钢铁产业链周报

【华宝期货】钢铁产业链周报 华宝期货2026.7.20 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 01 周度行情回顾 本周黑色行情预判02 03 品种数据（成材、铁合金） 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 02本周黑色行情预判 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 成材：供需双弱钢价仍在低位区间整理运行 Ø逻辑：上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.78%，环比减少0.77个百分点；钢厂盈利率37.23%，环比减少3.03个百分点；日均铁水产量239.21万吨，环比减少2.06万吨。上周，全国94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率55.69%，环比下降1.33个百分点，同比上升3.9个百分点；平均开工率69.1%，环比下降1.75个百分点，同比上升4.02个百分点。上周钢材在触及阶段性低点后，自底部反弹，螺纹钢主力突破3100，热卷主力突破3300。随着吨钢亏损扩大，钢厂检修明显增多，高炉和电炉开通率均有所下降，日均铁水产量下降，供给收紧给低位的钢价带来支撑。但目前正值需求淡季，尤其今年普遍降雨较多，下游的真实需求受限且短期难有扭转，限制了钢价的反弹空间。预计钢材仍在低位区域整理运行。 Ø观点：震荡运行。 Ø后期关注/市场风险：宏观政策；下游需求情况。 煤焦：需求环比走弱价格弱势震荡 Ø逻辑：上周，煤焦期货价格整体延续震荡偏弱运行，焦炭领跌。现货端，焦价结束连续9轮上涨周期，部分地区钢厂开始对焦价进行提降。 Ø供给端，据Mysteel调研，近期长治沁源县个别停产煤矿存在复产情况，但保持低产量生产。数据显示，上周523家炼焦煤矿原煤日均产量152.3万吨，周环比增3.8万吨；精煤日均产量63.1万吨，周环比增0.6万吨。进口端，上周蒙煤口岸闭关5天，16日恢复通关，日通关量恢复至17万吨；三大口岸库存显著下降至430万吨。需求端，近期螺纹钢、热卷等成材价格承压走弱，钢厂盈利率下降至40%以下，生产积极性逐步受到影响，上周高炉日均铁水产量降至240万吨以下，原料刚性需求回落预期压制煤焦价格走势。后期关注钢厂生产节奏变化，警惕亏损后加大检修对原料需求产生负反馈的影响。 Ø观点：焦煤供给处于偏低水平，而刚性需求尚可，供需依然呈现偏紧态势。但近期整体板块表现偏弱，煤焦价格维持弱势震荡运行。 Ø后期关注/风险因素：关注焦煤产量变化、产业链价格传导等。 铁合金：弱现实主导合金承压走弱 Ø逻辑：近期黑色金属盘面运行逻辑由偏弱现实主导，市场情绪偏弱，上周成材价格小幅震荡上行，硅锰及硅铁因淡季钢厂采购需求走弱及库存压力而小幅下跌，整体缺乏反弹动能。截至7月17日，锰硅主力合约收盘价格为5822元/吨，环比7月10日收盘价格跌50元/吨，跌幅0.85%，硅铁主力合约收盘价格为5784元/吨，环比7月10日收盘价格跌8元/吨，跌幅0.14%。 •供应端：硅锰方面，7月17日Mysteel统计全国187家独立硅锰企业产量及开工率已连续三周延续下降态势。北方地区，内蒙古日均产量和开工率仍延续明显收缩态势，多数工厂目前亏损较深，个别工厂仍继续减产，供应端收缩预期增强；宁夏日均产量和开工率同样明显收缩，产区亏损态势延续，减产规模进一步扩大，短期生产意愿持续低迷。南方地区，广西及贵州日均产量及开工率持稳，云南日均产量及开工率增幅明显扩大，目前南方产区生产重心集中在云南，丰水期工厂开工意愿增强，但因成本贴近盈亏线，各厂家生产节奏分化明显，个别工厂采取压负荷生产模式。硅铁方面，7月17日Mysteel统计全国136家独立硅铁企业产量微降，但开工率仍延续增势，主产区内蒙古及青海日均产量及开工率持稳，宁夏日均产量下降但开工率上升，甘肃日均产量及开工率小幅增加，整体看硅铁供给端偏平稳。 •需求端：7月17日Mysteel统计五大钢种硅锰周度需求量117407吨，环比下降2.79%，硅铁周度需求量18990.7吨，环比下降3.1%。硅锰及硅铁需求端延续同步走弱态势。近期钢联口径钢厂盈利率持续下降已至年底最低点，明显低于去年同期水平，钢厂亏损范围仍在进一步扩大，叠加钢材传统淡季持续发酵，部分钢厂维持季节性检修状态，高炉开工率及产能利用率小幅下降，日均铁水产量也连续两周收缩，硅锰及硅铁刚需采购支撑偏弱。7月河钢硅锰定价5950元/吨。较上轮下降30元/吨；75B硅铁定价6130元/吨，较上轮上涨30元/吨，硅铁此次价格超出市场预期，市场信心有所提振。 •库存端：7月17日Mysteel统计全国63家独立硅锰样本企业库存42.22万吨，周环比上升1.95万吨，Mysteel统计全国60家独立硅铁企业库存7.871万吨，周环比下降0.345万吨。硅锰供需双弱，出货持续受阻，库存水平已达年内最高点，库存端压力持续加剧。硅铁供需双减，库存小幅回落。 •成本端：硅锰方面，近期锰矿市场维持弱稳运行，市场成交积极性一般，供给刚性及需求低迷格局下，港口库存创年内新高，锰矿价格承压运行，但工厂反馈七月结算电价或上涨，硅锰成本支撑弱稳。硅铁方面，兰炭市场仍持稳运行，硅铁成本支撑尚可。据Mysteel 7月13日调研硅铁硅锰大工业用电情况，内蒙古地区电费环比上周下降0-0.01元/千瓦时，其余各地区无变化。 Ø观点：硅锰供需双弱、库存持续累积至高位，累库压力突出，价格承压运行；硅铁虽需求同步下行，但供给端收缩带来小幅去库，走势相对抗跌。短期硅锰及硅铁缺乏反弹驱动，价格以区间内弱势震荡为主，核心关注供给端变化。 Ø后期关注/市场风险：国内宏观政策情况，下游需求恢复情况、钢厂利润水平及生产情况。 