软商品日报：白糖供应偏紧，棉花需求疲软

期货研究报告 2026-08-10 商品研究 报告内容摘要: 软商品日报 走势评级：白糖——震荡棉花——震荡 盘面：美白糖收16.49，涨跌幅5.84%。美棉花收84.38，涨跌幅1.54%。 供需： 张秀峰—分析师从业资格证号：F0289189 白糖：全球糖市供应偏紧，主产国产量下滑支撑价格 棉花：棉花需求端疲软，美棉出口数据不佳 交易咨询证号：Z0011152 库存仓单：郑糖仓单24481.0张，涨跌幅为-0.07%；郑棉仓单9790.0张，涨跌幅为-0.25%。 联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 结论： 白糖：近期全球白糖市场延续供应偏紧格局，主要受印度、泰国等主产国甘蔗种植面积减少及天气不利影响，导致产量预期下调。巴西中南部压榨进度虽有所加快，但乙醇价格优势仍对制糖比例形成制约。国际市场贸易流偏紧，叠加印尼等进口国需求稳定，支撑国际糖价维持高位震荡。国内方面，现货市场交投谨慎，下游终端按需采购，库存水平处于低位。政策层面，国储糖轮出传闻对市场情绪产生一定扰动，但实际影响有限。整体来看，短期白糖市场供需矛盾仍存，价格易涨难跌，后续需关注北半球压榨进度及出口政策变化。 棉花：近期棉花市场整体呈现弱势震荡格局，主要受需求端疲软拖累。美国农业部数据显示，美棉出口签约量持续处于低位，中国作为主要买家采购意愿不强，反映下游纺织服装行业订单不足。同时，全球宏观经济不确定性增加，消费信心受挫，纺企开机率下降，原料补库节奏放缓。供应端方面，美国新棉收获进度正常，但质量参差不齐，印度及巴基斯坦棉花上市量增加，全球库存预计小幅累积。国内郑棉期价承压运行，现货市场成交清淡，新疆棉加工进度较快，但销售进度缓慢。短期来看，棉花市场缺乏明显利多驱动，价格或维持区间波动，后期需关注中美贸易关系变化及下游消费复苏情况。 策略建议：观望为主 风险提示：全球贸易前景改善 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信 达 期 货 有 限 公 司 是 专 营 国 内 期 货 业 务 的 有 限 责 任 公 司 ， 系 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 发 《 经 营 期货 业 务 许 可证》，浙 江 省 工 商行 政 管 理 局 核 准 登记 注 册（统 一 社 会 信用 代 码：913300001000226378），由 信 达 证 券 股 份 有 限 公 司 全 资 控 股 ， 注 册 资 本6亿 元 人 民 币 ， 是 国 内 规 范 化 、 信 誉 高 的 大 型 期 货 公 司之 一 。 公 司 现 为 中 国 金 融 期 货 交 易 所 全 面 结 算 会 员 单 位 ， 为 上 海 期 货 交 易 所 、 郑 州 商 品 交 易 所 、 大 连商 品 交 易 所 全 权 会 员 单 位 ， 为 上 海 国 际 能 源 交 易 中 心 、 广 州 期 货 交 易 所 会 员 ， 为 中 国 证 券 业 协 会 观 察员 、 中国 证 券 投 资 基金 业 协 会 观 察会 员 。 【 全 国 分 支 机 构 】