软商品日报：白糖供应偏紧，棉花需求疲软

软商品日报总结

走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

盘面表现

• 美白糖收16.9，涨跌幅1.81%。
• 美棉花收85.52，涨跌幅0.94%。

供需分析

• 白糖：全球糖市因巴西减产和印度出口受限，供应偏紧支撑价格。巴西中南部产区因干旱及甘蔗老化导致压榨量低于预期，印度政府限制出口配额加剧市场流通紧张。泰国虽增产但出口量有限，无法弥补缺口。国内进口成本高企，广西、云南产区糖厂陆续收榨，市场关注后期库存去化速度。下游消费端维持刚需，终端补库谨慎，贸易商存在囤货情绪。整体供需矛盾阶段性激化，价格重心上移，但需警惕巴西新榨季增产风险。
• 棉花：市场延续弱势，受下游需求不振及国际竞争加剧影响。国内纺织企业订单增量有限，产成品库存累积，采购随用随买。新疆棉现货交投清淡。国际市场美棉出口签约进度落后，中国买家采购意愿不足，巴西棉与澳大利亚棉竞争分流需求。宏观层面美联储降息预期推迟打压市场情绪，新疆棉区播种进度顺利，远期供应压力犹存。棉价跌至低位后，部分贸易商和轧花厂挺价意愿增强，短期或震荡筑底。

库存仓单

• 郑糖仓单23833.0张，涨跌幅-0.13%。
• 郑棉仓单9562.0张，涨跌幅-0.34%。

结论

• 白糖：近期市场受全球供应端收紧影响显著，价格重心上移，但需警惕巴西新榨季增产风险。
• 棉花：市场延续弱势，短期或震荡筑底，远期供应压力犹存。

策略建议

• 观望为主

风险提示

• 全球贸易前景改善