长江家电点亮思维第161期基于行业对比看白电龙头的红利价值重估

2026-08-12 未知机构好运联联-小童

白电板块自2025年10月以来受到公募基金持续减配，但美的股价却创出2026年以来新高。保险资金和券商自营OCI账户成为白电板块的核心增量资金，推动板块估值逻辑从传统PE框架转向股息率锚定的红利重估。

对比银行、电力等7个行业的14家A股红利标的，美的、海尔、格力的分红能力和意愿突出。预计2025-2028年，美的、海尔、格力的业绩复合增速分别为7.8%、7.2%、4.4%，当前预期股息率分别为5.3%、5.3%、7.2%，综合回报率在红利资产中位居前列。

按保险资金3.5%的可接受股息回报底线测算，美的的理论重估空间约20%-25%，海尔、格力的潜在弹性更大。叠加资管新规（征求意见稿）的催化，建议将美的作为核心底仓，海尔、格力作为关注对象。

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