农林牧渔行业2026Q2基金持仓分析：农牧重仓比例有所下滑，行业仍处筑底阶段

农牧重仓比例有所下滑，行业仍处筑底阶段 ——农林牧渔行业2026Q2基金持仓分析 ⚫农林牧渔行业重仓比例持续下降，重仓比例排名维持第二十名。根据2026Q2基金重仓持股数据（本文剔除港股标的），农林牧渔行业重仓比例为0.25%，环比下降0.12pcts，延续下行趋势，远低于2018年以来历史均值水平0.75%。在申万一级行业中，农林牧渔行业基金重仓持股比例排名维持第二十名。 ⚫养殖业板块重仓比例维持下行趋势，其他子板块总体亦有所收缩。养殖业板块重仓比例自2019Q1达到高点1.410%后开始回落，总体呈现波动下行，2026Q2养殖业板块重仓比例为0.141%，环比-0.076pcts；其他子板块中，饲料、种植业重仓比例环比有所下降，其余均维持低位。其中，饲料板块重仓环比-0.026pcts至0.088%；种植业重仓比例环比-0.025pcts至0.014%；动物保健重仓环比+0.001pcts至0.006%；农产品加工重仓环比+0.001pcts至0.004%；林业和渔业重仓比例则分别维持0.0001%以及0.0000%。 猪价持续下行，养殖业利润深度承压猪价下行业绩承压，关注产能去化节奏业绩表现分化，预盈率过半 ⚫养殖业及饲料为农牧板块重仓个股两大核心板块，2026Q2在持仓比例TOP10中分别占据5个/3个席位。2026Q2，农牧板块重仓比例前十个股合计重仓比例为0.23%，其中养殖业个股占据5个席位，TOP10个股中养殖业重仓比例为0.13%。细分来看，相较2026Q1，农牧行业2026Q2基金重仓比例Top10个股中，生物股份代替大北农进入TOP10；TOP3个股中，海大集团超过牧原股份成为重仓比例TOP1。此外，2026Q2基金重仓比例环比上升幅度前5个股分别为晨光生物、正邦科技、生物股份、乖宝宠物和唐人神；基金重仓比例下降幅度前5个股中养殖业/种植业各占2席，分别为温氏股份、牧原股份、海大集团、海南橡胶、北大荒。 投资建议：2026Q2农林牧渔行业重仓比例降至0.25%，大幅低于2018年以来的历史均值，在申万一级行业中排名维持第二十位。农牧行业子板块中，养殖业板块重仓比例持续下行，但重仓比例占比维持高位，地位依然稳固，其他子板块总体亦有所收缩。总体来看，上半年生猪养殖行业进入去库存阶段，在供给压力主导市场的背景下，猪价呈现单边下行态势。预计下半年猪价仍将在底部区间震荡运行，市场处于筑底阶段，建议重点关注具备成本优势和现金流韧性的大型养殖龙头。 研究助理:夏伯文电话：15216638505邮箱：xiabw@wlzq.com.cn ⚫风险因素：产业政策变化风险，成本上升风险，疫病防控风险，统计偏误风险。 正文目录 1农牧行业重仓比例持续下滑，养殖业地位依然稳固...................................................3 1.1农林牧渔行业重仓比例延续下降趋势................................................................31.2养殖业板块重仓比例持续下行，其他子板块总体亦有所收缩........................41.3养殖业重仓比例占比维持高位，地位稳固........................................................4 2养殖业及饲料为农牧板块重仓个股两大核心板块.......................................................5 2.1农牧板块重仓比例TOP10中养殖业/饲料个股分别占据5个/3个席位..........52.2养殖业及种植业个股基金重仓比例降幅居前....................................................6 3投资建议与风险提示.......................................................................................................6 3.1投资建议................................................................................................................63.2风险因素................................................................................................................6 图表1：2025Q2-2026Q2各申万一级行业基金重仓比例（%）...................................3图表2：农林牧渔行业2018Q1-2026Q2基金重仓比例及均值.....................................4图表3：养殖业板块2018Q1-2026Q2基金重仓比例（%）..........................................4图表4：其他子板块2018Q1-2026Q2基金重仓比例（%）..........................................4图表5：农林牧渔子板块2018Q1-2026Q2基金重仓比例占比.....................................5图表6：2026Q2农林牧渔行业基金重仓比例TOP10个股...........................................5图表7：2025Q2-2026Q2农林牧渔行业基金重仓比例TOP10（%）..........................6图表8：2026Q2农林牧渔行业基金重仓比例变动TOP5个股及变动比例.................6 1农牧行业重仓比例持续下滑，养殖业地位依然稳固 1.1农林牧渔行业重仓比例延续下降趋势 2026Q2农林牧渔行业基金重仓比例降至0.25%，大幅低于2018年以来的历史均值。