黄金周报：非农数据爆冷，金价大幅反弹

非农数据大幅低于预期，导致市场对美联储9月加息预期快速下降，美元指数和美债收益率走弱，黄金金融属性修复。美伊局势谈判预期缓解通胀担忧，削弱美联储紧缩政策必要性。COMEX黄金期货收报4401.3美元/盎司（+7.39%），伦敦现货黄金收报4341.52美元/盎司（+7.43%）。

短期金价进入上涨阶段，4200美元转为支撑位。美伊谈判及霍尔木兹海峡通航不确定性影响油价，若油价回落削弱通胀压力，降低美联储加息必要性。年内加息预期仍为阻力，但通胀数据回落、美联储宽松信号下，金价或挑战4400美元以上。COMEX黄金期货投机性净多头头寸增加至132398手；SPDR黄金ETF持仓增至1017.54吨。

全球央行购金、美元信用弱化及货币政策周期转向支撑金价上涨。逆全球化背景下，美债信用风险及去美元化进程支撑央行购金需求。美伊、俄乌局势不确定性较高，需警惕消息面波动。美国7月CPI、PPI、零售销售、ADP就业、初请失业金人数下周重点关注。

国际金上周周中大幅上行突破4200美元，最高4300美元以上。周五非农数据大幅低于预期，金价直线上冲接近4400美元关口。沪金主力2608收盘价936.76元/克（+5.46%）。上期所黄金库存增加2409kg。COMEX黄金期货投机性净多头头寸增加，显示市场看涨情绪升温。

美联储降息放缓可能影响金价上涨动能。美伊地缘局势加剧带来不确定性，需警惕突发消息面波动。通胀数据回落、美联储宽松信号下，金价或面临年内加息预期阻力。全球央行购金、美元信用弱化及货币政策周期转向是中长期支撑因素，但短期需关注美伊谈判及霍尔木兹海峡通航不确定性。