计算机行业半年度策略：模型、应用齐发力，国产算力迎价值重估

2026年AI应用爆发式增长，带来算力总体供不应求。OpenRoute数据显示，2026年模型使用量不断创出新高，Anthropic 2026年收入增速明显加快，Q2有望首次实现单季盈利，豆包大模型日均token使用量突破180万亿，AI应用已深入B端。2026Q1四大厂商资本开支再创新高，总计达到1346亿美元，同比增长74%，五大科技厂商2026年资本开支约7450亿美元。字节2026年资本开支提升至2000亿元，阿里正在评估将年度资本开支提升至4700亿元。Agent需求快速增长，服务器中CPU需求比例大幅提升，带来CPU价值重估。

国产AI加速发展，带来国产算力的价值重估。2026年英伟达实质性断供，国产AI芯片迎来重要发展机遇。平头哥真武AI芯片4月已实现56万片交付，海光深算四号即将上市，华为950DT即将在8月上市。国产芯片性能提升，有望进一步带来模型价格的下调，加速应用落地。华为提出韬定律，将在2031年达到1.4nm等效制程。

后续积极看好人工智能产业的持续发展潜力。国产AI产业从电力、芯片、基础设施、模型、应用5个层级来看，都呈现出竞争格局改善趋势，利好产业整体发展。十五五期间，国家算力网建设持续展开，以国家为主导的算力网络建设，将成为AI产业发展的重要基石，助推各领域应用的加速落地。华为发布鸿蒙7，将开启端侧AI发展的新阶段，并与同行产生产品代差。国产模型性价比提升，或将冲击Anthropic和OpenAI的价格和盈利逻辑，带来中美供应链价值的重构。

给予行业强于大市的投资评级。建议关注中科曙光、紫光股份、华大九天、概伦电子、润泽科技、东阳光。同时建议积极关注正在积极开展IPO的长鑫科技、长江存储、平头哥、芯和半导体、合见工软、超聚变。

风险提示：国内外科技领域巨头IPO带来的市场冲击；国际局势的不确定性；海外AI产业竞争格局变化带来市场调整风险。