钢铁产业链周报

【华宝期货】钢铁产业链周报 华宝期货2026.8.10 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 01 周度行情回顾 本周黑色行情预判02 03 品种数据（成材、铁矿石、煤焦、铁合金） 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 02本周黑色行情预判 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 成材：宏观扰动叠加弱需求钢价低位运行 Ø逻辑：上周，247家钢厂高炉开工率82.32%，环比增0.47个百分点；高炉炼铁产能利用率89.38%，环比增0.93个百分点；钢厂盈利率32.03%，环比减1.74个百分点；日均铁水产量238.03万吨，环比增2.48万吨。上周，全国94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率54.32%，环比降1.06个百分点，同比降2.58个百分点；平均开工率69.48%，环比持平，同比下降5.42个百分点。上周黑色板块普跌，钢材价格也出现较大跌幅，其中螺纹钢主力合约更是跌破3000元/吨重要心理支撑关口。周度基本面变化不大，受盈利率下降影响，钢厂检修增多，钢材产量下降。弱需求特征依然明显，且短期难有较大改善。另外原材料价格的崩塌也导致钢价走低。与基本面相比，上周的下跌更多受到宏观因素影响，国内外宏观偏弱，国内会议趋稳，无太多刺激性增量政策，导致市场预期存在一定落空，资金趋势性介入的扰动较多。 Ø观点：短期存反弹，整体低位运行。 Ø后期关注/市场风险：宏观政策；下游需求情况。 铁矿石：上行驱动偏弱矿价震荡运行 Ø逻辑：上周铁矿石价格先抑后扬，主因一方面是铁矿石价格触及边际成本，资金有止盈需求，其次是国内需求因唐山地区限产解除而出现回升，现实层面有支撑，最后是国内宏观情绪出现回暖，推升了大宗商品市场情绪，铁矿石跟随走强，同时市场有贸易限制传闻，加剧了价格波动。 •供应方面：当前澳洲发运整体仍处于季节性偏弱周期，巴西方面发运增速同比转正，受台风影响，本期到港量出现非常规减弱，预期8月份外矿供给仍保持环比偏弱或略有回升态势，供给端支撑力度处于相对偏强阶段但支撑力度边际减弱。 •需求方面：国内钢厂盈利率水平继续下滑，但河北地区环保政策解除带动高炉铁水产量回升，当前终端需求并无显著好转，成材供需矛盾仍需再平衡，预计现实层面压力仍将限制铁矿石需求回升空间。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.32%，环比上周增加0.47个百分点，同比去年减少1.43个百分点；高炉炼铁产能利用率89.38%，环比上周增加0.93个百分点，同比去年减少0.71个百分点；钢厂盈利率32.03%，环比上周减少1.74个百分点，同比去年减少36.37个百分点；日均铁水产量238.03万吨，环比上周增加2.48万吨，同比去年减少2.29万吨。 •库存方面：钢厂端库存环比小幅回升，但利润下滑压力继续加剧，钢厂采购谨慎，预计短期钢厂更多以按需采购为主，补库需求偏弱；45港港口库存回升至1.67亿吨，终端需求下滑仍限制总体需求，短期环保政策扰动仅改变需求节奏，需求回升空间受限以及供给环比回升将推动港口库存整体仍趋于累积且整体处于历史高位，库存端向上驱动中性偏弱。 Ø观点：宏观情绪回暖、贸易限制传闻以及资金止盈需求推动价格出现小幅反弹，但从当前产业链改善程度来看，铁水产量进一步回升空间有限，叠加供给端回升预期，预期短期仍以震荡偏弱为主，中期宽松预期未发现显著改变。价格方面，预期区间在90~97美元/吨（61%指数），对应连铁在680~725元/吨。策略方面，逢高空配为主。 Ø后期关注/风险因素：贸易限制因素、供给端稳定性、国内政策增量。 