根据2026Q2基金重仓持股数据（本文剔除港股标的），农林牧渔行业重仓比例为0.25%，环比下降0.12pcts，延续下行趋势，远低于2018年以来历史均值水平0.75%。在申万一级行业中，农林牧渔行业基金重仓持股比例排名维持第二十位。 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2养殖业板块重仓比例持续下行，其他子板块总体亦有所收缩 2026Q2养殖业板块重仓比例维持下行趋势，环比-0.076pcts至0.141%。养殖业板块：养殖业重仓比例2019Q1达到高点1.410%后开始回落，总体呈现波动下行，2026Q2养殖业板块重仓比例为0.141%，环比-0.076pcts；其他子板块：饲料、种植业重仓比例环比有所下降，其余子板块均维持低位。其中，饲料板块重仓环比-0.026pcts至0.088%；种植业重仓比例环比-0.025pcts至0.014%；动物保健重仓环比+0.001pcts至0.006%；农产品加工重仓环比+0.001pcts至0.004%；林业和渔业重仓比例则分别维持0.0001%以及0.0000%。 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 1.3养殖业重仓比例占比维持高位，地位稳固 农牧行业子板块中，养殖业重仓比例占比维持高位，地位依然稳固。从农林牧渔行业内部各子板块重仓比例占比来看，2026Q2养殖业板块重仓比例占比为55.60%，环比-1.87pcts，占比虽略有下滑，但仍维持高位，地位依然稳固；其他子板块中，饲料、动物保健、农产品加工、林业板块占比有所上升，种植业有所下降。其中，饲料板块占比34.88%（环比+4.72pcts），种植业占比为5.54%（环比-4.73pcts），动物保健板 块占比为2.53%（环比+1.05pcts），农产品加工板块占比1.42%（环比+0.81pcts），林业板块占比为0.04%（环比+0.01pcts），渔业板块占比为0.00%（环比维持不变）。 资料来源：wind，同花顺，万联证券研究所 2养殖业及饲料为农牧板块重仓个股两大核心板块 2.1农牧板块重仓比例TOP10中养殖业/饲料个股分别占据5个/3个席位 养殖业及饲料为农牧板块重仓个股的两大核心板块，2026Q2在持仓比例TOP10中分别占据5个/3个席位。2026Q2，农牧板块重仓比例前十个股合计重仓比例为0.23%（环比-0.11pcts），其中养殖业个股占据5个席位，TOP10个股中养殖业重仓比例为0.13%（环比-0.08pcts）。细分来看，相较2026Q1，农牧行业2026Q2基金重仓比例Top10个股中，生物股份代替大北农进入TOP10；TOP3个股中，海大集团超过牧原股份成为重仓比例TOP1。 2.2养殖业及种植业个股基金重仓比例降幅居前 2026Q2农牧板块基金重仓比例下降幅度前5中养殖业/种植业各占2席。农牧板块中，基金重仓比例环比上升幅度前5个股分别为晨光生物、正邦科技、生物股份、乖宝宠物和唐人神；基金重仓比例下降幅度前5个股中养殖业/种植业各占2席，分别为温氏股份、牧原股份、海大集团、海南橡胶、北大荒，环比分别-0.043pcts、-0.031pcts、-0.021pcts、-0.011pcts、-0.004pcts。 3投资建议与风险提示 3.1投资建议 2026Q2农林牧渔行业重仓比例降至0.25%，大幅低于2018年以来的历史均值，在申万一级行业中排名维持第二十位。农牧行业子板块中，养殖业板块重仓比例持续下行，但重仓比例占比维持高位，地位依然稳固，其他子板块总体亦有所收缩。总体来看，上半年生猪养殖行业进入去库存阶段，在供给压力主导市场的背景下，猪价呈现单边下行态势。预计下半年猪价仍将在底部区间震荡运行，市场处于筑底阶段，建议重点关注具备成本优势和现金流韧性的大型养殖龙头。 3.2风险因素 产业政策变化风险，成本上升风险，疫病防控风险，统计偏误风险。 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间；弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。基准指数：沪深300指数 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 [Tale_ReliefInfo]免责条款 万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）是一家覆盖证券经纪、投资银行、投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司不对任何人因使用本报