中资美元债周报：一级市场发行量回升，二级市场整体上涨

中资美元债 2026-08-10星期一 一级市场发行量回升： 上周中资离岸债一级市场发行量回升，发行11只债券，规模共约26.1亿美元。其中，华泰证券发行7亿美元债券，为上周最大发行规模；四川发展发行4.5亿美元可持续债券，息票率4.55%，为上周定价最高的新发债券。 二级市场整体上涨： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.42%，新兴市场美元债指数上涨0.79%。投资级指数最新价报204.0593，周涨幅0.38%；高收益指数最新价报167.8668，周涨幅0.68%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.38%，投资级回报指数 最新价 报247.1755，周 涨幅0.33%；高 收益回 报指数 最新价报249.5524，周涨幅0.86%。 美债收益率整体下行： 截至8月7日，2年期美国国债收益率较上周下行9.6bps，报4.1952%；10年期国债收益率下行8.93bps，报4.6454%。 宏观要闻： 美国7月非农就业人数减少2.3万，远不及市场预期；美国7月ADP新增就业4.4万人，远低于市场预期；美国7月ISM制造业PMI大幅上升至55.6，创2022年5月以来最高水平；美国6月JOLTS职位空缺从5月的753.7万降至735.9万，低于预期；美国财政部季度再融资声明维持未来票据及附息国债拍卖规模不变；世界黄金协会：7月全球黄金ETF净流入30亿美元；中国7月CPI同比上涨0.5%PPI涨3.5%，涨幅均放缓；中国7月标普制造业PMI为50.9，较6月回落0.8个百分点；北京进一步优化房地产政策；中国黄金储备规模连续21个月增加；证监会发布内地与香港资本市场深化务实合作10项具体举措；《“十五五”促进中小企业发展规划》即将发布；7月20城二手住宅成交12.5万套，同比增长9.3%。 研究部 姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email：duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资离岸债一级市场发行量回升，发行11只债券，规模共约26.1亿美元（按定价起始日汇率统一折算为美元）。 华泰证券发行7亿美元债券，为上周最大发行规模； 四川发展发行4.5亿美元可持续债券，息票率4.55%，为上周定价最高的新发债券； 市场需求较为旺盛，光大证券国际发行20亿人民币票据，息票率1.86%，最终认购超7倍；福建漳龙集团发行30.56亿人民币可持续债券，息票率2.35%，最终认购超5倍。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.42%，新兴市场美元债指数上涨0.79%。中资美元债投资级指数最新价报204.0593，周涨幅0.38%；中资美元债高收益指数最新价报167.8668，周涨幅0.68%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2025年12月31日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2025年12月31日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.38%，最新价报254.766。中资美元债投资级回报指数最新价报247.1755，周涨幅0.33%；中资美元债高收益回报指数最新价报249.5524，周涨幅0.86%。 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，必需消费、材料板块领涨，地产、非必需消费板块领跌。 必需消费板块主要受爵宝投资有限公司、健合（H&H）国际控股有限公司等名字上涨的影响，收益率下行214.2bps；材料板块主要受希尔威金属矿业有限公司、中国西部水泥有限公司等名字上涨的影响，收益率下行33.3bps。 地产板块主要受远洋集团控股有限公司、佳兆业集团控股有限公司等名字下跌的影响，收益率上行2.5Mbps；非必需消费板块主要受一嗨租车服务有限公司、蔚来集团等名字下跌的影响，收益率上行67.3bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行5.6bps；BBB等级周收益率下行10.1bps；高收益名字涨跌不一，其中BB等级收益率下行5.3bps；DD+至NR等级收益率上行约44.6bps；无评级名字收益率上行676.0bps。 2.4上周债券市场热点事件 广州合景控股集团有限公司：新增未能清偿到期债务 广州合景控股集团有限公司公告称，截至2026年7月31日，公司合并范围内部分子公司新增未能偿还到期债务，此次新增逾期为广州市冠达置业发展有限公司的银行借款，逾期余额19434.00万元，新增逾期规模19434.00万元，该事项将对公司产生一定负面影响，公司正洽谈沟通和解，将依规履行信息披露义务，提醒投资者注意投资风险。 四川蓝光发展股份有限公司：新增重大诉讼涉案金额约27.98亿元 四川蓝光发展股份有限公司公告称，因公司出现流动性紧张及债务风险，近期新增重大诉讼涉案金额累计约27.98亿元，目前已有部分案件完成一审开庭，若后续资产处置将对公司持续经营产生重大不利影响。 2.5上周主体评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至8月7日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：3.9909%，较上周下行4.16bps；2年期（T2）：4.1952%，较上周下行9.6bps；5年期（T5）：4.3518%，较上周下行9.71bps；10年期（T10）：4.6454%，较上周下行8.93bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 消息称若未来几周通胀数据强劲，美联储主席沃什准备在9月加息： 知情人士透露，如果未来几周公布的通胀数据偏热，且市场进一步提高对加息预期，美联储主席沃什已准备好支持上调利率。