中资美元债周报：一级市场发行量回升，二级市场持续上涨

中资美元债 2026-06-01星期一 一级市场发行量回升： 上周中资离岸债一级市场发行量回升，发行8只债券，规模共约27.5亿美元。其中，中国财政部发行2笔合计60亿人民币绿色债券，为上周最大发行规模；潼南区建工集团发行4530万美元玉兰债，息票率4.9%，为上周定价最高的新发债券。 二级市场持续上涨： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.64%，新兴市场美元债指数上涨1.09%。投资级指数最新价报204.7865，周涨幅0.67%；高收益指数最新价报165.6625，周涨幅0.43%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.47%，投资级回报指数最新价报247.293，周涨幅0.42%；高收益回报指数最新价报245.683，周涨幅0.92%。 美债收益率整体下行： 截至5月29日，2年期美国国债收益率较上周下行11.69bps，报4.0041%；10年期国债收益率下行12.23bps，报4.4355%。 宏观要闻： 美国4月PCE物价指数同比上涨3.8%，为2023年5月以来最高水平；美国上周初请失业金人数增加5000人，高于市场预期；纽约联储威廉姆斯：如果通胀持续处于高位，可能需要加息；欧盟拟于今年7月1日实施新钢铁关税政策；欧盟正试图通过重启《芯片法案》来重新振兴其半导体产业；韩国央行维持基准利率在2.50%不变；欧洲央行4月会议纪要：部分官员实际上已倾向于支持加息；日本央行副行长：鉴于日本的实际利率仍处于极低水平，央行预计将继续上调政策利率；1-4月全国规模以上工业企业利润同比增长18.2%；1-4月我国全行业对外直接投资同比增长7.7%；八部门联合印发《关于加快海洋药物和功能制品高质量发展的指导意见》；香港金管局就内地投资者投资账户新增三项监管措施。 研究部 姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email：duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资离岸债一级市场发行量回升，发行8只债券，规模共约27.5亿美元（按定价起始日汇率统一折算为美元）。 中国财政部发行2笔合计60亿人民币绿色债券，为上周最大发行规模； 潼南区建工集团发行4530万美元玉兰债，息票率4.9%，为上周定价最高的新发债券； 市场需求较为旺盛，中国财政部发行2笔合计60亿人民币绿色债券，息票率1.42%和1.56%，最终认购超10倍。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.64%，新兴市场美元债指数上涨1.09%。中资美元债投资级指数最新价报204.7865，周涨幅0.67%；中资美元债高收益指数最新价报165.6625，周涨幅0.43%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2025年12月31日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2025年12月31日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.47%，最新价报254.4587。中资美元债投资级回报指数最新价报247.293，周涨幅0.42%；中资美元债高收益回报指数最新价报245.683，周涨幅0.92%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2025年12月31日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，必需消费、通讯板块领涨，地产、科技板块领跌。 必需消费板块主要受爵宝投资有限公司、中国现代牧业控股有限公司等名字上涨的影响，收益率下行61.0bps；通讯板块主要受世纪互联集团、Prosus公众有限公司等名字上涨的影响，收益率下行13.5bps。 地产板块主要受远洋集团控股有限公司、世茂集团控股有限公司等名字下跌的影响，收益率上行25.2Mbps；科技板块主要受WeimobInvestmentLtd、XiaomiBestTimeInternationalLtd等名字下跌的影响，收益率上行1.2Mbps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行22.3bps；BBB等级周收益率下行13.9bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率下行6.5bps；DD+至NR等级收益率上行约100.1bps；无评级名字收益率上行7.3Mbps。 2.4上周债券市场热点事件 广州合景控股集团有限公司新增未能清偿到期债务 广州合景控股集团有限公司公告称，截至2026年5月25日，公司合并范围内子公司广州市丰蔚房地产开发有限公司存在新增未能偿还到期债务的情况，对应其他借款新增逾期规模1780.00万元，截至目前逾期余额为4080.00万元，上述逾期将对公司产生一定负面影响，公司正洽谈沟通和解，将按规定履行信息披露义务。 阳光城集团股份有限公司：“20阳光城MTN001”未按期足额偿付进展，暂无最新兑付安排： 阳光城集团股份有限公司公告称，因持有人会议未形成豁免决议，“20阳光城MTN001”于2022年3月15日加速到期后未能按期足额偿付本息。截至2026年5月28日，公司暂无该债券最新兑付安排，后续将推进偿付方案制定，做好信息披露工作。 