商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：情绪逐步筑底，短期高度有限2豆油：北美天气转好，豆系暂无驱动2豆粕：等待8月USDA供需报告指引4豆一：现货稳定，盘面震荡4玉米：震荡偏弱6白糖：关注印度季风降水7棉花：关注新作产量，内外棉震荡偏强202608128鸡蛋：维持震荡10生猪：产能去化印证显现11花生：关注产区天气12 2026年08月12日 棕榈油：情绪逐步筑底，短期高度有限 豆油：北美天气转好，豆系暂无驱动 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年8月1-10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少10.78%，出油率环比上月同期增加0.2%，产量环比上月同期减少9.73%。 据欧盟委员会，截至8月9日，欧盟2026/27年大豆进口量为111万吨，而去年为164万吨；欧盟2026/27年棕榈油进口量为27万吨，而去年为35万吨。 巴西谷物出口商协会（ANEC）预计，巴西8月大豆出口量将达到1088万吨，高于上周预估的974万吨，巴西8月豆粕出口量将达到253万吨，高于上周预估的202万吨，巴西8月玉米出口量将达到517万吨，较上周预估的408万吨显著上调。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1豆油趋势强度：-1 2026年08月12日 豆粕：等待8月USDA供需报告指引 豆一：现货稳定，盘面震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 8月11日CBOT大豆日评：大豆期货收跌，市场等待8月USDA供需报告出炉。8月11日芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，交易商在美国农业部（USDA）公布月度供需报告前调整头寸。分析师表示，7月过度炎热和干旱天气过后，降雨和较温和气温利于美国中西部大豆作物生长。美国农业部 （USDA）将在8月12日24:00（北京时间8月13日零点）公布最新一期月度供需报告，分析师平均预计届时报告将显示，美国2025/26年度期末库存3.21亿蒲式耳，2026/27年度为3.04亿蒲式耳。（文华财经） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月12日 玉米：震荡偏弱 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2260-2280元/吨，集装箱玉米2280-2310元/吨，较昨日持平，广东蛇口散船2400-2420元/吨，集装箱玉米2430-2450元/吨，较昨日持平，芽麦自提2450元/吨；东北玉米价格相对稳定，黑、吉主流收购价格2130-2250元/吨；华北玉米价格部分小涨，深加工企业主流收购价格2300-2400元/吨，山东饲料企业猪料进厂2380-2400元/吨，禽料玉米2330-2350元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：-1 20260812 白糖：关注印度季风降水 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：截至8月11日，印度季风降水较LPA低12%。6月份中国进口食糖28万吨，进口糖浆和预拌粉10.25万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1295万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨，消费量为1573万吨，进口量为480万吨。中国海关数据显示，截至6月底，25/26榨季中国累计进口食糖291万吨（+40万吨）；截至6月底，累计进口糖浆和预拌粉92万吨（-18万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。UNICA数据显示，截至7月1日，26/27榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加3.82%，累计产糖量同比减少12.38%至1075万吨，累计乙醇产量同比增加20.44%至113.7亿升，累计MIX42.52%同比下降8.52个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月12日 棉花：关注新作产量，内外棉震荡偏强20260812 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投仍然低迷，纺企刚需成交为主，现货报盘基差暂稳。2025/26南疆机采3129/29B杂3.5内马值4以上主流报盘在CF09+1200-1350，少量低于该价，非喀什报价在CF09+1500起，疆内自提；2025/26北疆机采3129/29B杂3.5内主流销售基差在CF09+1650~1900，零星低于该价，整体报盘数量不多，疆内自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱整体交投气氛冷清，实际成交价稳中偏弱。新疆部分地区纯棉纱报价偏高，下游织厂观望情绪浓厚，高价货源承接乏力；内地纱厂整体开机率、成品库存水平较前期基本持平，暂无大规模减产或集中去库动作，个别中小型纺企小幅让利走货去库。 美棉概况：昨日ICE棉花期货小幅上涨，市场仍然担忧美棉主产区德州的天气情况，另外市场等待今晚美国农业部月度供需报告。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月12日 鸡蛋：维持震荡 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月12日 生猪：产能去化印证显现 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月12日 花生：关注产区天气 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 江西高安新白沙通米4.75左右，水分12-13个左右，上货量小，要货不多；湖北钟祥新白沙通米收4.9-4.95左右，下雨上货量小，实际交易不多。河南：新米受天气制约上量有限，上市时间放缓，南阳新白沙通米4.6-4.8左右，水分10-12个左右；开封新花育大花生通米4.2-4.3左右，当前零星上市，报价仅供参考。陈米交易进入尾声，延续平稳消耗，价格平稳，实际成交以质论价。东北：308基层货源基本结束，目前正处于新陈交替的过渡阶段，价格较前几日暂无明显变化，交易氛围较平淡，实际成交以持货商出货意愿和质量议价成交为主，多数加工厂交易已结束，等待新米上市。山东：当地冷库货交易为主，多数地区交易收尾阶段，等待新花生上市，个别地区新米零星开拔，暂未形成有效供应。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。