烧碱市场
- 价格：现货价格延续弱势，期货价格震荡。山东32%液碱报价597元/吨，50%液碱报价1010元/吨。
- 供应：开工率87.40%，月度产量379.20万吨，同比+4.64%。检修损失12.50万吨。
- 需求：氧化铝开工率84.77%，月度产量183.00万吨，库存17.80万吨。印染、粘胶短纤、白卡纸、阔叶浆开工率均有所下降。
- 进出口：液碱出口30.96万吨，同比+2.88%；固碱出口5.94万吨，同比+57.34%。
- 生产利润：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）407.92元/吨，山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）-524.08元/吨。
- 库存：液碱厂库库存52.03万吨，片碱厂库库存2.71万吨。
- 市场分析：供需偏弱，库存累库。供应端开工高位，需求端下游接货情绪一般，出口订单低迷。
- 策略：单边宽幅震荡，跨期SH04-05逢低正套。
PVC市场
- 价格：期货价格及基差：PVC主力收盘价5063元/吨，华东基差-283元/吨。
- 供应：月度产量213.74万吨，同比+4.16%。开工率78.93%。
- 需求：下游综合开工率44.75%，管材、型材开工率稳定，薄膜开工率下降。生产企业预售量96.03万吨。
- 进出口：出口31.41万吨，同比+35.02%；进口2.46万吨，同比+12.99%。
- 生产利润：PVC电石法单品种生产毛利-744.17元/吨，乙烯法单品种生产毛利20.93元/吨。
- 库存：厂内库存29.02万吨，社会库存58.47万吨。
- 市场分析：供需格局延续弱势，供应充裕，下游需求疲软，库存累库。出口退税取消导致抢出口情绪，但期货仓单高位压制价格。
- 策略：单边宽幅震荡，跨期V05-09逢低正套。
成本利润
- 烧碱：氯碱综合利润整体下滑，同期低位。
- PVC：电石生产利润修复，兰炭利润亏损。电石价格上涨，乙烯价格震荡偏弱。无汞化转型带动成本预期。
供应
- 烧碱：开工高位，检修意愿不强。
- PVC：检修企业较少，供应充裕。海外装置动态显示部分欧洲工厂关停，卡塔尔、韩国有新增产能。
下游需求
- 烧碱：氧化铝需求稳定但卸货效率低，非铝下游季节性走弱。
- PVC：管材、型材受房地产市场影响需求较弱，薄膜开工下降，采购情绪一般。
进出口
- 烧碱：出口订单一般，市场观望。
- PVC：出口订单保持较强态势，带动现货价格坚挺。
库存数据
- 烧碱：库存累库，产量增加，需求疲软。
- PVC：社会库存延续累库，期货仓单高位，套保压力存在。
研究结论
- 烧碱：供需偏弱，库存累库，价格宽幅波动，关注下游采购节奏。
- PVC：供需偏弱，出口支撑价格，但库存压力和套保压力存在，预计宽幅震荡。
