商品研究晨报-农产品
观点与策略 棕榈油：马来7月产量或超预期2豆油：受美豆和其他油脂走势影响2豆粕：美豆担忧需求偏弱而收跌，连粕或跟随调整震荡4豆一：现货稳定，期价回落调整4玉米：偏弱运行6白糖：区间震荡7棉花：缺乏上涨驱动继续探底8鸡蛋：弱势震荡10生猪：二育转抛情绪增加11花生：逢高抛空12 2024年7月25日 棕榈油：马来7月产量或超预期 豆油：受美豆和其他油脂走势影响 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727Fubo025132@gtjas.com李隽钰（联系人）期货从业资格号：F03119603lijunyu028807@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚7月1-20日棕榈油产量预估增加14.95%，其中马来半岛增加17.31%，马来东部增加10.54%，沙巴增加6.71%，沙捞越增加17.74%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：-1豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年7月25日 豆粕：美豆担忧需求偏弱而收跌，连粕或跟随调整震荡 豆一：现货稳定，期价回落调整 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing015010@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 7月24日CBOT大豆日评：需求担忧，大豆下跌。据2024年7月25日消息：芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低1.2%，因为需求令人担忧，来自南美的竞争激烈。交易商称，周二大豆期货创下两周高点后，周三出现回落。全球最大的大豆进口国中国周三表示，中国的大豆自给率在两年内提高了近4个百分点。本周初拜登退出2024年总统竞选的消息引发大豆期货反弹，拜登的退出在一定程度上缓解了大豆和其他商品的压力，但前总统特朗普在11月份获胜的可能性仍然让交易商采取了避险立场。AgResource公司在一份说明中表示，11月大选的结果似乎不太明朗。大豆作物即将于8月份进入关键生长期，交易商密切关注美国天气预报。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：-1（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年07月25日 玉米：偏弱运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米集港价格2390-2400元/吨，水分14.5%，较昨日持平，集装箱玉米集港2410-2420元/吨，广东蛇口新粮散船2450-2460元/吨，集装箱一级玉米报价2540-2560元/吨，较昨日持平。东北玉米价格略跌，黑龙江深加工干粮收购2300-2380元/吨，吉林深加工玉米主流收购2310-2390元/吨，内蒙古玉米主流收购2350-2400元/吨，当地饲料企业玉米收购价格2350-2480元/吨；华北玉米价格偏弱震荡，山东2320-2460元/吨，河南2350-2400元/吨，河北2340-2410元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20240725 白糖：区间震荡 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内进口情况：中国海关数据显示，中国6月份进口食糖3万吨，23/24榨季累积进口食糖316万吨（同比+29万吨）。 国内产销：中国糖业协会数据显示，截至6月底，23/24榨季全国共生产食糖996万吨（+99万吨），全国累计销售食糖738万吨（+50万吨），累计销糖率74.1%。 国内市场：CAOC预计23/24榨季国内食糖产量为996万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨。CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。 国际市场：ISO预计23/24榨季全球食糖供应短缺295万吨。UNICA数据显示，截至7月1日，24/25榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加13.3个百分点，MIX同比提高1.03个百分点，累计产糖1420万吨（+193万吨）。ISMA/NFCSF数据显示，截至5月31日，23/24榨季印度产糖3167万吨，预计全榨季产糖3213万吨（-116万吨）。OCSB数据显示，截至4月17日，23/24榨季泰国产糖877万吨（-230万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年7月25日 棉花：缺乏上涨驱动继续探底 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo025132@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 棉花现货概况：据tteb资讯显示，国内棉花现货交投较好，点价成交好于锁基差成交，部分贸易商成交放量；23/24南疆机采3129/29B杂3内成交价在CF09+800左右，疆内库。部分挂单撤单或改价；2023/24北疆兵团机采3129/29B杂3.5内主流销售基差多在CF09+1100及以上，疆内自提；2023/24北疆兵团机采3129/29B杂3.5内主流销售基差多在CF09+1100及以上，疆内自提。 棉花下游概况：据tteb资讯显示，纯棉纱市场气氛较淡，成交情况不佳。内地纺企即期利润亏损在千元上下，新疆纺企保本。预计棉纱价格阴跌为主，需待棉花价格企稳。全棉坯布市场清淡，成交不佳，多数织厂反映近期大订单稀少，小订单零星有接，尽管原料跌价幅度不大的，部分库存构成太大压力的织厂近期坯布价格顺价走货。 美棉概况：昨日ICE棉花先跌后涨，盘初延续前一日的技术性卖压，ICE棉花一度跌至67.5美分/磅，之后商业性买盘推动ICE棉花回升，收盘回到68.69美分/磅。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年07月25日 鸡蛋：弱势震荡 吴昊 投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao023978@gtjas.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年07月25日 生猪：二育转抛情绪增加 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao023978@gtjas.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2024年07月25日 花生：逢高抛空 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi024332@gtjas.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南多数地区原料交易基本结束，多以冷库货交易为主，近期多数地区询价的增多，实际交易一般，多数地区价格基本平稳。多数地区新花生长势尚可，春花生成熟期，预计20天左右上市，部分地区近期雨水偏多，有受涝现象。吉林地区308通米4.75左右，基层余货不多，上货量小，多以库存交易为主，询价拿货的尚可，价格基本平稳。目前新花生长势尚可，多在下针坐果期。辽宁地区308通米4.7-4.8左右，以质论价，原料收购基本收尾，库存交易为主，实际交易不多，多数地区价格止涨企稳。山东地区原料收购结束，交易陆续收尾阶段，要货的尚可，部分地区成品价格稳中偏强。多数地区近期雨水偏大，目前对新花生影响不大，仅个别低洼地块有受涝现象。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。