软商品日报：白糖受供应紧缩支撑偏强，棉花需求疲软承压运行

期货研究报告 2026-07-14 商品研究 报告内容摘要: 软商品日报 走势评级：白糖——震荡棉花——震荡 盘面：美白糖收14.76，涨跌幅-0.67%。美棉花收81.52，涨跌幅-0.04%。 供需： 张秀峰—分析师从业资格证号：F0289189 白糖：国际糖价受巴西减产及印度出口限制提振，国内郑糖跟随外盘偏强震荡。 交易咨询证号：Z0011152 棉花：国际棉价受美棉出口数据疲弱及需求担忧压制，国内棉价低位震荡。 联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 库存仓单：郑糖仓单24985.0张，涨跌幅为4.18%；郑棉仓单10812.0张，涨跌幅为-0.16%。 结论： 白糖：近期白糖市场受多重利多因素支撑，国际糖价维持偏强态势。巴西中南部甘蔗压榨量低于预期，叠加印度延长出口禁令，全球糖市供应预期收紧。泰国干旱天气也对甘蔗生长构成威胁，进一步强化了供应端偏紧的格局。国内方面，郑糖期货受外盘带动震荡走高，但现货市场交投相对谨慎，下游用糖企业采购以刚需为主，国内库存水平较充裕，限制了涨幅。整体来看，短期白糖价格或维持高位震荡，需关注巴西最终产量及北半球新榨季开榨进展。 棉花：近期棉花市场整体承压运行，国际棉价在需求疲软与供给宽松的背景下弱势整理。美棉出口销售数据表现不佳，主要消费国中国采购意愿低迷，叠加全球纺织业终端需求恢复缓慢，市场对棉花消费前景持悲观态度。国内方面，新疆棉区新棉收购进度正常，产量预期稳定，但下游纺织企业订单不足，成品库存去化缓慢，皮棉采购以随用随买为主，压制了郑棉期货的反弹空间。此外，宏观层面美元走强也对大宗商品形成压力。短期内棉花价格或将延续低位震荡，等待实质性需求改善信号。 策略建议：观望为主 风险提示：全球贸易前景改善 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信 达 期 货 有 限 公 司 是 专 营 国 内 期 货 业 务 的 有 限 责 任 公 司 ， 系 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 发 《 经 营 期货 业 务 许 可证》，浙 江 省 工 商行 政 管 理 局 核 准 登记 注 册（统 一 社 会 信用 代 码：913300001000226378），由 信 达 证 券 股 份 有 限 公 司 全 资 控 股 ， 注 册 资 本6亿 元 人 民 币 ， 是 国 内 规 范 化 、 信 誉 高 的 大 型 期 货 公 司之 一 。 公 司 现 为 中 国 金 融 期 货 交 易 所 全 面 结 算 会 员 单 位 ， 为 上 海 期 货 交 易 所 、 郑 州 商 品 交 易 所 、 大 连商 品 交 易 所 全 权 会 员 单 位 ， 为 上 海 国 际 能 源 交 易 中 心 、 广 州 期 货 交 易 所 会 员 ， 为 中 国 证 券 业 协 会 观 察员 、 中国 证 券 投 资 基金 业 协 会 观 察会 员 。 【 全 国 分 支 机 构 】