沃什还承认自就任美联储主席以来在沟通方面存在失误，未能充分强化有关物价稳定的关键信息。美国总统特朗普定期与沃什通电话，这是特朗普试图对美联储施加更大影响力的最新信号。消息称，特朗普会询问沃什经济预测与观点，但并未推动其采取任何具体政策行动。 美国7月非农就业人数减少2.3万，远不及市场预期： 美国7月非农就业数据意外爆冷。美国劳工统计局公布数据显示，美国7月非农就业人数减少2.3万，远不及市场预期的增加8万；5月和6月非农就业数据合计下修10.3万人。美国7月失业率降至4.1%，平均时薪环比仅增长0.1%，也不及预期。市场目前预期，美联储或将推迟原定的9月加息计划。 美国7月ADP新增就业4.4万人，远低于市场预期： 美国7月私人就业增长大幅低于预期，显示劳动力市场动能有所降温，但工资增速仍具韧性，整体就业形势维持稳定。数据显示，美国7月ADP新增就业4.4万人，远低于市场预期的7万人，为今年以来最低水平；跳槽员工薪资同比上涨7%，为近一年来最快增速；留任员工薪资增幅则维持在4.4%。周五将公布的美国7月非农就业报告备受市场关注。 美国7月ISM制造业PMI大幅上升至55.6，创2022年5月以来最高水平： 美国7月ISM制造业PMI大幅上升至55.6，创2022年5月以来最高水平，连续七个月扩张。生产、新订单、就业三项关键指标全线走强。但与此同时，美国7月标普全球制造业PMI终值为53.9，处于三个月低位。 美国6月JOLTS职位空缺从5月的753.7万降至735.9万，低于预期： 美国劳工统计局公布数据显示，美国6月JOLTS职位空缺从5月的753.7万降至735.9万，低于预期的745万。辞职率保持不变，仍为2%。 美国上周初请失业金人数小幅增至19.9万人，低于市场预期： 美国上周初请失业金人数小幅增加1000人至19.9万人，低于市场预期的20.2万人，连续第三周持稳于20万以下。美国7月非农数据将于周五公布，市场预计新增就业人数将达8.3万，失业率则有望维持在4.2%。 美国7月ISM服务业指数升至54.1，低于预期： 美国7月ISM服务业指数升至54.1，较6月小幅上升0.1点，低于预期的54.5。新订单增长加快、商业活动升至数月高位。不过，成本压力重新抬头，支付价格指数大幅升至70.3。同时就业指数重新跌入收缩区间。 美国财政部公布季度再融资声明，维持未来票据及附息国债拍卖规模不变： 美国财政部公布季度再融资声明，维持未来票据及附息国债拍卖规模不变，符合市场预期。根据最新安排，美财政部拟于下周发行共计1250亿美元国债。分析人士预计，美国联邦政府债务总规模将在未来两周内突破40万亿美元，再度刷新历史纪录。 日本6月实际工资同比上涨1.6%，连续第六个月录得正增长： 日本6月实际工资同比上涨1.6%，连续第六个月录得正增长，与5月修正后的增幅持平。这一持续的薪资增长态势，为日本央行进一步加息提供了坚实的宏观数据支撑。 世界黄金协会：7月全球黄金ETF净流入30亿美元 世界黄金协会发布数据显示，7月全球黄金挂钩ETF录得30亿美元资金流入，终结连续两个月流出态势。全球黄金ETF资产管理规模上涨1%至5300亿美元，总持仓增加23吨至4068吨。年初至今，全球黄金ETF累计流入110亿美元，对应持仓增加39吨。 中国7月CPI同比上涨0.5%PPI涨3.5%，涨幅均放缓： 国家统计局公布数据显示，7月，受国际输入性因素影响，我国CPI环比下降0.1%，同比上涨0.5%，核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，CPI总体保持温和上涨。国内部分行业需求增加，但受输入性和季节性等因素影响，PPI环比下降0.7%，同比上涨3.5%，涨幅比6月回落0.6个百分点。 中国7月标普制造业PMI为50.9，较6月回落0.8个百分点： 中国7月标普制造业PMI为50.9，较6月回落0.8个百分点，但仍连续第八个月处于扩张区间，且为五年来并列最长扩张周期。新出口订单三个月来首次回正。 北京进一步优化房地产政策： 北京进一步优化房地产政策，非本市户籍居民家庭购买五环内商品住房的，在本市缴纳社会保险或个人所得税的年限，调整为购房之日前连续缴纳满1年。父母将家庭名下本市商品住房赠与子女的，不核验子女的购房资格。北京同时明确5 项住房公积金支持政策，提高公积金贷款额度，优化贷款额度与缴存年限挂钩机制以及贷款套数认定标准，支持公积金贷款存量房“带押过户”和装修提取。 中国黄金储备规模连续21个月增加： 中国黄金储备规模连续21个月增加。数据显示，截至2026年7月末，中国外汇储备规模为34188亿美元，环比上升25亿美元；黄金储备7608万盎司，增加64万盎司。 证监会发布内地与香港资本市场深化务实合作10项具体举措： 证监会发布内地与香港资本市场深化务实合作10项具体举措，涵盖上市融资、指数合作、期货产品、ETF、金融机构国际化、绿色金融及专业资格便利化等多个范畴。其中包括：支持符合条件的港股上市公司境内上市；支持符合条件的香港企业到内地发行债券；支持香港推出更多人民币计价结算的期货品种；对常规股票ETF产品实施快速注册机制。 《“十五五”促进中小企业发展规划》即将发布： 工信部会同多个部门联合制定的《“十五五”促进中小企业发展规划》即将发布。预计规划将优化中小企业发展环境，完善优质中小企业梯度培育体系，构建促进专精特新中小企业发展壮大机制政策。 7月全国乘用车市场零售150.6万辆，同比下降18%： 据乘联分会初步统计，7月份，全国乘用车市场零售150.6万辆，同比下降18%，环比下降6%，今年以来累计零售1020.7万辆，同比下降20%。 7月20城二手住宅成交12.5万套，同比增长9.3%： 中指研究院最新数据显示，7月20城二手住宅成交12.5万套，同比增长9.3%。北京、上海、深圳等核心城市二手房市场成交量同比持续增长。普睿数智研究中心监