计算机行业周报：国产模型有望转向高质量竞争，看好AI应用结构性重估机会

摘要

• 国产模型定价转向高质量竞争：DeepSeek拟上调API定价，标志着国产大模型低价内卷结束，行业定价中枢进入修复通道。DeepSeek通过三步演化（降价—峰谷计价—整体上调）实现战略切换，V4-Flash凭借性价比实现调用量爆发式增长（上周达8.83万亿Token）。国内行业提价趋势明显，智谱、Kimi等厂商已跟进行业调价。
• 对A股投资主线的影响：算力紧缺仍具确定性，API价格上调将带动算力租赁、IDC等环节受益；AI应用端部分公司具备定价传导能力，将在洗牌中拉开差距。
• 美股AI应用公司业绩超预期：Snowflake单季营收增33%，全年收入指引上调；Palantir二季度营收增93%，净利润增55%，全年营收预期大幅提升。纯API调用型应用公司毛利受挤压，拥有自有数据资产、能绑定企业级工作流的应用龙头将受益。
• 投资建议：看好模型调用量攀升为国内算力产业带来的机会，建议关注具备自有数据资产护城河的AI应用龙头。维持计算机行业“推荐”评级，建议关注国产芯片及服务器、云与IDC、算力租赁、AI应用等领域。

关键数据

• DeepSeek-V4-Flash上周调用量达8.83万亿Token，环比增长570%。
• 智谱2026年一季度API调用定价提升83%，调用量仍增长400%。
• Kimi K3输出价上调至100元/百万Token（前一代k2为27元/百万Token）。
• Snowflake 2027财年一季报单季营收13.91亿美元，同比增33%；全年产品收入指引从56.6亿美元上调至58.4亿美元。
• Palantir二季度营收达19.35亿美元，同比增长93%；净利润达10.62亿美元，同比增长55%。

研究结论

• 国产模型定价转向高质量竞争，行业量价齐升格局有望确立。
• 算力紧缺仍具确定性，AI应用端具备定价传导能力公司将受益。
• 美股AI应用公司业绩超预期，AI应用存在结构性重估机会。