广发期货日评20260812

广发早知道-汇总版 广发期货研究所 组长联系信息： 电话：020-88818009E-Mail：zhangxiaozhen@gf.com.cn 目录： 张晓珍（投资咨询资格：Z0003135）电话：020-88818009邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn 每日精选： 周敏波（投资咨询资格：Z0010559）电话：020-81868743邮箱：zhoumingbo@gf.com.cn 每日重点关注品种逻辑解析 金融衍生品： 朱迪（投资咨询资格：Z0015979）电话：020-88818008邮箱：zhudi@gf.com.cn 金融期货：股指期货、国债期货贵金属：黄金、白银、铂、钯 陈尚宇（投资咨询资格：Z0022532）电话：020-88818018邮箱：chenshangyu@gf.com.cn 商品期货： 铜、氧化铝、铝、铝合金、锌、锡、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、多晶硅 黑色金属：钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、硅铁、锰硅 农产品：油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、红枣、苹果 PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、纯苯、苯乙烯、LLDPE、PP、甲醇、烧碱、PVC、尿素、纯碱、玻璃、天然橡胶、合成橡胶、集运欧线 [每日精选] 碳酸锂：情绪改善基本面韧性，盘面宽幅震荡调整 昨日碳酸锂期货盘面维持震荡，早盘高开盘面震荡小幅走弱，日内在14.3-14.6范围内震荡为主，截至收盘主力合约LC2609上涨1.05%至145860。消息面上，乘联会数据显示，7月新能源乘用车生产达到144.9万辆，同比增长25.6%，环比增长0.2%，乘用车批发销量144.6万辆，同比增长21.3%，环比下降2.8%，车厂商批发渗透率64.2%。基本面来看，上周产量小幅增加，8月排产预计整体增加，非洲原料尚未集中到港，后续冶炼有一定恢复，云母大厂复产推进后补充供应显著但部分项目减停，盐湖新投项目陆续爬坡但限电影响下小部分减产。需求中短期的韧性确定性较强，目前市场多家主流机构调研的8月电池排产环增幅度均能维持在6%-8%的水平，对碳酸锂实际消费的承接力度仍较强；材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡三季度仍有产能释放，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元结构性相对弱但排产也维持环增。社会库存维持较大幅度去化，近期下游和其他环节库存趋势性消化为主，上游冶炼厂库存增加，但新仓单注册增加去化仍偏慢。整体来看，近期市场情绪企稳改善，基本面仍维持去库现实韧性提供支撑，昨日主力突破14.5万的压力位置资金压制有所松动，但近期原料到港预期增加，关注现货基差变动及采买心态，短线预计宽幅调整，主力参考14.2-14.8万。 原油：通航预期扑朔，油价宽幅震荡 隔夜美伊谈判依旧无进展，整体局势持续僵持，霍尔木兹海峡开放预期收紧，油价持续震荡反弹。需求端边际小幅改善，海外夏季出行旺季消费韧性延续，国内主营炼厂开工率大幅回升，检修装置集中复工、成品油消费季节性修复与加工利润改善共同驱动，但地方炼厂开工仍偏谨慎，整体修复力度有限。库存端呈现分化，美国商业原油小幅累库、战略储备续创多年新低，全球低库存格局未变，底部支撑逻辑仍存。美伊停止互袭后，短期油价已从“地缘单边驱动”切换至“基本面+地缘博弈”的震荡格局。一方面，双方并未达成实质性和解，伊朗再次提高谈判要求，后续冲突反复的风险依然较高，地缘溢价持续推动油价上行。另一方面，海峡开放符合双方中长期一致目标，海峡长期中断预期降低，更多的是在于放开时间带来的基本面错配，油价预期短期维持80-90美金区间宽幅震荡运行，关注双方措辞及海峡谈判进程。 