氯碱月报：PVC出口走强，烧碱成本获支撑

烧碱市场要闻与数据 价格方面：截至2026-01-30，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价1975元/吨（+11）；山东32%液碱基差-109元/吨（-14）。现货价格：山东32%液碱报价597元/吨（-1）；山东50%液碱报价1010元/吨（+0）。 供应方面：烧碱开工率87.40%，（-0.30%）；烧碱月度产量379.20万吨，同比+4.64%，烧碱周度产量86.00万吨（-0.35%），停车检修造成的损失量为12.50万吨（+2.46%）。 需求方面：主力下游氧化铝开工率84.77%（-0.41%），氧化铝周度产量183.00万吨（-0.90），氧化铝港口库存17.80（+1.00）；印染华东开工率50.65%（-5.89%）；粘胶短纤开工率88.43%（+0.00%）；白卡纸开工率：70.43%（-3.94%）；阔叶浆开工率86.50%（-3.20%）。 进出口：液碱出口30.96万吨，同比+2.88%，液碱进口0.01万吨，同比+225.85%；固碱出口5.94万吨，同比+57.34%；固碱进口0.07万吨，同比-30.15%。 生产利润方面：截至2026-01-30，山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）407.92元/吨（-3.13），山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）-524.08元/吨（-18.12），西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）550.29元/吨（+0.00）。 库存方面：国内液碱厂库库存52.03万吨（+1.07），片碱厂库库存2.71万吨（-0.08）。 液氯方面：截至2026-01-30，山东液氯价格350元/吨（+0）；液氯下游环氧丙烷开工率73.26%（+0.30%），环氧氯丙烷开工率54.33%（-3.72%），二氯甲烷开工率76.04%（+1.24%），三氯甲烷周度产量2.87万吨（+0.04）。 市场分析 目前烧碱现货价格延续弱势，盘面震荡。烧碱供需偏弱，山东库存延续累库。当前供应端整体开工高位，后续暂无新增检修企业。烧碱需求端下游接货情绪一般，氧化铝厂开工较为稳定，卸货效率一般，山东主力下游氧化铝厂月内连续下调32%碱采购价至590元/吨，广西氧化铝投产进度延后，市场悲观对烧碱采购动力不足。非铝逐渐进入季节性淡季。出口订单延续低迷。烧碱供需偏弱。液氯价格春节前有走弱预期，氯碱综合成本预计上涨，近期化工板块低估值品种受资金关注度较高，氯碱综合成本上涨预期加资金关注度提升推动烧碱盘面反弹。但临近春节下游需求较弱，预计价格宽幅波动，关注液碱接货价格变化及下游采购节奏。 策略 单边：宽幅震荡，近期随液氯价格下跌反弹跨期：SH04-05逢低正套跨品种：无 风险 液氯价格波动；装置检修动态；氧化铝投产节奏；下游采购节奏PVC市场要闻与数据 价格方面：截至2026-01-30，期货价格及基差：PVC主力收盘价5063元/吨（+168）；华东基差-283元/吨（-68）；华南基差-213元/吨（-38）。现货价格：华东电石法报价4780元/吨（+100）；华南电石法报价4850元/吨（+130）；华东乙烯法报价：4950元/吨（+0）；华南乙烯法报价：4920元/吨（+0）。 供应方面：PVC月度产量213.74万吨，同比+4.16%；上游电石平均开工负荷65.80%（+0.38%）；PVC开工率78.93%（+0.19%）；PVC电石法开工率80.58%（+0.58%）；PVC乙烯法开工率75.02%（-0.72%）。停车及检修造成的损失量 在12.90万吨（-0.12） 需求方面：PVC下游综合开工率在44.75%（-0.11%），其中PVC下游管材开工率在37.00%（+0.00%），PVC下游型材开工率31.52%（+0.00%），PVC下游薄膜开工率65.71%（-0.36%）。下游订单情况：生产企业预售量96.03万吨（+7.60）。 进出口：PVC出口31.41万吨，同比+35.02%；PVC进口2.46万吨，同比+12.99%。 生产利润方面：截至2026-01-30，陕西兰炭价格735元/吨（+0）；山东电石价格2880元/吨（+25）；兰炭生产毛利-184.96元/吨（-5.00），西北电石生产毛利-20.00元/吨（+32.00）；PVC电石法单品种生产毛利-744.17元/吨（+55.38）；PVC乙烯法单品种生产毛利20.93元/吨（+70.37）；PVC出口利润1美元/吨（+2） 库存方面：PVC厂内库存29.02万吨（-1.79）；PVC社会库存58.47万吨（+0.82），其中PVC华东社会库存53.58万吨（+0.84），PVC华南社会库存4.89万吨（-0.02） 市场分析 PVC4月1日起出口退税取消，“抢出口”使得出口订单延续高位。当前PVC市场整体供需格局延续弱势。供应端，国内PVC供应充裕，供应量小幅下降，下周暂无新增检修企业；下游开工管材型材持平，薄膜下降，后续开工有春节下降预期，下游以逢低采购为主。社会库存小幅累库且同比处于高位；成本端，上游氯碱生产利润随PVC价格上调小幅修复，同比低位。电石价格上涨，兰炭价格小幅下跌，电石利润好转，兰炭利润仍处于亏损状态。PVC仓单处于同期高位，盘面套保压力仍存。PVC供需偏弱，但近期抢出口情绪对现货有一定支撑，生态环境部再提无汞化转型使得市场对PVC远期成本预期提升，该过程比较漫长，加之化工板块估值修复带来资金对PVC的关注，推动PVC价格偏强运行。临近春节下游开工下降，春节后累库压力增加，但后续春检带来供应端支撑预期，预计盘面宽幅震荡。后续重点关注现货价格市场接受度以及库存去化情况。 策略 单边：宽幅震荡跨期：V05-09逢低正套跨品种：无 风险国内宏观政策扰动；装置检修动态 目录 一、基差策略分析......................................................................................................................................6二、烧碱价格&价差...................................................................................................................................6三、PVC价格&价差...................................................................................................................................9四、成本利润..........................................................................................................................................11五、烧碱供应..........................................................................................................................................13六、液氯价格与液氯下游..........................................................................................................................15七、PVC供应..........................................................................................................................................17八、烧碱下游需求....................................................................................................................................19九、烧碱进出口.......................................................................................................................................22十、PVC下游需求....................................................................................................................................23十一、PVC进出口....................................................................................................................................25十二、烧碱&PVC库存数据........................................................................................................................25 图表 图1：烧碱主力合约....................................................................................................................................................................7图2：液碱32%山东....................................................................................................................................................................7图3：液碱50%山东....................................................................................................................................................................7图4：液碱32%江苏价格............................................................................................................................................................7图5：片碱99%新疆价格.........................................................................................................................................................