软商品日报：白糖供应偏紧，棉花需求疲软

期货研究报告 2026-08-07 商品研究 报告内容摘要: 软商品日报 走势评级：白糖——震荡棉花——震荡 盘面：美白糖收15.17，涨跌幅0.73%。美棉花收83.05，涨跌幅0.89%。 供需： 张秀峰—分析师从业资格证号：F0289189 白糖：国际糖价受巴西减产影响上涨，国内库存低位支撑价格。 棉花：全球棉花消费低迷，郑棉承压震荡，市场等待新年度指引。 交易咨询证号：Z0011152 库存仓单：郑糖仓单23704.0张，涨跌幅为0.00%；郑棉仓单9849.0张，涨跌幅为-0.55%。 联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 结论： 白糖：近期白糖市场呈现供应偏紧格局，主要受国际糖价走强带动。巴西中南部产区甘蔗压榨量低于预期，导致糖产量同比下滑，叠加印度出口政策收紧，全球糖市供应缺口扩大。国内方面，北方甜菜糖生产进入尾声，南方甘蔗糖压榨进度缓慢，加工糖厂库存处于历史低位。下游消费保持稳定，食品饮料行业采购积极，但终端对高价接受度有限，市场呈现供需两淡局面。政策层面，国家储备糖投放预期扰动市场情绪，但实际出库节奏缓慢，未能有效缓解现货紧张。整体来看，白糖价格维持高位震荡，短期供应偏紧格局难以改变，后期需关注巴西天气改善及印度出口政策变化。 棉花：棉花市场近期延续弱势震荡格局，主要受全球需求疲软拖累。美国农业部报告显示主要消费国进口量下降，纺织企业开机率不足，产成品库存高企，对原料采购维持刚需。国内方面，新疆棉产区天气正常，新年度种植面积预期稳定，但下游纱线及坯布市场成交清淡，企业多随用随买，囤货意愿薄弱。国际方面，美棉出口数据表现平平，巴西棉及澳棉竞争加剧，印度棉价亦承压。政策面上，中国维持滑准税配额发放节奏，但未出现大规模收储信号，市场缺乏明确方向性指引。短期来看，棉花价格在成本支撑与需求压制间徘徊，等待新年度供需数据明朗及宏观经济政策信号。 策略建议：观望为主 风险提示：全球贸易前景改善 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信 达 期 货 有 限 公 司 是 专 营 国 内 期 货 业 务 的 有 限 责 任 公 司 ， 系 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 发 《 经 营 期货 业 务 许 可证》，浙 江 省 工 商行 政 管 理 局 核 准 登记 注 册（统 一 社 会 信用 代 码：913300001000226378），由 信 达 证 券 股 份 有 限 公 司 全 资 控 股 ， 注 册 资 本6亿 元 人 民 币 ， 是 国 内 规 范 化 、 信 誉 高 的 大 型 期 货 公 司之 一 。 公 司 现 为 中 国 金 融 期 货 交 易 所 全 面 结 算 会 员 单 位 ， 为 上 海 期 货 交 易 所 、 郑 州 商 品 交 易 所 、 大 连商 品 交 易 所 全 权 会 员 单 位 ， 为 上 海 国 际 能 源 交 易 中 心 、 广 州 期 货 交 易 所 会 员 ， 为 中 国 证 券 业 协 会 观 察员 、 中国 证 券 投 资 基金 业 协 会 观 察会 员 。 【 全 国 分 支 机 构 】