软商品日报：白糖供应偏紧支撑，棉花需求疲软承压

软商品日报

走势评级：白糖——震荡，棉花——震荡

盘面：美白糖收14.56，涨跌幅0.00%；美棉花收80.62，涨跌幅-0.12%。

供需：

• 白糖：国际糖价受印度出口限制及巴西天气影响高位震荡，国内进口成本支撑。
• 棉花：新棉上市供应增加，下游纺织企业采购谨慎，棉价承压运行。

库存仓单：

• 郑糖仓单24415.0张，涨跌幅为-0.73%。
• 郑棉仓单10280.0张，涨跌幅为-0.64%。

结论：

• 白糖：近期白糖市场呈现供应偏紧格局，主要受印度出口政策限制及巴西产区天气干扰影响，国际原糖价格维持高位震荡态势。国内方面，进口成本持续高企，对现货价格形成有力支撑，但下游终端消费表现平淡，贸易商采购趋于谨慎，市场整体处于供需博弈阶段。此外，市场关注北半球新榨季产量预期，若主产国减产兑现，糖价或仍有上行空间，但需警惕宏观情绪及替代品冲击带来的波动风险。
• 棉花：棉花市场近期承压运行，主要因新棉进入集中上市期，供应端压力逐步显现。与此同时，下游纺织企业订单不足，产成品库存偏高，企业采购以刚需为主，补库意愿低迷，需求端疲软态势明显。政策面轮入预期对市场有一定托底作用，但难以扭转供需宽松格局。短期来看，棉价或维持低位震荡，后续需关注国内消费复苏节奏及外盘走势，若终端需求持续不振，棉价仍有下行风险。

策略建议：观望为主

风险提示：全球贸易前景改善