03品种数据—成材 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 螺纹钢：产量、表需 Ø螺纹钢产量：上周196.84万吨，环比-8.32；同比-12.22； Ø表观需求量：上周204.44万吨，环比+9.47；同比-1.73； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 螺纹钢：产量：长流程、短流程 Ø螺纹钢长流程周产量：上周173.46万吨，环比-4.80；同比-9.21； Ø螺纹钢短流程周产量：上周23.38万吨，环比-3.52；同比-3.01； 螺纹钢：库存 Ø螺纹钢社会库存：上周499.75万吨，环比-5.85，同比+129.59； Ø螺纹钢钢厂库存：上周192.73万吨，环比-1.75，同比+19.63；Ø螺纹钢总库存：上周692.48万吨，环比-7.60，同比+149.22； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：厂内库存：长流程、短流程 Ø螺纹钢长流程周度库存：上周162.51万吨，环比+0.39，同比+13.26； Ø螺纹钢短流程周度库存：上周30.22万吨，环比-2.14，同比+6.37； 热轧：产量、表需 Ø热轧产量：上周297.48万吨，环比-6.54，同比-23.66； Ø表观需求量：上周302.02吨，环比-0.37，同比-21.77； 热轧：库存 Ø热轧社会库存：上周358.32万吨，环比-2.8，同比+92.72； Ø热轧钢厂库存：上周77.45万吨，环比-1.74，同比+0.14； Ø热轧总库存：上周435.77万吨，环比-4.54，同比+92.86； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 螺纹钢：基差：上海 Ø现货：HRB400E20mm:上海 Ø基差：1月：上周34/吨，环比-23，同比-7； Ø基差：5月：上周17元/吨，环比-25，同比-7； Ø基差：10月：上周58元/吨，环比-35，同比-36； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 螺纹钢：基差：北京 Ø现货：HRB400E20mm:北京 Ø基差：1月：上周104元/吨，环比+17，同比+15； Ø基差：5月：上周87元/吨，环比+15，同比+23； Ø基差：10月：上周128元/吨，环比+5，同比-26； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 热轧：基差：上海 Ø现货：Q235:5.75mm:上海 Ø基差：1月：上周-6元/吨，环比-1，同比-26； Ø基差：5月：上周-23元/吨，环比+1，同比-34； Ø基差：10月：上周12元/吨，环比-7，同比-28； 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 03品种数据—铁合金 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 现货价格：周度 Ø锰矿天津港价格：半碳酸锰块：Mn36%：南非产：7月17日35.5元/干吨度，周环比-0.5，同比+1.7。Ø硅锰现货价格(内蒙6517)：7月17日5780元/吨，周环比+30，同比+150;Ø硅铁现货价格(内蒙72#)：7月17日5600元/吨，周环比+50，同比+350; 锰矿：库存：周度 Ø港口库存合计：7月10日当周592.1万吨，周环比+2.2，同比+159.4；Ø锰矿库存（天津港）：7月10日当周458.4万吨，周环比-0.2，同比+110；Ø锰矿库存（钦州港）：7月10日当周127.4万吨，周环比+2.4，同比+43.6； 产量：硅锰：周度 Ø硅锰产量(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周172375吨，周环比-4060，同比-10465； Ø日均产量(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周24625吨，周环比-580，同比-1495；Ø开工率(全国187家独立硅锰企业样本，样本产能占比99%)：上周30.75%，周环比-0.29个百分点，同比-9.78个百分点。 产量：硅铁：周度 Ø硅铁产量(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%)：上周11.54万吨，周环比-0.06，同比+1.54；Ø日均产量(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%)：上周1.6485万吨，周环比-0.009，同比+0.22；Ø开工率(全国136家独立硅铁企业样本，样本产能占比90%)：上周33.78%，周环比+0.66个百分点，同比+1.33个百分点。 以上内容谨代表个人观点，投资者据此做出的任何投资决策与华宝期货有限公司和作者无关，据此入市交易，风险自负！投资有风险，入市需谨慎！ 需求量：周度 Ø硅锰需求量(五大钢种硅锰需求量，样本需求占比70%)：上周117407吨，周环比-3372，同比-5974；Ø硅铁需求量(五大钢种硅铁需求量，样本需求占比70%)：上周18990.7吨，周环比-607，同比-1023； 库存：周度 Ø硅锰库存量(全国63家独立硅锰企业样本，样本产能占比全国的79.77%）：7月17日当周422200吨，周环比+19500，同比+205900;Ø硅铁库存量(全国60家独立硅铁企业样本，样本产能占比全国的79.77%)：7月17日当周78710吨，周环比-345