铁矿石：负反馈兑现，矿价承压运行 昨日连铁震荡偏弱运行，月差结构转平，盘面弱势下基差继续走扩。铁矿近期大跌的起因为7月政治局会议政策预期落空，后在成材淡季需求走弱、负反馈预期之下加速下行，这其中亦有唐山短期环保限产的助推。极端情绪释放下铁矿跌破前期95美金支撑。海运费整体保持高位，昨日海运费环比有所回升，C5航线+1.14美元/吨，C3航线+0.73美元/吨。基本面来看，7月全球发运已从6月财年冲量高点季节性回落，周均发运量边际下滑，但8月进口矿供给预计略有回升。需求方面，当前247家钢厂日均铁水产量已降至235.55万吨，钢厂盈利率同步恶化至33.77%的历史低位；8月中上旬终端用钢需求仍处淡季，弱现实弱预期格局延续，但随着淡季需求的结束，中下旬市场或交易旺季预期，铁水或阶段性企稳回升，预计8月铁水均值在237万吨附近。库存方面，截至7月末45港进口铁矿库存为16590.34万吨，绝对水平仍处历史同期高位，受需求淡季及供应回升的影响，8月铁矿库存或止降转增。综合来看，8月铁矿石市场在供应回升、需求偏弱、库存高企的压力下预计震荡偏弱运行；不过，海运费目前支撑仍存，上方空间受制于基本面宽松格局。09合约暂时关注680一线支撑，策略上建议反弹至720一线试空。 鸡蛋：市场走货稳定，现货交投尚可 供应端，现阶段蛋鸡平均产蛋率回落至90%上下，同时淘汰鸡出栏量稳步增加，大码蛋供应量阶段性收缩，后续新开产蛋鸡仍处增量阶段，但尚处在产能爬坡释放阶段，不会集中上量，整体供应压力暂未显现，短期内大小码规格分化较为明显。需求端，全国鸡蛋市场交投尚可，延续周末触底反弹态势，下游各环节按需采购为主，各环节仍维持低位库存，各环节走货情况不一，产区蛋价有稳有涨。销区北京、上海市场到货正常，走货偏好，价格继续上涨。广东经销商拿货谨慎，维持刚需成交，价格暂稳。根据Mysteel 鸡蛋团队对全国10个地区、31个产区市场的最新调查数据显示，2026年8月11日，全国生产环节库存为0.55天，较昨日减0.05天，减幅8.33%。流通环节库存为0.92天，较昨日持平。整体来看，市场交易氛围尚可，各环节库存压力不大，不过今年3月份大量补栏鸡苗陆续进入开产高峰期，市场交易旺季供给宽松预期，盘面多空分歧加剧，10合约作为节后合约或延续调整走势。 黄金：配置资金坚决增持驱动价格上涨 随着宏观与地缘局势的利空影响消退，随着美元指数和美债收益率上行的动力减弱，在央行购金等需求的强势支撑下，贵金属的中期回调或确定结束，随着配置资金回落价格有望逐步回升。短期宏观因素等不确定性仍存，美联储在减少对市场的前瞻指引后尽管后续加息门槛上升但若通胀仍顽固则货币政策亦难放松，在长债利率偏高的情况下贵金属的上行空间将受限。建议等待后续美国通胀数据公布和科技企业财报在AI相关指标的预期明确并形成新的多头驱动，黄金在突破7月以来的前高阻力后在4150美元有望形成支撑，上方在6月中的高点4400美元左右为新的压力位突破有望继续走强，走势震荡上行的趋势下可以回调轻仓做多思路为主，或逢低通过期权构建牛市价差组合。 [宏观金融] 股指：指数窄幅震荡，风格轮动较快 【市场情况】 周二，早盘A股主要指数高开，日内窄幅震荡。上证指数收报-0.82%，报3,934.09点。深成指收报-0.40%，创业板指收报0.34%，沪深300指数收报-0.81%、上证50指数收报-1.27%，中证500收报-0.79%、中证1000指数收报-0.46%。个股情况跌多涨少，当日1,612只上涨（60涨停），3,770只下跌（2跌停）。分行业板块看，能源电力板块相对占优，涨幅居前的行业包含：石油天然气上涨2.26%、通信设备上涨1.02%，陆路运输上涨0.56%，机器人主题活跃。金属板块回落，跌幅居前的行业包含：贵金属下跌5.93%、海运下跌3.74%、基本金属下跌3.45%。 期指市场，四大期指主力合约随指数窄幅震荡：IF2609.CFE、IH2609.CFE分别收报-0.32%、-0.87%，IC2609.CFE、IM2609.CFE分别收报0.01%、0.11%。主力合约贴水收敛，IF主力合约基差-38.79点，IH主力合约基差-20.93点，IC2主力合约基差-95.54点，IM主力合约基差-84.85点。 