软商品日报：白糖供应偏紧，棉花需求疲软

期货研究报告 2026-07-30 商品研究 报告内容摘要: 软商品日报 走势评级：白糖——震荡棉花——震荡 盘面：美白糖收14.5，涨跌幅-0.41%。美棉花收79.67，涨跌幅-1.18%。 供需： 张秀峰—分析师从业资格证号：F0289189 白糖：巴西压榨进度推迟，印度出口政策收紧，国际糖价支撑较强。 棉花：美棉种植面积缩减，中国进口需求回暖，棉价底部支撑增强。 交易咨询证号：Z0011152 库存仓单：郑糖仓单24125.0张，涨跌幅为-1.19%；郑棉仓单10209.0张，涨跌幅为-0.69%。 联系电话：0571-28132619邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 结论： 白糖：近期白糖市场受多重利多因素影响，供应端呈现偏紧格局。巴西中南部地区开榨进度因降雨而延迟，甘蔗压榨量不及预期，导致糖醇比调整空间有限。同时，印度政府持续收紧出口许可，实际出口量低于市场预估，进一步加剧了国际食糖贸易流紧张。泰国方面，干旱天气对甘蔗生长造成一定影响，新榨季产量前景存在不确定性。需求端，亚洲国家进口需求保持稳定，尤其是印尼和中国的采购节奏有所加快。综合来看，全球食糖库存消费比预期下降，市场对短期供应缺口的担忧情绪升温，推动糖价维持高位震荡格局。 棉花：近期棉花市场呈现多空交织态势，但利多因素逐步占据主导。美国农业部最新种植意向报告显示，新年度美棉种植面积预计同比下降，主要因棉粮比价偏低导致农户改种玉米和大豆。同时，美国西南棉区持续干旱，土壤墒情不佳，对播种及初期生长构成威胁。需求端，中国纺织企业订单有所恢复，带动棉花进口需求回暖，港口库存出现去化迹象。此外，印度棉花价格相对坚挺，因国内纺织用棉量增加且出口商采购积极。不过，全球纺织终端消费仍显疲弱，东南亚开机率不高，限制了棉价上行空间。整体来看，棉价在成本支撑与需求复苏预期下，底部逐步抬高，但趋势性上涨仍需等待消费实质性改善。 策略建议：观望为主 风险提示：全球贸易前景改善 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信 达 期 货 有 限 公 司 是 专 营 国 内 期 货 业 务 的 有 限 责 任 公 司 ， 系 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 核 发 《 经 营 期货 业 务 许 可证》，浙 江 省 工 商行 政 管 理 局 核 准 登记 注 册（统 一 社 会 信用 代 码：913300001000226378），由 信 达 证 券 股 份 有 限 公 司 全 资 控 股 ， 注 册 资 本6亿 元 人 民 币 ， 是 国 内 规 范 化 、 信 誉 高 的 大 型 期 货 公 司之 一 。 公 司 现 为 中 国 金 融 期 货 交 易 所 全 面 结 算 会 员 单 位 ， 为 上 海 期 货 交 易 所 、 郑 州 商 品 交 易 所 、 大 连商 品 交 易 所 全 权 会 员 单 位 ， 为 上 海 国 际 能 源 交 易 中 心 、 广 州 期 货 交 易 所 会 员 ， 为 中 国 证 券 业 协 会 观 察员 、 中国 证 券 投 资 基金 业 协 会 观 察会 员 。 【 全 国 分 支 机 构 】