商品研究晨报-农产品

12244689111213 请务必阅读正文之后的免责条款部分棕榈油：宏观助推，警惕情绪回落豆油：关注中美贸易进展，品种间偏弱【基本面跟踪】油脂基本面数据棕榈油主力豆油主力菜油主力马棕主力CBOT豆油主力棕榈油主力豆油主力菜油主力棕榈油(24度):广东一级豆油：广东四级进口菜油：广西马棕油FOB离岸价（连续合约）棕榈油（广东）豆油（广东）菜油（广西）菜棕油期货主力价差豆棕油期货主力价差棕榈油91价差豆油91价差菜油91价差期货现货基差期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：涨跌幅（除外盘）以收盘价计算，外盘以收盘价与其前一日结算价计算。基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格。价差资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】印度尼西亚棕榈油协会（GAPKI）周三数据显示，受出口激增影响，印尼5月棕榈油库存环比下降4.27%至290万吨。作为全球最大棕榈油生产国，印尼5月棕榈油及精炼产品出口量达266万吨，较4月2025年7月24日 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com单 位收 盘 价 ( 日 盘 ）涨 跌 幅收 盘 价 （ 夜 盘 ）元/吨8,9940.76%8,952元/吨8,074-0.02%8,062元/吨9,456-0.22%9,431林吉特/吨4,3161.24%4,280美分/磅55.840.81%单 位昨 日 成 交成 交 变 动昨 日 持 仓手758,57452070496,579手334,30937,523500,647手273,270-25,512220,778单 位元/吨元/吨元/吨美元/吨单 位元/吨元/吨元/吨单 位元/吨元/吨元/吨元/吨元/吨-20-100106现 货 价 格9,4501,050-6价 格 变 动9,00008,260186现 货 基 差前 一 交 易 日前 两 交 易 日20245366462551-920-8504448 涨 跌 幅-0.47%-0.15%-0.26%-0.42%持 仓 变 动3,659-20,673-4,275 请务必阅读正文之后的免责条款部分2飙升近50%，同比增幅达35.64%，主要受印度和中国需求增长推动。5月毛棕榈油产量为417万吨，虽低于4月的448万吨，但较去年同期增长7.2%。据加拿大农业及农业食品部（AAFC），本周发布的7月供需报告对关键数据进行了调整。AAFC采纳了加拿大统计局最新公布的2024/25年度油菜籽产量数据，将产量预估大幅上调至约1919万吨，此前预测仅为1785万吨。同时，旧作油菜籽出口预期也被调高至950万吨。展望2025/26年度，AAFC将油菜籽产量预估下调20万吨至1780万吨，基于2.08吨/公顷的单产测算，低于上年的2.17吨/公顷。据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚7月1-20日棕榈油产量预估较上月同期增加11.24%，其中马来半岛增加18.95%，沙巴减少0.14%，沙捞越增加0.41%，马来东部增加0.01%。印尼财政部经济与财政政策战略局局长Febrio Kacaribu表示，预计2025年下半年对欧盟(EU)的棕榈油产品出口将有所增长。Febrio指出，向欧洲市场出口棕榈油产品是名为IEU-CEPA的协议的一部分。“关于棕榈油的协议已达成，因此我们能够向那里出口更多产品。”IEU-CEPA以及美国决定降低进口关税，据称将为印尼出口国内产品创造机遇。经过近10年的谈判，印尼与欧盟达成了协议。Febrio称，该协议将增加欧盟对印尼的贸易和投资流量。“因此，这是我们将利用的2025年下半年机遇，”他称。经济统筹部长Airlangga Hartarto此前宣布，IEU-CEPA已达成最终协议。【趋势强度】棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。3 请务必阅读正文之后的免责条款部分豆粕：减量替代担忧情绪影响，盘面下跌调整豆一：跟随豆类市场回落调整【基本面跟踪】豆粕/豆一基本面数据资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】7月23日CBOT大豆日评：中国将减少豆粕消费，中西部天气良好，大豆期货下跌。北京德润林DCE豆一2509（元/吨）DCE豆粕2509（元/吨）CBOT大豆11（美分/蒲）CBOT豆粕12（美元/短吨）山东（元/吨）华东（元/吨）华南（元/吨）成交量（万吨/日）库存（万吨/周）期货现货附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量主要产业数据2025年07月24日 1吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com收盘价（日盘）涨跌收盘价（夜盘）涨跌4217+4（+0.09%）4193-36（-0.85%）3095+19（+0.62%）3041-55（-1.78%）1022.5-3.5（-0.34%）285.6-1.3（-0.45%）na豆粕（43%）2950～2980，较昨+20至+30；8月10日前提货M2509-100；8月基差M2509-30；8-9月M2509+20/+30/+60，持平；9月M2509+0，较昨-30；10月M2601+30，持平；10-11月M2601+60/+80/+100/+110，持平；11-1月M2601+70/+80/+120，持平或-10；2026年4-5月M2601-130/-140，持平；2026年5-7月M2605+50，持平；2860～2960，部分报价较昨+50；7-9月M2509-20，持平;8-9月M2509+0，持平；10-11月M2601+40/+60，持平；10-1月M2601+90，持平；2026年5-7月M2605+50,持平；2930～2980，较昨持平至+20；8-9月基差M2509+0，持平；10-11月M2601+60，持平；10-1月M2601+90，持平；2026年4-5月M2601-130，持平；5-7月M2605+50，持平；为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。