Morning Insight: August 14, 2026

Morning Insight:August 14, 2026 gaolinlin@gtht.com认证 Z0002332 Gao琳琳 Yu Chen WuCertification：Z0024232wuyuchen@gtht.com 主体部分 合成橡胶：地缘政治不确定性支撑价格，基本面背景呈中性至支持状态 短期内，中东地缘政治紧张局势显示出 renewed 的波动性，而国际原油价格则逐渐进入高位整固阶段。因此，合成橡胶价格预计将随着地缘政治局势的发展而波动，整体基本面背景保持中性但具有支撑性。 从行业角度看，合成橡胶的基本面保持温和，本周库存略有下降。天然橡胶原料价格也进入盘整阶段，而丁二烯市场则大体保持中性。 在合成橡胶产业链中，丁二烯基本面呈现月度环比逐步改善态势，而丁二烯橡胶市场前景总体保持中性。经历了一段供需同步收缩期后，预计8月份供需将小幅回升。供应端，装置开工率预计将保持相对稳定。需求端，丁二烯橡胶和苯乙烯-丁二烯橡胶装置开工率预计将月度环比改善，ABS需求显现短期好转，SBS需求亦有增强。 对于丁苯橡胶，预计8月份的供需都将维持在相对高位。在替代需求增强的支撑下，合成橡胶的表观消费量预计也将保持 elevated. 总体而言，原油目前正高位盘整，天然橡胶原料价格也呈区间运行。多重因素相互掣肘，期货市场可能在其当前估值区间内波动。本周丁二烯交易活动有所改善，丁二烯橡胶库存略有下降，为市场提供了一定的下行支撑。 首选策略是在价强时卖出RU-BR价差，即寻找在相对高位缩小价差的机会。 未平仓合约量 来源：iFind，国台金期货研究 来源：iFind，国台金期货研究 来源：iFind，国台金期货研究 新闻要点： 中国人民银行（PBOC），该国中央银行，周四表示，将于周五进行1万亿元人民币（约1473亿美元）的正回购操作，以维持银行体系充裕的流动性。 该操作将有固定数量，并通过利率招标进行，在不同价格水平上确定中标。其期限为六个月或185天，到期日为2027年2月15日。 随着6000亿元人民币的六个月期正回购即将在8月份到期，这意味着该操作将作为到期逆回购的等额展期。 公开逆回购操作，央行于2024年10月引入以管理全国银行系统流动性的工具，每月进行一次，期限不超过一年。 这些操作增强了该国的货币政策工具箱，补充了之前的临时正回购、临时逆回购以及国债买卖等措施。（来源：新华社） 2. 中国发布了一个五年计划，以推动安全发展。 周四，他强调龙头企业在全国提升应急响应能力方面所起的作用，并谈及了应急设备产业。 工业和信息化部与应急管理部联合发布的该计划旨在到2030年，显著提升该产业的规模、技术水平、产品质量和应用水平，重点领域产量达到1.4万亿元人民币（约合2062.2亿美元），并要求在2030年前实现关键技术的突破，开发更多应用场景，培育具有国际竞争力的领军企业。 近年来，中国的安全应急设备产业快速发展，主要地区产量预计到2025年将超过1万亿元人民币。 新技术和新设备已越来越多地应用于一线救援和救济行动。在今年汛期，无人机和卫星通信系统被用于检测水库等地的风险，并在紧急情况下保障通信，从而提高了防汛救灾的精准度和效率。 2027年底前，一项关于促进应急管理装备创新发展的指南明确了在20多项关键技术上实现突破、研发20多种创新型装备以及推广30多种先进装备的目标。（来源：新华社） 3.环境部长黄润秋于周四表示，截至2026年7月底，中国全国碳排放权交易市场的累计交易量已超过9.3亿吨。黄润秋在新闻发布会上说，这个始于2021年交易的市场，帮助产业以较低成本减少碳排放，并为绿色低碳转型做出了重大贡献。 中国近期发布了《美丽中国建设第十五个五年规划》 中国呼吁有序扩大全国碳排放权交易市场的覆盖范围，增加市场参与者，并使市场覆盖的产品单位碳排放量减少约3%。 近年来，该国在应对气候变化方面取得了显著进展，其能源、工业和交通结构持续改善。 生态环境部副部长李高表示，中国将扩大全国碳排放权交易市场，除电力、钢铁、水泥和铝冶炼行业外，还将涵盖更多高排放行业，包括石化行业和化工行业。 