软商品日报：白糖供应偏紧支撑，棉花需求疲软承压

期货研究报告 2026-08-17 商品研究 报告内容摘要: 软商品日报 走势评级：白糖——震荡棉花——震荡 盘面：美白糖收16.6，涨跌幅-0.90%。美棉花收84.72，涨跌幅1.66%。 供需： 张秀峰—分析师从业资格证号：F0289189 交易咨询证号：Z0011152联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 白糖：全球糖市供应偏紧，印度出口政策收紧支撑糖价。 棉花：棉花需求端疲软，新年度种植面积预期增加施压。 库存仓单：郑糖仓单23864.0张，涨跌幅为-0.36%；郑棉仓单9595.0张，涨跌幅为-0.46%。 结论： 白糖：近期白糖市场受全球供应偏紧格局支撑，主要产糖国印度因乙醇分流量增加导致出口政策收紧，叠加巴西中南部地区降雨不足影响甘蔗压榨进度，市场对短期供应前景保持谨慎。同时，泰国糖产量虽有所恢复，但整体库存水平仍低于往年同期。需求端，亚洲和非洲部分国家进口需求稳定，但高价抑制了部分买盘。市场关注焦点在于北半球新榨季开榨情况以及天气变化对甘蔗生长的影响，政策面则需留意印度出口配额调整及巴西燃料政策对糖醇比例的引导。整体来看，白糖市场处于供需博弈阶段，价格维持高位震荡格局，但进一步上行空间需更多利多因素驱动。 棉花：近期棉花市场整体承压运行，主要受需求端疲软影响。全球纺织服装消费恢复缓慢，中国下游企业观望情绪浓厚，新订单以短单、小单为主，导致棉花采购谨慎。供应端方面，美国新年度棉花种植面积预期增加，尽管部分产区面临干旱风险，但市场对产量增长预期仍较强。巴西棉采收进展顺利，出口量维持高位，进一步补充全球库存。此外，印度棉花价格因国内需求平淡而偏弱，叠加国际竞争加剧，使棉价缺乏上涨动力。政策面上，中国储备棉轮出政策及进口配额调整对市场情绪影响较大，但尚未有明确信号。短期来看，棉花市场缺乏实质性利多驱动，预计将继续在低位区间震荡，等待需求端改善或天气扰动带来的转折。 策略建议：观望为主 风险提示：全球贸易前景改善 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信 达 期 货 有 限 公 司 是 专 营 国 内 期 货 业 务 的 有 限 责 任 公 司 ， 系 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 发 《 经 营 期货 业 务 许 可证》，浙 江 省 工 商行 政 管 理 局 核 准 登记 注 册（统 一 社 会 信用 代 码：913300001000226378），由 信 达 证 券 股 份 有 限 公 司 全 资 控 股 ， 注 册 资 本6亿 元 人 民 币 ， 是 国 内 规 范 化 、 信 誉 高 的 大 型 期 货 公 司之 一 。 公 司 现 为 中 国 金 融 期 货 交 易 所 全 面 结 算 会 员 单 位 ， 为 上 海 期 货 交 易 所 、 郑 州 商 品 交 易 所 、 大 连商 品 交 易 所 全 权 会 员 单 位 ， 为 上 海 国 际 能 源 交 易 中 心 、 广 州 期 货 交 易 所 会 员 ， 为 中 国 证 券 业 协 会 观 察员 、 中国 证 券 投 资 基金 业 协 会 观 察会 员 。 【 全 国 分 支 机 构 】