软商品日报：白糖供应偏紧持续，棉花需求疲软承压

期货研究报告 2026-07-16 商品研究 报告内容摘要: 软商品日报 走势评级：白糖——震荡棉花——震荡 盘面：美白糖收14.86，涨跌幅-0.40%。美棉花收81.51，涨跌幅0.70%。 供需： 张秀峰—分析师从业资格证号：F0289189 白糖：国际糖价受主产区天气及出口政策影响维持高位震荡 棉花：国内棉花需求低迷，新棉增产预期压制价格 交易咨询证号：Z0011152 库存仓单：郑糖仓单24935.0张，涨跌幅为0.00%；郑棉仓单10720.0张，涨跌幅为-0.58%。 联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 结论： 白糖：近期白糖市场呈现供应偏紧格局。印度出口政策持续收紧，泰国因干旱导致产量下滑，巴西虽迎来增产但港口拥堵制约出口节奏。北半球新榨季种植前景受天气不确定性影响，市场对全球库存下调预期升温。需求端保持刚性，部分进口国采购意愿增强。资金博弈加剧，多空双方围绕政策与天气展开拉锯。整体来看，糖价处于高位震荡区间，后期需关注巴西压榨进度、印度季风降雨以及国际原油价格对乙醇生产的影响。 棉花：近期棉花市场面临供需宽松压力。全球新年度种植面积预期增加，美国、印度及中国新疆产区天气条件总体有利，丰产概率较大。需求端持续疲软，下游纺织企业订单不足，出口受海外库存去化缓慢拖累，企业补库意愿低迷。国内商业库存维持高位，去库进程缓慢。宏观方面，美联储降息预期推迟导致商品承压，而中美贸易关系亦带来不确定性。市场情绪偏悲观，棉价在成本线附近弱势运行，短期缺乏反弹驱动，关注下游消费旺季能否带来边际改善及政策收储动向。 策略建议：观望为主 风险提示：全球贸易前景改善 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信 达 期 货 有 限 公 司 是 专 营 国 内 期 货 业 务 的 有 限 责 任 公 司 ， 系 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 发 《 经 营 期货 业 务 许 可证》，浙 江 省 工 商行 政 管 理 局 核 准 登记 注 册（统 一 社 会 信用 代 码：913300001000226378），由 信 达 证 券 股 份 有 限 公 司 全 资 控 股 ， 注 册 资 本6亿 元 人 民 币 ， 是 国 内 规 范 化 、 信 誉 高 的 大 型 期 货 公 司之 一 。 公 司 现 为 中 国 金 融 期 货 交 易 所 全 面 结 算 会 员 单 位 ， 为 上 海 期 货 交 易 所 、 郑 州 商 品 交 易 所 、 大 连商 品 交 易 所 全 权 会 员 单 位 ， 为 上 海 国 际 能 源 交 易 中 心 、 广 州 期 货 交 易 所 会 员 ， 为 中 国 证 券 业 协 会 观 察员 、 中国 证 券 投 资 基金 业 协 会 观 察会 员 。 【 全 国 分 支 机 构 】