软商品日报：白糖供应偏紧，棉花需求疲软

期货研究报告 2026-08-18 商品研究 报告内容摘要: 软商品日报 走势评级：白糖——震荡棉花——震荡 盘面：美白糖收16.9，涨跌幅1.81%。美棉花收85.52，涨跌幅0.94%。 供需： 张秀峰—分析师从业资格证号：F0289189 交易咨询证号：Z0011152联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 白糖：全球糖市因巴西减产和印度出口受限，供应偏紧支撑价格。 棉花：棉花市场受需求低迷及美棉出口疲软影响，价格承压运行。 库存仓单：郑糖仓单23833.0张，涨跌幅为-0.13%；郑棉仓单9562.0张，涨跌幅为-0.34%。 结论： 白糖：近期白糖市场受到全球供应端收紧的显著影响。巴西中南部产区因干旱及甘蔗老化导致压榨量低于预期，同时印度政府因国内库存偏低而限制出口配额，进一步加剧了国际市场的流通紧张。北半球主产国泰国虽增产但出口量有限，无法完全弥补缺口。国内方面，进口成本高企叠加广西、云南产区糖厂陆续收榨，市场对后期库存去化速度保持关注。下游消费端维持刚需采购，终端企业补库意愿谨慎，但贸易商在供应偏紧预期下存在一定囤货情绪。整体来看，供需矛盾阶段性激化，价格重心上移，但需警惕巴西新榨季天气改善后的增产风险。 棉花：近期棉花市场延续弱势格局，主要受下游需求不振及国际竞争加剧拖累。国内纺织企业订单增量有限，产成品库存累积，导致对原料的采购维持随用随买策略，新疆棉现货交投清淡。国际市场方面，美国农业部数据显示美棉出口签约进度落后于往年，中国买家采购意愿不足，巴西棉与澳大利亚棉的竞争也分流了部分需求。此外，宏观层面美联储降息预期推迟打压商品市场情绪，而国内新疆棉区播种进度顺利，新年度种植面积未见明显缩减，远期供应压力犹存。不过，棉价跌至低位后，部分贸易商和轧花厂挺价意愿增强，短期或呈现震荡筑底态势。 策略建议：观望为主 风险提示：全球贸易前景改善 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信 达 期 货 有 限 公 司 是 专 营 国 内 期 货 业 务 的 有 限 责 任 公 司 ， 系 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 发 《 经 营 期货 业 务 许 可证》，浙 江 省 工 商行 政 管 理 局 核 准 登记 注 册（统 一 社 会 信用 代 码：913300001000226378），由 信 达 证 券 股 份 有 限 公 司 全 资 控 股 ， 注 册 资 本6亿 元 人 民 币 ， 是 国 内 规 范 化 、 信 誉 高 的 大 型 期 货 公 司之 一 。 公 司 现 为 中 国 金 融 期 货 交 易 所 全 面 结 算 会 员 单 位 ， 为 上 海 期 货 交 易 所 、 郑 州 商 品 交 易 所 、 大 连商 品 交 易 所 全 权 会 员 单 位 ， 为 上 海 国 际 能 源 交 易 中 心 、 广 州 期 货 交 易 所 会 员 ， 为 中 国 证 券 业 协 会 观 察员 、 中国 证 券 投 资 基金 业 协 会 观 察会 员 。 【 全 国 分 支 机 构 】