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煤化工策略日报

2026-08-10 夏聪聪,何卓然方正中期赵小强

甲醇

市场逻辑：近期船货集中到港导致库存回升，但未来到港减少，霍尔木兹海峡关闭带来进口不确定性。成本端动力煤需求旺季支撑甲醇成本，需求端MTO开工下滑，传统需求淡季表现不温不火，国内甲醇开工高位，整体供需偏宽松。
交易策略：短期行情受地缘影响，情绪降温但海峡未开放前盘面存支撑，建议区间操作，下方关注2400-2420，上方关注2780-2800。
现货市场：企业报价受地缘消息波动，多数地区报价回暖，现货升水扩大，基差套利可关注反套机会。成本端煤炭价格坚挺，进口煤市场报价有支撑。西北地区开工周环比上升1.25%，国内主要甲醇企业开工略升0.67%。下游MTO开工下滑，港口库存环比上升2.3万吨。
关键数据：港口库存75.2万吨，西北地区开工82.25%，国内主要甲醇企业开工75.95%，MTO开工73.41%。

PVC

市场逻辑：成本端电石价格暂稳，PVC价格低位震荡，成本支撑较强。部分企业亏损减产，行业开工低位，需求同样偏弱，供需双弱下库存波动有限。
交易策略：基本面缺乏方向，地缘导致情绪波动，建议区间对待，下方支撑4300-4330，上方压力位4780-4800。
现货市场：企业挺价意愿强，开工低位但库存高，下游刚需采货，报价跟随期货波动。成本利润方面，企业盈利不佳，成本支撑稳。上周PVC粉开工71.20%，环比上升2.37%，厂区库存下降0.71万吨至28.71万吨。
关键数据：PVC粉开工71.20%，厂区库存28.71万吨。

烧碱

市场逻辑：液氯价格重心宽幅震荡，氯碱企业利润不佳，多数仍处亏损，成本支撑增强。但高供应与弱需求态势未变，氧化铝耗碱量平稳，非铝需求平淡。
交易策略：低估值限制进一步走弱空间，但基本面供强需弱，建议反弹空思路，上方关注2000-2020，下方关注1800-1820。
现货市场：液碱现货暂稳，多数地区报价稳定，基差反套头寸可谨慎持有。液氯价格下挫，氯碱企业利润恶化。开工有所上行，样本企业平均开工83.66%，产量略升至81.49万吨。库存环比下滑9.92%至48.05万吨。
关键数据：样本企业平均开工83.66%，产量81.49万吨，库存48.05万吨。

煤化工策略日报Coal Chemical Futures Strategy Daily Report 摘要能源化工团队作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇【市场逻辑】近期船货集中到港，带动库存连续回升，往后到港船货有所减少，霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，未来进口面临不确定性。成本端动力煤需求旺季下高位偏强运行，甲醇成本支撑稳固。需求端缺乏提振，利润不佳下MTO开工下滑，传统需求淡季表现不温不火；而国内甲醇依旧维持较高开工水平。整体供需偏宽松。作者：何卓然从业资格证号：F03133791投资咨询证号：Z0024276联系方式：010-68518793 【交易策略】短期行情主导因素再度转向地缘，情绪端出现较明显降温，但在海峡未实质性开放前，盘面或仍存一定支撑。操作上可考虑区间操作，多看少做。下方关注2400-2420附近技术支撑，上方关注2780-2800附近技术压力。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年08月10日星期一 ●PVC 【市场逻辑】成本端电石价格暂稳，PVC价格低位震荡，成本支撑较强；部分企业仍处于亏损减产状态，行业开工维持低位，但需求同样偏弱。供需双弱下，高位库存波动有限。【交易策略】供需双弱，基本面缺乏方向；地缘导致板块情绪波动。操作上可考虑区间对待，下方支撑关注4300-4330附近，上方压力位关注4780-4800附近。更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱【市场逻辑】液氯价格重心宽幅震荡，氯碱企业利润情况不佳，但多数仍处亏损，烧碱成本支撑增强。但高供应与弱需求的疲弱态势未变，氧化铝耗碱量平稳，非铝需求表现平淡。【交易策略】低估值或限制进一步走弱空间，但基本面仍处于供强需弱态势，操作上可考虑反弹空思路对待，2609合约上方关注2000-2020压力，下方关注1800-1820支撑。目录第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................7第七部分市场供需现状...........................................................................................................................8 图目录图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：期货收盘价(连续):烧碱(SH)...................................................................................................................................................2图4：区域报价.........................................................................................................................................................................................2图5：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图6：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................3图7：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图8：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................4图9：PVC基差 ...........................................................................................................................................................................................5图10：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图11：烧碱基差......................................................................................................................................................................................5图12：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图13：PVC开工率....................................................................................................................................................................................6图14：尿素开工率..................................................................................................................................................................................6图15：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图16：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................7图17：PVC社会库存................................................................................................................................................................................8图18：尿素企业库存.................................

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