广州市时代控股集团有限公司：新增未能清偿到期债务 广州市时代控股集团有限公司公告称，公司新增两笔项目借款利息逾期，合计逾期金额4690.49万元，因行业及宏观环境影响公司流动性紧张，目前正与相关机构协商解决方案，该事项或对债券持有人权益产生不利影响。 2.5上周主体评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至5月29日，美国国债到期收益率情况如下：1年期（T1）：3.7684%，较上周下行6.71bps；2年期（T2）：4.0041%，较上周下行11.69bps；5年期（T5）：4.1407%，较上周下行11.69bps；10年期（T10）：4.4355%，较上周下行12.23bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国4月PCE物价指数同比上涨3.8%，为2023年5月以来最高水平： 美国4月PCE物价指数同比上涨3.8%，为2023年5月以来最高水平；核心PCE物价指数上涨3.3%，创2023年11月以来新高，伊朗战争推动能源价格走高是主要推手；实际消费支出环比仅增长0.1%。美国一季度实际GDP增速被下修至1.6%，低于市场预期值2%。消费疲软、通胀加剧叠加经济增速被下修，美国经济滞胀风险信号愈发明显。 美国上周初请失业金人数增加5000人，高于市场预期： 美国上周初请失业金人数增加5000人，达到21.5万人，高于市场预期，为4月 中旬以来的最高水平。前一周续请失业金人数在升至178.6万人，高于市场预期。 纽约联储威廉姆斯：如果通胀持续处于高位，可能需要加息： 纽约联储主席威廉姆斯表示，鉴于经济前景，美联储当前的货币政策处于恰当位置。他预计短期内通胀将处于高位，但价格压力将在今年晚些时候缓解。威廉姆斯指出，如果通胀持续处于高位，可能需要加息，但这种情况目前还没有发生。 欧盟拟于今年7月1日实施新钢铁关税政策： 欧盟拟于今年7月1日实施新钢铁关税政策，提高钢铁关税，削减免税配额。商务部新闻发言人何亚东对此回应称，中方正在世贸组织框架内与欧方开展谈判。如果欧方歧视性对待中国企业和产品，中方将采取相应措施，坚决维护自身合法权益。 欧盟正试图通过重启《芯片法案》来重新振兴其半导体产业： 欧盟正试图通过重启《芯片法案》来重新振兴其半导体产业，这需要在2035年前实现1200亿欧元的公私合营投资。 韩国央行维持基准利率在2.50%不变： 韩国央行维持基准利率在2.50%不变，为连续第八次按兵不动。本次利率决议中，有2名官员支持加息25个基点。韩国央行大幅上调今年通胀预期0.5个百分点至2.7%，并将经济增长预期上调0.6个百分点至2.6%。 欧洲央行4月会议纪要：部分官员实际上已倾向于支持加息： 欧洲央行4月会议纪要显示，部分官员实际上已倾向于支持加息。纪要指出，对通胀采取“忽略”态度可能越来越不合适，有官员认为，当前政策讨论的焦点，已从“是否加息”转向“何时加息最合适”。 欧洲央行执委施纳贝尔：即使伊朗和平谈判取得进展，也应在6月加息 欧洲央行执委施纳贝尔表示，即使伊朗和平谈判取得进展，也应在6月加息，因为美伊冲突的持续时间已经远超预期，且高企的能源价格正蔓延至更广泛的经济领域。欧洲央行首席经济学家连恩透露，可能将在6月上调通胀预测。 日本央行副行长：鉴于日本的实际利率仍处于极低水平，央行预计将继续上调政策利率 日本央行副行长冰见野良三表示，通过适当的政策调整来维护市场信心至关重要，中东局势的发展将成为决定加息时机与节奏的关键因素。鉴于日本的实际利 率仍处于极低水平，央行预计将继续上调政策利率。 1-4月全国规模以上工业企业利润同比增长18.2%： 国家统计局公布数据显示，1-4月，全国规模以上工业企业利润2.44万亿元，同比增长18.2%。从行业看，半导体相关产业快速发展，带动电子专用材料制造、光纤制造、光电子器件制造行业利润分别增长601.7%、347.6%、51%。4月当月，全国规模以上工业企业利润增长24.7%。 1-4月我国全行业对外直接投资同比增长7.7%： 据商务部、外汇局统计，2026年1-4月，我国全行业对外直接投资619.9亿美元，同比增长7.7%。其中，非金融类直接投资455.8亿美元，同比下降10.7%。 八部门联合印发《关于加快海洋药物和功能制品高质量发展的指导意见》： 八部门联合印发《关于加快海洋药物和功能制品高质量发展的指导意见》，这是全国层面首部海洋生物医药产业发展的政策文件。指导意见提出，到2030年实现多项海洋创新药上市，产业增加值突破1300亿元。 4月国内市场手机出货量2573.3万部，同比增长2.8%： 中国信通院发布数据显示，4月国内市场手机出货量2573.3万部，同比增长2.8%。1至4月，国内市场手机出货量8653.8万部，同比下降8.6%。 截至4月底，全国累计发电装机容量同比增长14.2%： 据国家能源局数据，截至4月底，全国累计发电装机容量39.9亿千瓦，同比增长14.2%。其中，太阳能发电装机容量12.5亿千瓦，同比增长26.2%；风电装机容量6.6亿千瓦，同比增长22%。 香港金管局就内地投资者投资账户新增三项监管措施： 香港金管局就内地投资者投资账户新增三项监管措施。其中要求，关闭使用可疑或伪造文件开立的投资账户，并倒查至2023年1月；关闭零结余不动投资账户；新开立投资账户需签署资金合法来源声明。新增监管措施只适用投资账户，适用对象是个人客户，并不适用于公司客户与机构客户。 6.风险提示 美国经济政策变动超预期信用风险事件蔓延稳地产政策效果不及预期 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内容进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元