商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：情绪逐步筑底，短期高度有限2豆油：美豆单产略微下调，豆系暂无驱动2豆粕：隔夜美豆收涨，连粕或跟随反弹4豆一：国际豆价温和反弹，盘面或震荡4玉米：震荡偏弱6白糖：低位整理8棉花：美棉产量小幅下调，利多有限202608139鸡蛋：维持震荡11生猪：估值下杀，产能去化逐步印证12花生：关注产区天气13 2026年08月13日 棕榈油：情绪逐步筑底，短期高度有限 豆油：美豆单产略微下调，豆系暂无驱动 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 美国农业部：8月美国2026/2027年度大豆产量预期为45.19亿蒲式耳，市场预期为44.72亿蒲式耳，7月预期为44.75亿蒲式耳。8月美国2026/2027年度大豆期末库存预期为3.2亿蒲式耳，市场预期为3.04亿蒲式耳，7月预期为3.1亿蒲式耳。 美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向中国出售了244000吨大豆，于2026/2027年度交付。 罗萨里奥谷物交易所发布的报告显示，阿根廷2025/26年度玉米产量预计将触及创纪录的7050万吨，高于上月预测的6800万吨，因预期播种面积扩大。该交易所表示，农户目前已收割了75%的种植面积，进度落后于去年同期，原因是“7月份异常潮湿闷热”的天气阻碍了田间作业。阿根廷是全球第三大玉米出口国。布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BCR）亦发布阿根廷2026/27年度玉米和大豆作物的产量预测，这两种作物的种植季将分别于9月和10月开启。该交易所预测玉米产量为6600万吨，并预测2026/27年度大豆产量为4800万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示：2026/27年度玉米方面，播种面积预计将同比下降7.3%，相当于减少60万公顷。该交易所补充到，厄尔尼诺天气模式有望避免在播种和作物生长期间出现缺水问题。 美国7月核心通胀表现温和，这很可能减轻了美联储加息的压力。美国劳工统计局周三公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源类别后，7月核心CPI环比上涨0.2%。同比涨幅为2.5%，持平于2021年3月以来最低增速。整体来看，7月CPI环比上涨0.1%，同比上涨3.4%。 美国总统特朗普最新发文：美国已经完全控制了霍尔木兹海峡。我认为我们将继续保持控制权！我们的海上封锁被所有人称为“钢铁之墙”，伊朗对此无能为力。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年08月13日 豆粕：隔夜美豆收涨，连粕或跟随反弹 豆一：国际豆价温和反弹，盘面或震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 8月12日CBOT大豆日评：单产下调，需求强劲，大豆上涨。2026年8月13日消息：周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，主要反映了美国农业部下调美国大豆单产预估，大豆出口销售强劲。美国农业部在供需报告中将2026年美国大豆单产预测从一个月前的53蒲下调至52.7蒲/英亩，也 略低于市场预期的52.9蒲/英亩。不过由于播种面积上调，大豆总产量预计为45.19亿蒲，高于一个月前预测的44.75亿蒲。由于供应上调3900万蒲，压榨调高3000万蒲，出口维持不变，2026/27年度美国大豆期末库存预计为3.2亿蒲，高于上月预估的3.1亿蒲。美国农业部发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向中国销售了24.4万吨美国大豆，在2026/27年度交货。根据美国国家海洋和大气管理局（NOAA）最新的72小时累计降水图，一场充沛的降雨正横扫中西部地区，周四到周日，从内布拉斯加州延伸至伊利诺伊州北部和印第安纳州一带将出现1至2英寸的降雨，局部雨量甚至更多。这对印第安纳州部分地区来说并非好消息，因为这些地区在过去24小时内已出现了7英寸或更多降雨。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月13日 玉米：震荡偏弱 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2260-2280元/吨，集装箱玉米2280-2300元/吨，较昨日部分下跌10元/吨，广东蛇口散船2400-2420元/吨，集装箱玉米2420-2440元/吨，较昨日下跌10元/吨，芽麦自提2450元/吨；东北玉米价格相对稳定，黑、吉主流收购价格2130-2250元/吨；华北玉米价格部分小涨，深加工企业主流收购价格2300-2400元/吨，山东饲料企业猪料进厂2380-2400元/吨，禽料玉米2330-2350元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：-1 20260813 白糖：低位整理 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：截至8月12日，印度季风降水较LPA低12%。6月份中国进口食糖28万吨，进口糖浆和预拌粉10.25万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1295万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨，消费量为1573万吨，进口量为480万吨。中国海关数据显示，截至6月底，25/26榨季中国累计进口食糖291万吨（+40万吨）；截至6月底，累计进口糖浆和预拌粉92万吨（-18万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。UNICA数据显示，截至7月1日，26/27榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加3.82%，累计产糖量同比减少12.38%至1075万吨，累计乙醇产量同比增加20.44%至113.7亿升，累计MIX42.52%同比下降8.52个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月13日 棉花：美棉产量小幅下调，利多有限20260813 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投仍然低迷，纺企刚需成交为主，现货报盘基差暂稳。2025/26北疆机采41~31级双29B杂3.5内少量销售基差在CF09+1500~1650，较高报价在1700~1800及以上，疆内自提；2025/26南疆机采3129/29B杂3.5内马值4以上，主流报盘在CF09+1200-1350，少量低于该价，非喀什报价在CF09+1500起，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱现货成交略有好转，主流成交价格较前期上行100-200元/吨左右，局部地区出货稍有起色，但下游实际订单并未明显放量。内地纺纱企业开机率整体波动不大，成品纱去库节奏偏慢，仅为边际好转。 美棉概况：昨日ICE棉花期货宽幅波动后，最终小幅收跌。USDA月度报告发布前ICE棉花延续近期的上涨势头，最高触及85.25美分/磅，但是报告发布后受USDA大幅上调26/27年度美棉种植面积影响， ICE棉花期货一度下跌至83.45美分/磅，由于USDA同时大幅下调26/27年度美棉单产，导致美棉产量较7月份报告不增反减，26/27年度美棉期末库存较7月报告仍下降10万包，且市场仍然担忧德州的干热天气会进一步影响美棉单产，所以尾盘ICE棉花期货出现反弹，收盘在84.24美分/磅。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月13日 鸡蛋：维持震荡 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月13日 生猪：估值下杀，产能去化逐步印证 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月13日 花生：关注产区天气 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 江西高安新白沙通米4.8左右，水分8个左右，上货量小，要货一般；湖北枣阳新白沙通果3.0左右，下雨影响，新花生供应量偏少，整体货源有限。河南：部分产区地膜花生零星上市，南阳新白沙通米4.5-4.7左右，水分10-12个左右，连续降雨新花生上市速度持续放缓。陈米延续平稳消耗，价格平稳，实际成交以质论价。东北：价格较前几日暂无明显变化，多数加工厂已结束交易，等待新米上市。目前正处于新陈交替的过渡阶段，部分持货商出货心态有所松动，需求方普遍持观望态度，购销较为僵持。山东：当地冷库货交易为主，多数地区交易收尾阶段，等待新花生上市，个别地区新米零星开拔，暂未形成有效供应。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况