豆粕前一交易日（周）前两交易日（周）10.7512.1590.8384.294 请务必阅读正文之后的免责条款部分22025年7月24日消息：周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，因为中西部地区天气条件整体良好，有消息称中国将削减生猪产量，减少豆粕用量，并在饲料中寻找豆粕替代品，拖累大豆市场。交易商表示，受中国将削减生猪产量并寻找饲料中豆粕替代品的消息打压，大豆期货走低。当天早些时候，大豆期货曾因预期贸易协议可能提振美国出口需求而走高。尽管周一作物周报显示美国大豆作物评级下降，给大豆市场带来了一些支撑，但有利的天气条件仍持续对大豆期货构成压力。美日贸易协定、美菲贸易协定、美欧贸易协议谈判以及下周的美中会谈，都增强了人们对唐纳德·特朗普总统将让外国买家加大对美国农产品采购的希望。（汇易网）【趋势强度】豆粕趋势强度：-1；豆一趋势强度：-1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况）注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。5 请务必阅读正文之后的免责条款部分【基本面跟踪】玉米基本面数据资料来源：同花顺，钢联，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】北方玉米集港价格2280-2300元/吨（挂牌），水分14.5%，较昨日持平，集装箱集港2340-2370元/吨，较昨日下跌30元/吨左右；广东蛇口散船2420-2430元/吨，集装箱新作报价2450-2470元/吨，较昨日持平；东北企业玉米价格部分上涨，黑龙江深加工干粮收购2200-2270元/吨，吉林深加工玉米主流收购2200-2260元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2280-2360元/吨；华北玉米价格小幅反弹，山东深加工2450-2530元/吨，普通畜禽料玉米2430-2450元/吨，猪料玉米2470-2510元/吨，河南2350-2490元/吨，河北2440-2500元/吨。广东阿根廷高粱（散）7月-8月船期报价2130元/吨，澳洲高粱7-8月船期报价2430元/吨；8月-9月船期进口大麦预售2140-2180元/吨；11-12月船期进口大麦预售2050元/吨，饲用小麦7月交货报价2530元/吨，8月2560元/吨。东北收购均价锦州平仓华北收购均价广东蛇口山东玉米淀粉价格 元/吨C2509C2511C2509C2511玉米全市场玉米全市场主力09基差09-11跨期注释：价格单位为元/吨；成交、持仓、仓单为手；昨日默认为上一交易日，前日默认为上上交易日;基差使用锦州平仓计算。期货价差重要现货价格2025年7月24日 玉米：关注现货投资咨询从业资格号：Z0019456昨日收盘价日涨跌%昨夜夜盘收盘价2,321-0.172,274-0.26昨日成交成交变动696,340192243123,64435,543911,274252,715昨日仓单仓单变化175450-2072,4302,340na1947昨日价差2,840昨日价格na 尹恺宜yinkaiyi@gtht.com元/吨元/吨元/吨元/吨单位夜盘涨跌%元/吨2,315-0.26元/吨2,269-0.22单位昨日持仓持仓变动手923,031-52,830手405,337-374手1,616,084-48,531单位手单位元/吨元/吨000-100价格变动 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分【趋势强度】玉米趋势强度：0注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250724白糖：关注巴西压榨进度【基本面跟踪】白糖基本面数据原糖价格（美分/磅）主流现货价格（元/吨）期货主力价格（元/吨）资料来源：同花顺，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】高频信息：巴基斯坦批准进口50万吨食糖；巴西中南部压榨进度仍缓慢、但MIX同比大幅提高；印度季风降水高于LPA；巴西6月出口336万吨，同比增加5%。中国6月进口食糖42万吨。国内市场：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1116万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨；CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1120万吨，消费量为1590万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），全国累计销售食糖811万吨（+152万吨），累计销糖率72.7%。中国海关数据显示，截至6月底，24/25榨季中国进口食糖251万吨（-65万吨）。国际市场：ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨(前值短缺488万吨)。UNICA数据显示，截至7月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降14个百分点，累计产糖1225万吨（-204万吨），累计MIX51.02%同比提高2.33个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至5月15日，24/25榨季印度产糖2574万吨（-580万吨）。OCSB数据显示，24/25榨季泰国累计产糖1008万吨（+127万吨）。【趋势强度】白糖趋势强度：0■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。请务必阅读正文之后的免责条款部分 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891价格同比16.18-0.0891价差（元/吨）6040015价差（元/吨）583411