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 煤焦：盘面阶段性反弹关注需求回升持续性 Ø逻辑：上周，煤焦期货价格迎来反弹，基本修复前一周跌幅。现货端焦炭第3轮提降顺利落地；炼焦煤竞拍市场出现回暖信号，竞拍流拍率下降，个别煤种成交价小幅探涨。 Ø产地方面，近期主产区煤矿复产消息陆续传出，引发市场对供给增量的担忧，但受安全监管、资源条件及前期超产等多重因素制约，实际产量释放有限，呈现复产不复量的特点，短期对供需格局的边际冲击较为温和。 Ø调研数据显示，上周煤矿生产偏稳，焦煤产量小幅波动，523家炼焦煤矿原煤日均产量150.4万吨，同比降37.9万吨；精煤日均产量63.6万吨，同比降11.9万吨。进口端，前期中蒙口岸常规闭关，监管区库存压力有所缓解，近期甘其毛都口岸单日通关回升至20万吨，库存再度呈现增加情况；此外前期海运煤到港增加，焦煤港口库存380万吨，较7月初增近100万吨，增幅达36%，对市场预期存在一定冲击。需求端，螺纹钢、热卷等成材价格反弹表现乏力，淡季特征依然明显，钢厂盈利率降至低位，不过前期年中集中检修钢厂已陆续复产，上周日均铁水产量回升至238万吨，周环比增加2.5万吨，煤焦等原料需求负反馈压力略有缓解。 Ø观点：国内焦煤供应缺口仍在，短期下游需求回暖，支撑煤价阶段性反弹。但需注意下游钢材价格表现相对偏弱，仍对煤焦价格上行空间形成压制。 Ø后期关注/风险因素：关注煤矿复产、钢厂生产节奏变化等情况。 铁合金：市场情绪偏谨慎合金行情缺乏驱动 Ø逻辑：近期黑色金属盘面缺乏新增驱动，整体仍由弱现实主导，成材端受淡季需求制约仅小幅上行，硅锰及硅铁走势有所分化，硅铁走强，而锰硅小幅回落，主因成本因素差异所导致。截至8月7日，锰硅主力合约收盘价格为5900元/吨，环比7月31日收盘价格跌10元/吨，跌幅0.18%，硅铁主力合约收盘价格为5900元/吨，环比7月31日收盘价格涨194元/吨，涨幅3.4%。 •供应端：硅锰方面，8月7日Mysteel统计全国187家独立硅锰企业产量及开工率降幅进一步扩大。北方地区，内蒙古日均产量和开工率仍延续下降趋势，部分工厂保持降负荷生产，另有工厂检修一台炉子，复产时机将视行情决定。宁夏日均产量和开工率小幅反弹，产区既有复产也存在减产现象，生产节奏调整较为明显。南方地区，广西日均产量及开工率延续小幅下滑趋势，当前仅有两家大厂维持生产，市场关于8月电价上调传闻或进一步增加复产压力。云南地区电费维持低位，工厂生产存在利润空间，日均产量及开工率持稳。贵州日均产量及开工率暂无变化。硅铁方面，8月7日Mysteel统计全国136家独立硅铁企业产量及开工率均出现明显收缩。火电产区电价持续高位，企业亏损局面短期难以扭转，甘肃部分大厂采取全线停炉避险操作，日均产量及开工率明显回落，内蒙古日均产量及开工率小幅下降，但宁夏则小幅上行，水电产区青海日均产量及开工率持稳。 •需求端：8月7日Mysteel统计五大钢种硅锰周度需求量114309吨，环比下降2.19%，硅铁周度需求量18541.5吨，环比下降2.09%。硅锰、硅铁周度需求量环比同步回落，受钢材传统淡季影响，钢厂检修增多，叠加钢联口径钢厂盈利率持续跌至年内低位，钢厂亏损范围进一步扩大，铁合金采购需求随之走弱。河钢集团公布8月硅锰、硅铁询盘价，均较7月下行，市场静待本轮钢招最终定价。 •库存端：8月7日Mysteel统计全国63家独立硅锰样本企业库存46.3万吨，周环比上升1.08万吨，Mysteel统计全国60家独立硅铁企业库存8.853万吨，周环比上升0.532万吨。硅锰及硅铁库存均创出年内新高，合金供给端收缩未能完全抵消需求端下滑压力，库存端压力明显加剧。 •成本端：硅锰方面，近期锰矿市场偏弱运行，市场观望情绪浓，成交氛围低迷，矿价持续小幅下行，硅锰成本支撑走弱。