氯碱周报：PVC成本库存博弈，烧碱仓单增加

烧碱：多地仓单生成施压，成本支撑边际走弱 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-08-07，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价1884元/吨（+0）；山东32%液碱基差85元/吨（+0）。现货价格：山东32%液碱报价630元/吨（+0）；山东50%液碱报价1000元/吨（+0）。 需求方面：主力下游氧化铝开工率80.76%（+0.99%），氧化铝周度产量187.30万吨（+2.30），氧化铝港口库存68.40（-0.20）；印染华东开工率48.95%（-0.37%）；粘胶短纤开工率86.36%（-2.07%）；白卡纸开工率：75.53%（+0.42%）；阔叶浆开工率96.10%（+1.40%）。 生产利润方面：截至2026-08-07，山东外购电烧碱生产利润-194.14元/吨（+0.00），山东外购电氯碱生产利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-24.14元/吨（-30.00）。 库存方面：国内液碱厂库库存48.05万吨（-5.29），片碱厂库库存3.96万吨（-0.34）。 液氯方面：截至2026-08-07，山东液氯价格170元/吨（-30）；液氯下游环氧丙烷开工率62.78%（+6.29%），环氧氯丙烷开工率45.52%（-1.68%），二氯甲烷开工率78.16%（-0.87%），三氯甲烷周度产量2.80万吨（-0.34） 市场分析 烧碱仓单增加，山东、浙江、广东均有仓单生成，关注对盘面的压制情况。供应端，烧碱开工率小幅回升，前期部分山东氯碱企业因利润亏损而降负运行，对价格形成一定支撑，当前氯碱综合利润受液氯价格回升好转，部分检修回归。需求端，氧化铝部分检修产能恢复，开工小幅提升，广西新增投产产能基本达产，有一家投产计划推迟。非铝方面，印染、粘胶短纤小幅下降，纸浆开工提升，刚需采购为主。烧碱山东、江苏去库。出口侧有招标签单动态扰动，仅为阶段性需求，新单成交一般。成本端，液氯下游采购情绪好转，液氯价格上涨，氯碱综合成本支撑走弱。 策略 单边：谨慎逢高卖出套保跨期：观望跨品种：无 风险 地缘冲突变动；装置检修动态；下游采购节奏 PVC：成本支撑与高库存博弈延续 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-08-07，期货价格及基差：PVC主力收盘价4507元/吨（-22）；华东基差-67元/吨（+22）；华南 基差133元/吨（+32）。现货价格：华东电石法报价4440元/吨（+0）；华南电石法报价4640元/吨（+10）；华东乙烯法报价：5050元/吨（+0）；华南乙烯法报价：5100元/吨（+0）。 供应方面：上游电石平均开工负荷55.59%（-3.29%）；PVC开工率73.76%（+1.86%）；PVC电石法开工率75.89%（+0.75%）；PVC乙烯法开工率68.78%（+4.51%）。停车及检修造成的损失量在15.88万吨（-1.23） 需求方面：PVC下游综合开工率在39.69%（-1.43%），其中PVC下游管材开工率在32.20%（-1.80%），PVC下游型材开工率39.00%（-0.35%），PVC下游薄膜开工率47.86%（-2.14%）。下游订单情况：生产企业预售量59.76万吨（-5.40）。生产利润方面：截至2026-08-07，陕西兰炭价格800元/吨（+0）；山东电石价格2830元/吨（+0）；兰炭生产毛利-63.25元/吨（+11.00），西北电石生产毛利-166.00元/吨（+276.00）；PVC电石法单品种生产毛利-709.82元/吨（-352.21）；PVC乙烯法单品种生产毛利-677.45元/吨（-95.23）；山东氯碱综合利润-930.51元/吨（+0.00）；西北氯碱综合利润-270.39元/吨（+0.00）；PVC出口利润-4.42美元/吨（-17.81） 库存方面：PVC厂内库存29.34万吨（+0.62）；PVC社会库存47.79万吨（-0.45），其中PVC华东社会库存44.27万吨（-0.30），PVC华南社会库存3.52万吨（-0.15） 市场分析 PVC期货随地缘冲突情绪影响反复。当前PVC产业链利润压缩严重，部分边际电石法企业降负运行。乙烯法受地缘冲突影响成本较高。若PVC价格进一步下行，边际减产或扩大，从而约束下方空间；但PVC价格反弹同步也会带动边际装置利润修复，负荷提升。供应端，本周开工有所回升，前期检修装置部分回归，整体仍偏宽松。需求端内需相对平稳，但处于夏季淡季，下游以低价点价采购为主，成交谨慎；出口海外出口签单量环比下降，交付量提升。社会库存去库，但高库存持续压制价格。发改委研究扩大内需战略实施方案（2026-2030）、整治“内卷式”竞争，关注后续政策落地情况。综合来看，市场处于宏观情绪、高库存压制与成本支撑的多方博弈之中，预计近期将维持宽幅震荡格局。 策略 单边：宽幅震荡，区间操作跨期：观望跨品种：无 风险 地缘冲突变动；装置检修动态；国内宏观政策变动 目录 一、烧碱价格&价差...................................................................................................................................6二、PVC价格&价差...................................................................................................................................8三、成本利润..........................................................................................................................................10四、烧碱供应..........................................................................................................................................11五、液氯价格与液氯下游..........................................................................................................................12六、PVC供应..........................................................................................................................................14七、烧碱下游需求....................................................................................................................................15八、PVC下游需求....................................................................................................................................17九、烧碱&PVC库存数据...........................................................................................................................18 图表 图1：烧碱主力合约....................................................................................................................................................................6图2：液碱32%山东....................................................................................................................................................................6图3：液碱50%山东价格............................................................................................................................................................6图4：液碱32%江苏价格............................................................................................................................................................6图5：片碱99%新疆价格............................................................................................................................................................6图6：液碱32%山东基差............................................................................................................................................................7图7：液碱50%山东基差............................................................................................................................................................7图8：山东50%-32%液碱...........................................................................................................................................................7图9：50%液碱广东-山东...........................................................................................................................................................7图10：32%液碱江苏-山东..............................................................................