【消息面】 国内要闻方面，中国人民银行印发《中国人民银行“十五五”改革发展规划》，并配套制定出台9份相关细分领域的行动方案。规划部署五方面主要任务，其中提出，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系；持续增强金融服务实体经济质效；持续建设开放包容、富有活力韧性的现代金融市场。 国际要闻方面，特朗普称，伊朗正在要求就过去五个月军事冲突中遭受的损失获得赔偿，美国同样要求伊朗进行赔偿，已指示代表们将这一要求明确纳入未来所有谈判之中。与此同时，有消息称，数周来特朗普一直在做铺垫工作，一旦伊朗重新全面开放霍尔木兹海峡，美国就宣布伊朗战争获胜。特朗普甚至愿意在未达成核协议的情况下抽身而退。不过，随着伊朗为开放霍尔木兹海峡开出更高筹码，这一目标也更加难以实现。 【资金面】 8月11日，A股市场成交环比基本持平，当日合计成交额2.32万亿元。央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，8月11日7天期逆回购操作量为零。Wind数据显示，当日465亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼465亿元。 【操作建议】 中报业绩期进入尾声，风险释放较为完全。美伊再次回到谈判阶段，油价及通胀压力缓解，流动性预 期有所改善。推荐逢低考虑增配股指期货多头。 贵金属：市场静待美国通胀数据指引贵金属盘中冲高回落收跌 【市场回顾】 巴基斯坦国防部长KhawajaAsif当地时间8月11日在伊斯兰堡表示，过去“两三天释放的信号显示，我们距离达成某种安排已经很近”。在被问及美伊协议最新进展时，他表示，“事态正朝着有利于和平的方向发展”。据新华社，伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔11日在社交媒体上说，在伊朗的条件得到满足之前，霍尔木兹海峡不会开放。也门胡塞武装11日表示，愿与沙特阿拉伯保持对话，但同时称，除非有关要求得到满足，否则将继续对沙特相关船只以及沙特支持的军事目标发动袭击。 美国能源信息署（STEO）发布短期能源（STEO）：预计2026年布伦特原油价格87美元/桶（此前预计82美元/桶），预计2027年69美元/桶（此前预计65美元/桶）。预计2026年美国石油产量1380万桶/日（此前预计1380万桶/日），预计2027年生产1420万桶/日（此前预计1400万桶/日）。 美国7月成屋销售降至三个月低点，年率为406万套，环比降1.7%，但销售中位价创历史同期新高，至434,100美元，同比上涨2%，房地产市场有价无市的情况加剧。 CMEGroup宣布将于9月11日把100盎司白银期货扩展至24/7交易，目前仍待监管批准。1盎司黄金期货自7月24日上线以来，周末累计成交逾5.3万张，名义价值约2.19亿美元，显示零售投资者对小规格、随时可交易的贵金属期货存在较强需求。 隔夜，市场静待周三美国通胀数据公布对美联储利率政策给予指引，当前美伊谈判仍不明朗的情况下，国际油价有所走强，美元指数价格修复，金银在资金持续流入提振连续的走强后暂时缺少新的驱动，价格盘中冲高回落收跌。国际黄金开盘早段大幅拉升并突破4400美元大关但至4435美元但随后国际油价上涨打压多头情绪并快速走低近100美元此后基本维持窄幅震荡，收盘报4369.14美元/盎司，跌幅0.45%。国际白银与黄金同步冲高至66美元上方后回落超3%，收盘报64.673美元/盎司跌1.56%。 【后市展望】 随着宏观与地缘局势的利空影响消退，随着美元指数和美债收益率上行的动力减弱，在央行购金等需求的强势支撑下，贵金属的中期回调或确定结束，随着配置资金回落价格有望逐步回升。短期宏观因素等不确定性仍存，美联储在减少对市场的前瞻指引后尽管后续加息门槛上升但若通胀仍顽固则货币政策亦难放松，在长债利率偏高的情况下贵金属的上行空间将受限。建议等待后续美国通胀数据公布若不及预期9月加息可能性较低有望继续驱动贵金属走强，关注ETF等投资需求的变化，黄金震荡上行的趋势下可以回调做多做，上方短期阻力在4500美元附近可逢低通过期权构建牛市价差