应用材料公司 26 财年第三季度前瞻 预期业绩强劲

📰应用材料公司（AMAT）计划于2026年8月13日收盘后公布其26财年第三季度（6月当季）财报。讨论业绩的电话会议将于东部时间同日下午4点30举行。 💼德银观点：基本面在2026年下半年依然保持强劲 📈自上一个财报周期以来，在人工智能计算基础设施持续建设的推动下，半导体设备的基本面利好明显加速。 📊同行LRCX最近的业绩突显了这一势头，该公司上调其2026财年晶圆厂设备预期至1500亿美元左右的区间，同比增长38%，并强调了其2027财年晶圆厂设备增长的前景，德银预计将再实现大于30%的增长。 🔍我们也在关注ICAPS领域，预计广泛的半导体产能利用率提升可能会推动该业务温和再加速。 💲在定价方面，我们预计AMAT将保持其以往的定价惯例，新产品定价更高，旧产品与客户进行建设性沟通。 ✅总而言之，我们预计AMAT的业绩将稳健高于市场预期，预计将高于德银预期，以反映加速的订单模式，同时利润率也将具备一定的杠杆效应。 🤝我们认为，鉴于AMAT在DRAM、先进制程代工逻辑和先进封装领域的技术领先地位，该公司已做好充分准备以迎接这一上升浪潮。 📌因此，我们在财报发布前重申买入评级。 2026📊财年第三季度（7月）业绩：预计业绩强劲，高于指引中值 💵我们预计2026财年第三季度营收为90.1亿美元，环比增长15%，略高于指引中值89.5亿美元±5亿美元和市场预期，但鉴于各节点设备需求强劲，我们认为这些预期存在 上行风险。 🧮我们预计半导体系统营收为70.3亿美元，环比增长18%，略高于公司指引约69.0亿美元。 🔧在半导体系统内部，我们预计代工逻辑业务营收为44.0亿美元，环比增长10%，存储器营收为26.3亿美元，环比增长24%。 💾在存储器业务中，我们预计DRAM营收为23.4亿美元，环比增长34%，NAND营收为2.98亿美元，环比增长25%。 📎对于应用全球服务部门，我们预计营收将增长至17.7亿美元，环比增长6%，基本符合公司指引17.5亿美元。 📈转向其他财务预测，我们预计非GAAP毛利率为50.2%，环比增长20个基点，运营支出为14.9亿美元，税率约为11%。 🧾综合来看，预计备考每股收益为3.44美元，高于指引中值3.36美元±0.20美元，并略高于市场共识预期3.42美元。 F4Q26🔮（10月）指南：预期展望将反映AI和存储器的持续增长势头 📉展望未来，我们目前预测F4Q26营收为97.1亿美元，环比增长7%，高于市场预期的约95.5亿美元；鉴于本季度至今半导体设备行业的强劲财报结果，我们认为极有可能超出预期。 📈我们预测半导体系统营收为76.0亿美元，环比增长8%，其中晶圆代工逻辑业务环比增长5%和存储器业务环比增长14%均实现增长。 💾在存储器业务中，我们预测DRAM环比增长12%，NAND增长更高，达30%。 🛠️
对于应用全球服务，我们预测营收为17.8亿美元，环比增长1%，反映出轻微的sequential改善。 💹转向其他财务预测，我们预测非GAAP毛利率为50.3%，环比增长10个基点，运营支出为15.5亿美元，税率约为11%。 🧾综合来看，我们的预测得出备考每股收益为3.77美元，高于市场共识预期3.70美元。