软商品日报：白糖供应偏紧，棉花需求疲软

2026-07-23 张秀峰信达期货一抹朝阳

白糖：近期白糖市场呈现供应偏紧格局。印度因乙醇分流及库存偏低，再度收紧出口配额；巴西中南部虽进入压榨高峰，但干旱天气导致甘蔗单产下降，糖醇比调整空间有限。北半球泰国、欧盟产量恢复不及预期，全球贸易流阶段性紧张。需求端，中东及亚洲刚性采购维持，但高价抑制部分低端消费。市场关注点集中于巴西后期产量兑现及北半球新榨季种植面积。整体来看，白糖基本面多空交织，供应端收缩预期主导短期情绪，但需警惕宏观风险及替代品冲击。
棉花：近期棉花市场延续弱势震荡格局。USDA最新供需报告调增全球期末库存，主要因美棉出口签约进度滞后及中国进口需求放缓。巴西棉丰产上市，澳棉质量优势明显，国际竞争加剧。国内方面，下游纺织企业订单不足，纱线库存累积，开机率维持低位，采购以刚需随用随买为主。新疆棉区天气正常，新年度产量预期稳定，但轧花厂收购意愿谨慎。政策面，储备棉轮出对市场形成补充，但整体成交清淡。市场缺乏实质性利多驱动，短期棉价或继续承压，等待秋冬消费旺季能否带来边际改善。