钢铁产业链周报

周度行情回顾与预判

成材：宏观扰动叠加弱需求，钢价低位运行。上周钢厂高炉开工率和产能利用率上升，但盈利率下降，导致检修增多，产量下降。弱需求特征明显，原材料价格崩塌也导致钢价走低。短期预计存反弹，整体低位运行。关注宏观政策和下游需求情况。

铁矿石：上行驱动偏弱，矿价震荡运行。上周铁矿石价格先抑后扬，受边际成本、国内需求回升、宏观情绪回暖和贸易限制传闻影响。供应端澳洲发运季节性偏弱，巴西发运增速转正，但台风影响导致到港量减少。需求端钢厂盈利率下滑，但河北环保政策解除带动铁水产量回升，终端需求并无显著好转。库存端钢厂采购谨慎，港口库存回升。短期仍以震荡偏弱为主，价格预期区间在90~97美元/吨（61%指数），策略方面逢高空配为主。关注贸易限制因素、供给端稳定性和国内政策增量。

煤焦：盘面阶段性反弹，关注需求回升持续性。上周煤焦期货价格反弹，现货端焦炭提降顺利，炼焦煤竞拍回暖。产地煤矿复产消息引发供给担忧，但实际产量释放有限。进口端中蒙口岸通关回升，库存增加。需求端钢材价格反弹乏力，钢厂盈利率降至低位，但钢厂已陆续复产，铁水产量回升。短期下游需求回暖支撑煤价阶段性反弹，但钢材价格仍对煤焦价格上行空间形成压制。关注煤矿复产和钢厂生产节奏变化。

铁合金：市场情绪偏谨慎，合金行情缺乏驱动。近期黑色金属盘面缺乏新增驱动，整体由弱现实主导。成材端受淡季需求制约仅小幅上行，硅锰及硅铁走势分化，硅铁走强，锰硅小幅回落。供应端硅锰减产扩大，硅铁火电产区电价高位运行导致供给收缩。需求端受钢材传统淡季影响，钢厂检修增多，铁合金采购需求走弱。库存端硅锰及硅铁库存均创年内新高。成本端硅锰成本支撑走弱，硅铁成本支撑较强。短期硅锰供需双弱，库存压力持续加剧，价格或以震荡偏弱运行为主；硅铁预计维持区间震荡，关注钢厂钢招定价和主产区开工检修变化。关注国内宏观政策、下游需求恢复情况、钢厂利润水平及生产情况。

品种数据

成材：螺纹钢产量和表观需求量均环比下降，社会库存和钢厂库存均环比上升。热轧产量和表观需求量均环比下降，社会库存环比上升，钢厂库存环比下降。

铁矿石：45港港口库存环比大幅上升，钢厂库存环比小幅回升，日耗环比上升，铁水日产环比上升。全球发运量环比下降，澳洲发运量环比上升，巴西发运量环比下降。到港量环比大幅下降，海运费环比上升。

煤焦：焦炭总库存环比上升，钢厂库存环比下降，港口库存环比上升。焦煤总库存环比下降，钢厂库存环比下降，港口库存环比上升。独立焦企平均吨焦盈利为负，产能利用率环比下降。炼焦煤矿精煤产量环比下降，钢厂铁水日产环比上升。焦炭和焦煤比价环比下降。

铁合金：锰矿天津港价格环比下降，硅锰现货价格环比持平，硅铁现货价格环比上升。锰矿港口库存环比下降，硅锰库存环比上升，硅铁库存环比上升。硅锰产量和开工率环比下降，硅铁产量环比持平，开工率环比下降。硅锰和硅铁需求量环比下降。硅锰库存可用天数环比上升，硅铁库存可用天数环比上升。锰矿进口量同比上升，硅锰产量同比下降，硅铁产量同比上升。河钢硅锰和硅铁采购价格环比上升。