软商品日报：白糖供应偏紧支撑价格，棉花需求疲软承压运行
期货研究报告 2026-07-07 商品研究 报告内容摘要: 软商品日报 走势评级：白糖——震荡棉花——震荡 盘面：美白糖收15.16，涨跌幅2.36%。美棉花收78.57，涨跌幅1.89%。 供需： 张秀峰—分析师从业资格证号：F0289189 白糖：印度出口政策收紧及巴西天气扰动，白糖供应偏紧态势持续。 棉花：中美贸易不确定性及内外需求偏弱，棉价承压震荡运行。 投资咨询证号：Z0011152 库存仓单：郑糖仓单23678.0张，涨跌幅为-0.50%；郑棉仓单10922.0张，涨跌幅为-0.30%。 联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 结论： 白糖：近期国际白糖市场维持偏强震荡格局，主要受主产国供应端扰动影响。印度作为全球第二大产糖国，其新榨季出口政策持续收紧，市场预计可供出口量将大幅缩减，这为国际糖价提供了坚实底部支撑。同时，巴西中南部地区甘蔗压榨进度受降雨天气干扰，制糖比例有所下滑，进一步加剧了短期供应紧张预期。此外，泰国甘蔗产量恢复缓慢，国际原糖贸易流阶段性偏紧。需求端来看，部分进口国补库需求仍存，但高价位下采购意愿略显谨慎。整体而言，供需基本面偏紧格局未改，糖价下方支撑较强，但高位波动风险亦需关注。 棉花：近期棉花市场延续弱势震荡格局，主要受宏观情绪及需求疲软双重压制。中美贸易关系再度出现反复，市场对后续棉花进口关税及配额政策存在担忧，这令纺织企业采购心态趋于谨慎。国内方面，新棉加工进度平稳，但下游纱线及布匹库存消化缓慢，纺企补库意愿低迷，仅维持刚需采购。新疆棉区天气条件总体利于采收，棉花品质较往年有所提升，但上游轧花厂销售压力渐增。国际市场方面，美棉出口签约数据表现平平，东南亚纺织业开工率恢复不及预期，国际棉价缺乏上行驱动。整体来看，棉花市场供需阶段性宽松，短期价格或继续承压运行，需关注后续政策面及消费端实质性改善信号。 策略建议：观望为主 风险提示：全球贸易前景改善 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信 达 期 货 有 限 公 司 是 专 营 国 内 期 货 业 务 的 有 限 责 任 公 司 ， 系 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 发 《 经 营 期货 业 务 许 可证》，浙 江 省 工 商行 政 管 理 局 核 准 登记 注 册（统 一 社 会 信用 代 码：913300001000226378），由 信 达 证 券 股 份 有 限 公 司 全 资 控 股 ， 注 册 资 本6亿 元 人 民 币 ， 是 国 内 规 范 化 、 信 誉 高 的 大 型 期 货 公 司之 一 。 公 司 现 为 中 国 金 融 期 货 交 易 所 全 面 结 算 会 员 单 位 ， 为 上 海 期 货 交 易 所 、 郑 州 商 品 交 易 所 、 大 连商 品 交 易 所 全 权 会 员 单 位 ， 为 上 海 国 际 能 源 交 易 中 心 、 广 州 期 货 交 易 所 会 员 ， 为 中 国 证 券 业 协 会 观 察员 、 中国 证 券 投 资 基金 业 协 会 观 察会 员 。 【 全 国 分 支 机 构 】