多晶硅周报：反内卷联合挺价，市场情绪升温

2026年8月9日 多晶硅周报 报告要点： 创元研究 本周回顾： 创元研究有色组研究员：李玉芬邮箱：liyf@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0021370 行情回顾：受市场企业联合反内卷的影响，市场不得低于成本销售的预期得到再次强化，企业均采取联合挺价，现货报价出现跳涨，受此影响多晶硅盘中大幅波动，一度涨超6%，收盘时回落至2.95%，主要原因是政策和反内卷刺激预期叠加市场仍然存在的供需的悲观预期结合，短周期驱动与长周期矛盾形成错配，进而造成波动率显著升波。 联系人：贺崧泽邮箱：hesz@cyqh.com.cn从业资格号：F03143591 价格端：周五8月7日N型颗粒硅价格大幅上涨19.0%至37.5元/千克，N型复投料及价格指数同步上涨13.8%至37.5元/千克；但硅片至下游其他环节并无跟涨，单晶硅片G12-210及M10-182价格均维持不变，N型182硅片和N型210硅片亦无变化，下游价格承接能力仍存考验。 供给端：当前多晶硅周产量为2.59万吨。随着丰水期来临，西南地区持续复产，周产量环比增长5.7%，月度增幅达19.4%。 需求端：组件、电池片企业开工率小幅反弹，较4-5月产量最低点7-8月组件和电池片分别环增14%，25%产量，在产量逐步恢复的情况下，需求弹性改善，上游库存压力得到一定程度缓解。组件端TOPcon各系列价格涨跌互现但整体偏弱，电池片单晶TOPcon:M10价格持平、G12小幅上涨1.0%，下游整体承接力度有限。当前价格定价的核心，仍主要围绕供给弹性及其对供需结构的影响展开，行业此前也因此持续累库。 库存端：上下游硅元素总库存从上周67.84万吨升至68.22万吨，截至周四仓单6.41万吨，硅片环节多晶硅环节均出现累库，多晶硅周度库存升至28，累库1%，硅片环节升至5.23万吨（折硅料）累库5%，但电池片环节库存环比出现4%的下降，主要原因是下游的排产提升和采购节奏导致的去库，维持上游高库存下游低库存的格局。 市场消息：8月6日，美国特朗普签署行政令，对进口多晶硅及其衍生产品设定最低进口价格并加征15%关税，定于2026年12月生效，同时推出"回流美国"激励计划吸引产能回迁。同日，索比光伏网发文：“国内通威、协鑫等八大多晶硅头部企业在上海签署《反内卷倡议书》，承诺所有产品售价不得低于完全成本、企业互相监督举报，并严格执行能耗新标准主动出清落后产能，还建议对低价倾销企业实施断供断融等惩戒”。 预期驱动：海外的关税政策可能会刺激美国的抢出口，带动下半年需求的抬升，当前出口占总需求比例超65%，而流向美洲的光伏占总外需比例超7%，且存在大量转口，导致抢出口可能带动第四季度出口的改善。短期需求弹性可能因此存在环比较为显著的改善的可能性。另一方面，虽然联合反内卷从产能的角度，一定程度延缓产能周期的出清进程，但是头部企业抱团投机行为将大幅增加短期的市场波动，预期多晶硅波动率可能会迎来再次的升波，但是我们也依然强调，在当下，弃光弃风率有所提升，上半年全国光伏利用率同比下滑2.6%，Q1青海地区利用率降低至76.8%，西藏63.8%，甘肃82.5%，陕西89.8%，西部部分关键地区出现显著利用率下滑。下游IRR处于历史低位，高价格对内需的潜在抑制力。受此影响，短周期结构将与长周期结构出现一定时间的错配，建议投资者注意风险。 关注点：宏观扰动库存去化行业出清节奏分化 目录 一、重点数据一览..................................................4 二、周度行情回顾..................................................6 2.1产业链现货价格..................................................................................................................................................................................62.2上下游其他材料价格........................................................................................................................................................................7 三、重点数据追踪..................................................8 3.1上下游数据..........................................................................................................................................................................................83.2出口和行业利润水平.....................................................................................................................................................................103.5周度重点数据...................................................................................................................................................................................11 一、重点数据一览 硅粉价格：截至8月7日，99硅粉报价9400元/吨，日环比持平，周环比持平；553#硅粉报价9400元/吨，日环比持平，周环比持平。 三氯氢硅价格：截至8月7日，三氯氢硅价格3435元/吨，日环比持平，周环比持平。 多晶硅价格：截至8月7日，N型颗粒硅报价37.5元/千克，日环比+19.0%，周环比+20.0%；N型复投料报价37.5元/千克，日环比+13.8%，周环比+17.6%；N型硅价格指数37.5元/千克，日环比+13.8%，周环比+17.6%；电子级多晶硅报价27.8美元/千克，日环比持平，周环比持平；海外光伏级多晶硅报价16.25美元/千克，日环比持平，周环比持平。 多晶硅产量：至8月7日，周度产量25900吨，周环比+5.7%。 多晶硅库存：截至8月7日，国内库存28万吨，周环比+1.4%。 硅片价格：截至8月7日，N型182硅片（130μm）报价0.81元/片，日环比持平，周环比持平；N型210硅片（130μm）报价1.11元/片，日环比持平，周环比持平。 硅片产量：至8月7日，周度产量11.2GW，周环比-3.3%。 硅片库存：截至8月7日，库存27.89吉瓦，周环比-2.2%。 电池组件价格：截至8月7日，单晶TOPcon:M10报价0.2725元/瓦，日环比持平，周环比持平；单晶TOPcon:G12报价0.2625元/瓦，日环比持平，周环比+1.0%；TOPcon-182(分布式)报价0.712元/瓦，日环比持平，周环 比-0.3%；TOPcon-210(分布式)报价0.7265元/瓦，日环比持平，周环比-0.1%；TOPcon-210R(分布式)报价0.7215元/瓦，日环比+0.1%，周环比+0.1%；N型-182(集中式)报价0.7065元/瓦，日环比持平，周环比-0.2%；N型-210(集中式)报价0.7165元/瓦，日环比持平，周环比-0.2%。 光伏玻璃价格：截至8月7日，2.0mm单玻报价9.5元/平方米，日环比持平，周环比+3.8%；2.0mm双玻报价10.5元/平方米，日环比持平，周环比+3.4%。 光伏胶膜价格：截至8月7日，光伏级EVA报价10250元/吨，日环比持平，周环比持平；光伏透明EVA胶膜-420报价5.46元/平方米，日环比持平，周环比持平。 光伏背板价格：截至8月7日，白色CPC背板报价5.2元/平方米，日环比持平，周环比+1.0%。 银价：截至8月7日，银粉报价15422.5元/公斤，日环比-0.1%，周环比+6.0%；正银粉报价15342.5元/千克，日环比-0.1%，周环比+6.0%；背银粉报价15402.5元/千克，日环比-0.1%，周环比+6.0%；银浆-主栅正银报价9578元/千克，日环比-0.1%，周环比+5.8%；银浆-细栅正银报价14401元/千克，日环比-0.1%，周环比+5.8%；银浆-背银报价14351元/千克，日环比-0.1%，周环比+5.8%。 二、周度行情回顾 2.1产业链现货价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.2上下游其他材料价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 三、重点数据追踪 3.1上下游数据 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.2出口和行业利润水平 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.5周度重点数据 资料来源：SMM、创元研究 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