李补充说，这项扩张将使全国约80%的二氧化碳排放量得到有效控制。 中国也将继续推进能源、工业、交通和城乡发展等关键领域的绿色低碳转型。同时，李表示，中国将加强甲烷等非二氧化碳温室气体的排放控制。（来源：新华社） 国泰君安期货有限公司（以下简称“公司”）经中国证券监督管理委员会批准（批准文号：[2011]1449号），具有从事期货市场投资咨询业务的资格。 本报告所载观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本报告不针对任何地区、国家、城市或其他司法管辖区的法律法规，亦无意违反任何地区、国家、城市或其他司法管辖区的法律法规。由于难以限制对本报告的访问，我们对此可能造成的任何不便表示歉意。如果您并非国泰君安期货的客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收本公司提供的任何相关信息。本报告不构成对任何具体业务活动的推荐，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议。本公司不视本报告的接收人为本公司的自动客户。请根据您自身的风险承受能力做出投资决策，并独立承担相应的投资风险。请勿依赖本内容进行具体的投资操作。 分析师声明 本报告的作者持有中国期货业协会授予的期货投资咨询资格或具备同等专业能力。作者致力于确保本报告独立、客观、公正。本报告仅反映作者的各种假设、见解和分析方法。本报告中的观点不代表公司及其任何子公司或关联方的观点。特此声明。 免责声明 本报告信息来源于公开可获取的资料，但公司不保证此类信息的准确性、连贯性或可靠性。本报告包含的研究、观点及预测反映了公司发布本报告时的判断。报告中所分析的标的期货价格可能波动，且过往业绩不应被视为未来业绩的指标。在不同的时间范围内，由于所应用的不同假设和基准，或由于采用不同的观点和分析方法，公司可能发布与本报告所包含的研究、观点及预测不同的报告，且无需事先特别通知。公司不保证本报告包含的信息保持最新。公司可能未经事先通知即修改本报告包含的任何信息，投资者应自行关注相关的更新或修改。 本报告中提到的研究服务可能不适合个人客户，也不构成对客户的私人咨询建议。客户应考虑本报告中任何观点或建议在其具体情况下是否适用。本报告中的研究或观点在任何情况下均不构成对任何个人的投资建议。公司、其雇员或关联实体在任何情况下均不向投资者承诺保证利润、与投资者分享投资收益或对任何个人使用本报告内容所遭受的直接或间接损失或其他任何损失承担任何责任。投资者必须清楚，基于本报告所做的任何投资决策均与公司、其雇员或关联实体无关。市场存在风险，投资决策应谨慎做出。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考，也不应将本报告视为其自身判断的替代品。在做出任何投资决策前，如有必要，投资者必须咨询专业人士并审慎决策。 版权声明 本报告的版权完全归公司所有。未经书面许可，任何机构或个人均不得以任何形式复制、摘录、出版或引用本报告。如获得公司同意进行引用或出版，必须在使用范围内，并以“国泰君安期货研究所”作为来源注明，同时需提示使用本报告的风险。任何违背本报告原意的引用、删节或修改均属禁止。若本报告由公司以外的个人或机构（以下简称“此类个人或机构”）传播，此类个人或机构对此传播行为承担全部责任。通过上述途径获得本报告的投资者应直接联系此类个人或机构以获取更详细信息或进行涉及本报告中提及的期货的交易活动。本报告不构成公司向此类个人或机构的客户提供的投资建议，公司、其雇员或关联实体对本报告中客户因使用本报告或其内容而遭受的任何损失概不负责。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标志和标志均归国泰君安期货所有或已获得法律授权使用。未经国泰君安期货或商标所有者的书面许可，任何个人或机构均不得使用这些商标、服务标志或标志。