氯碱周报：烧碱出口询单增加，PVC装置负荷分化

烧碱：出口询单增加，盘面升水较高 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-03-20，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价2544元/吨（+79）；山东32%液碱基差-391元/吨（-76）。现货价格：山东32%液碱报价689元/吨（+1）；山东50%液碱报价1300元/吨（+30）。 供应方面：烧碱开工率83.90%，（-1.40%）；烧碱周度产量83.70万吨（-0.70）。 需求方面：主力下游氧化铝开工率82.48%（-0.24%），氧化铝周度产量178.00万吨（-0.50），氧化铝港口库存35.80（+4.00）；印染华东开工率52.57%（+2.42%）；粘胶短纤开工率88.97%（-1.17%）；白卡纸开工率：79.79%（+8.73%）；阔叶浆开工率94.20%（+8.20%）。 生产利润方面：截至2026-03-20，山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）549.91元/吨（+83.13），山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）555.91元/吨（-96.88），西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）2140.33元/吨（+0.00）。库存方面：国内液碱厂库库存50.00万吨（-3.00），片碱厂库库存2.60万吨（-0.30）。 液氯方面：截至2026-03-20，山东液氯价格150元/吨（+100）；液氯下游环氧丙烷开工率75.55%（-1.28%），环氧氯丙烷开工率46.88%（-1.92%），二氯甲烷开工率82.52%（-0.32%），三氯甲烷周度产量3.14万吨（-0.01） 市场分析 受国际地缘冲突持续影响，海外氯碱装置因乙烯法PVC原料紧张存被动降负预期，带动国内氯碱产品出口询单增加，出口报价上涨较多。国内乙烯法PVC企业降负，带动市场对一体化烧碱降负预期增加。50%碱价格快速走强，32%碱价格跟涨。供应端开工率小幅下降，当前烧碱价格上涨，3月企业检修意愿下降；需求端非铝行业开工回升，刚需采购增量；氧化铝开工小幅下降，广西氧化铝投产预期好转。山东、江苏地区烧碱去库。液氯价格上涨，氯碱综合利润上涨，成本支撑走弱。当前烧碱盘面情绪偏强，后续需重点关注出口订单实际执行情况，关注32%碱价格走势，盘面升水现货价格较多，预计仓单生成较多，波动加剧。 策略 单边：震荡偏强跨期：观望跨品种：无 风险 地缘冲突变动；装置检修动态；下游采购节奏 PVC：乙烯法降负电石法提负 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-03-20，期货价格及基差：PVC主力收盘价5875元/吨（+15）；华东基差-225元/吨（-65）；华南基差-75元/吨（-15）。现货价格：华东电石法报价5650元/吨（-50）；华南电石法报价5800元/吨（+0）；华东乙烯法报价：6400元/吨（+0）；华南乙烯法报价：6600元/吨（+0）。 供应方面：上游电石平均开工负荷65.67%（+0.85%）；PVC开工率80.12%（-1.23%）；PVC电石法开工率84.71%（+1.78%）；PVC乙烯法开工率69.24%（-8.36%）。停车及检修造成的损失量在12.15万吨（+0.74） 需求方面：PVC下游综合开工率在41.66%（+2.33%），其中PVC下游管材开工率在39.20%（+1.20%），PVC下游型材开工率34.35%（+4.35%），PVC下游薄膜开工率51.43%（-8.57%）。下游订单情况：生产企业预售量78.43万吨（-30.81）。 生产利润方面：截至2026-03-20，陕西兰炭价格685元/吨（+0）；山东电石价格3060元/吨（+50）；兰炭生产毛利-58.90元/吨（+0.70），西北电石生产毛利220.00元/吨（+150.00）；PVC电石法单品种生产毛利193.45元/吨（-73.15）；PVC乙烯法单品种生产毛利-433.35元/吨（-198.19）；PVC出口利润156美元/吨（-5） 库存方面：PVC厂内库存36.54万吨（-1.19）；PVC社会库存61.05万吨（-2.13），其中PVC华东社会库存56.73万吨（-1.35），PVC华南社会库存4.32万吨（-0.78） 市场分析 PVC自4月1日起取消出口退税，国际地缘冲突持续，海外裂解装置降负运行，乙烯法PVC原料供应收紧，部分海外装置负荷下调，出口预期好转，出口价格大幅上涨，乙烯法新单成交价涨幅较多。国内部分乙烯法企业同样面临原料供应受限问题，部分装置已降负，后续降负预期增加。电石法受价格上涨利润好转，部分负荷提升。需求端下游开工逐步回升，PVC仓单维持同期高位，3月仓单注销带来的现货供应压力较大。但在地缘冲突支撑下，海外石脑油裂解装置降负加剧原料收缩预期，乙烯法原料成本上涨，成本端压力传导仍在，供应收缩，出口持续，叠加下游开工恢复，市场情绪较强，社会库存压力有一定缓解。当前情绪受霍尔木兹海峡通行情况影响较大，后续需重点跟踪地缘冲突变化、出口订单执行情况、下游接货节奏、装置检修动态。 策略 单边：震荡偏强跨期：观望跨品种：无 风险 地缘冲突变动；装置检修动态；国内宏观政策变动 目录 一、烧碱价格&价差...................................................................................................................................6二、PVC价格&价差...................................................................................................................................8三、成本利润..........................................................................................................................................10四、烧碱供应..........................................................................................................................................11五、液氯价格与液氯下游..........................................................................................................................12六、PVC供应..........................................................................................................................................14七、烧碱下游需求....................................................................................................................................15八、PVC下游需求....................................................................................................................................17九、烧碱&PVC库存数据...........................................................................................................................18 图表 图1：烧碱主力合约....................................................................................................................................................................6图2：液碱32%山东....................................................................................................................................................................6图3：液碱50%山东价格............................................................................................................................................................6图4：液碱32%江苏价格............................................................................................................................................................6图5：片碱99%新疆价格............................................................................................................................................................6图6：液碱32%山东基差............................................................................................................................................................7图7：液碱50%山东基差............................................................................................................................................................7图8：山东50%-32%液碱...........................................................................................................................................................7图9：50%液碱广东-山东...........................................................................................................................................................7图10：32%液碱江苏-山东.....