软商品日报：白糖受巴西减产支撑偏强，棉花因需求疲软承压

软商品日报

走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

盘面

• 美白糖收15.01，涨跌幅2.46%。
• 美棉花收82.39，涨跌幅0.91%。

供需

• 白糖：巴西干旱及印度出口限制支撑糖价，市场维持偏强震荡。
• 棉花：美棉产区干旱缓解，下游需求疲弱，棉价弱势震荡。

库存仓单

• 郑糖仓单23844.0张，涨跌幅为-0.45%。
• 郑棉仓单9972.0张，涨跌幅为-1.01%。

结论

• 白糖：近期白糖市场受国际主产区天气扰动显著，巴西中南部持续干旱导致甘蔗单产下降，压榨进度放缓，同时印度延续出口限制政策，全球贸易流收紧预期增强。国内方面，下游消费进入旺季，库存去化速度加快，但进口利润窗口关闭令到港量有限，供需格局偏紧。不过，北半球新榨季增产预期以及宏观情绪波动仍对市场形成压制，短期糖价在多空交织中维持高位震荡，市场关注巴西最终产量及印度出口政策变化。
• 棉花：近期棉花市场呈现供需两弱格局，美棉主产区干旱情况有所缓解，新棉生长进度加快，增产预期逐步兑现。而需求端持续低迷，全球纺织服装消费受高库存及经济放缓拖累，中国、越南等主要进口国采购意愿不足，美棉出口签约量徘徊低位。国内方面，新疆棉区天气正常，丰产前景明朗，但下游纱厂开机率下滑，棉纱库存累积，企业多随用随买，现货市场成交清淡。短期棉价缺乏明确驱动，在成本支撑与需求负反馈之间窄幅波动，市场关注中国进口配额发放及政策面动向。

策略建议

• 观望为主

风险提示

• 全球贸易前景改善