硅铁方面，产区电价高位运行，叠加兰炭价格暂稳，硅铁成本支撑较强。据Mysteel8月3日调研硅铁硅锰大工业用电情况，宁夏地区电费环比上周变化-0.01-0.01元/千瓦时，其余各地区无变化。 Ø观点：短期硅锰供需双弱，库存压力持续加剧，锰矿成本支撑有限，叠加钢厂处于传统淡季采购需求偏弱，价格或以震荡偏弱运行为主，波动幅度取决于减产兑现力度。硅铁火电产区电价持续高位，叠加企业亏损带来供给收缩，共同形成较强成本支撑，但下游需求同样走弱，预计维持区间震荡，重点关注钢厂钢招定价以及主产区开工检修变化。 Ø后期关注/市场风险：国内宏观政策情况，下游需求恢复情况、钢厂利润水平及生产情况。 03品种数据—成材 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 螺纹钢：产量、表需 Ø螺纹钢产量：上周189.80万吨，环比-10.51；同比-31.38； Ø表观需求量：上周178.48万吨，环比-20.46；同比-32.31； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 螺纹钢：产量：长流程、短流程 Ø螺纹钢长流程周产量：上周167.92万吨，环比-9.53；同比-22.62； Ø螺纹钢短流程周产量：上周21.88万吨，环比-0.98；同比-8.76； 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：厂内库存：长流程、短流程 Ø螺纹钢长流程周度库存：上周160.49万吨，环比+4.51，同比+14.93； Ø螺纹钢短流程周度库存：上周30.37万吨，环比+1.39，同比+7.73； 螺纹钢：库存 Ø螺纹钢社会库存：上周519.53万吨，环比+5.42，同比+131.05； Ø螺纹钢钢厂库存：上周190.86万吨，环比+5.90，同比+22.66；Ø螺纹钢总库存：上周710.39万吨，环比+11.32，同比+153.71； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 热轧：产量、表需 Ø热轧产量：上周287.73万吨，环比-4.93，同比-27.16； Ø表观需求量：上周285.77吨，环比-1.45，同比-20.44； 热轧：库存 Ø热轧社会库存：上周367.32万吨，环比+3.51，同比+88.57； Ø热轧钢厂库存：上周78.63万吨，环比-1.55，同比+0.75； Ø热轧总库存：上周445.95万吨，环比+1.96，同比+89.32； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 螺纹钢：基差：上海 Ø现货：HRB400E20mm:上海 Ø基差：1月：上周57/吨，环比-1，同比+1；Ø基差：5月：上周31元/吨，环比+1，同比+1；Ø基差：10月：上周92元/吨，环比+6，同比-44； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 螺纹钢：基差：北京 Ø现货：HRB400E20mm:北京 Ø基差：1月：上周107元/吨，环比-31，同比+3； Ø基差：5月：上周81元/吨，环比-29，同比+21； Ø基差：10月：上周142元/吨，环比-24，同比-24； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 热轧：基差：上海 Ø现货：Q235:5.75mm:上海 Ø基差：1月：上周4元/吨，环比-22，同比-17； Ø基差：5月：上周-11元/吨，环比-15，同比-22； Ø基差：10月：上周17元/吨，环比-23，同比持平； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据