氯碱周报：烧碱出口脉冲提振有限，PVC成本支撑延续

烧碱：出口脉冲提振有限，关注下游采购节奏 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-08-21，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价1920元/吨（+4）；山东32%液碱基差64元/吨（-4）。现货价格：山东32%液碱报价635元/吨（+0）；山东50%液碱报价1012元/吨（+2）。 需求方面：主力下游氧化铝开工率82.79%（+1.81%），氧化铝周度产量192.00万吨（+4.20），氧化铝港口库存71.50（+1.50）；印染华东开工率50.34%（+1.39%）；粘胶短纤开工率88.84%（+0.58%）；白卡纸开工率：76.38%（+0.00%）；阔叶浆开工率94.00%（-2.10%）。 生产利润方面：截至2026-08-21，山东外购电烧碱生产利润-178.14元/吨（+0.00），山东外购电氯碱生产利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）121.86元/吨（-100.00）。 库存方面：国内液碱厂库库存48.39万吨（-2.18），片碱厂库库存3.90万吨（+0.05）。 液氯方面：截至2026-08-21，山东液氯价格300元/吨（-100）；液氯下游环氧丙烷开工率59.61%（-2.05%），环氧氯丙烷开工率48.98%（+0.12%），二氯甲烷开工率76.74%（-3.88%），三氯甲烷周度产量2.75万吨（-0.14） 市场分析 近期烧碱市场受出口询单消息扰动，盘面有所提振，出口报价小幅上调，但该需求更多为短期阶段性采购，持续性有限。山东、浙江两地均有仓单，需关注其对盘面的压制。供应端，行业开工率小幅下滑，主要受山东部分氯碱装置临时检修及重启推迟影响，带动液碱价格企稳，但后续检修装置存回归预期；甘肃巨化新增产能计划于8月30日试车。需求端，氧化铝部分检修产能恢复，开工小幅提升，广西新增产能基本达产，一家投产计划推迟，山西信发产能复产，月底出产品；非铝方面，印染、粘胶短纤提升，纸浆下降，整体刚需采购为主，关注“金九银十”采购节奏。库存表现区域分化，山东因检修去库，江苏累库；成本端液氯近期偏强，对氯碱综合成本支撑力度有所走弱。综合来看，短期反弹受制于中期供需偏宽松格局，预计维持震荡运行，重点关注仓单注销节奏及下游实际采购力度。 策略 单边：震荡跨期：观望跨品种：无 风险 地缘冲突变动；装置检修动态；下游采购节奏 PVC：成本支撑延续，关注下游采购节奏 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-08-21，期货价格及基差：PVC主力收盘价4679元/吨（-31）；华东基差-199元/吨（-9）；华南基差-9元/吨（+1）。现货价格：华东电石法报价4480元/吨（-40）；华南电石法报价4670元/吨（-30）；华东乙烯法报价：5050元/吨（+0）；华南乙烯法报价：5100元/吨（+0）。 供应方面：上游电石平均开工负荷58.16%（+0.07%）；PVC开工率70.68%（-0.29%）；PVC电石法开工率72.78%（+0.20%）；PVC乙烯法开工率65.80%（-1.42%）。停车及检修造成的损失量在17.72万吨（+0.18） 需求方面：PVC下游综合开工率在39.18%（-0.19%），其中PVC下游管材开工率在30.60%（+0.00%），PVC下游型材开工率39.43%（-0.22%），PVC下游薄膜开工率47.50%（+7.85%）。下游订单情况：生产企业预售量69.73万吨（+4.77）。 生产利润方面：截至2026-08-21，陕西兰炭价格850元/吨（+50）；山东电石价格2830元/吨（+0）；兰炭生产毛利-75.09元/吨（-13.84），西北电石生产毛利-145.00元/吨（+21.00）；PVC电石法单品种生产毛利-704.46元/吨（-34.05）；PVC乙烯法单品种生产毛利-658.92元/吨（-25.77）；山东氯碱综合利润-888.51元/吨（-50.00）；西北氯碱综合利润-309.39元/吨（+0.00）；PVC出口利润-2.94美元/吨（-1.46） 库存方面：PVC厂内库存28.67万吨（+0.49）；PVC社会库存47.39万吨（-0.42），其中PVC华东社会库存43.79万吨（-0.35），PVC华南社会库存3.60万吨（-0.07） 市场分析 PVC期货近期受地缘冲突情绪扰动反复波动，现货成交表现平淡，但成本端支撑有所走强。当前产业链利润已严重压缩，其中电石法受避峰生产影响，电石价格坚挺，不过9月电石供应有望回归，届时价格或面临下行压力；乙烯法成本则因乙烯价格走高而维持高位。供应方面，行业开工率环比下降。需求端，内需维持刚需，下游多选择低价点价采购，成交谨慎；出口方面，价格上涨后签单转弱，本周海外订单量仅维持中性水平。社会库存虽延续去化，但绝对水平依然偏高，持续对价格形成压制。综合来看，市场在宏观情绪、高库存现实与成本支撑之间反复博弈，预计短期维持宽幅震荡格局，后续重点关注“金九银十”下游备货节奏能否带来阶段性提振。 策略 单边：宽幅震荡，区间操作跨期：V01-05逢低正套跨品种：无 风险 地缘冲突变动；装置检修动态；国内宏观政策变动 目录 一、烧碱价格&价差...................................................................................................................................6二、PVC价格&价差...................................................................................................................................8三、成本利润..........................................................................................................................................10四、烧碱供应..........................................................................................................................................11五、液氯价格与液氯下游..........................................................................................................................12六、PVC供应..........................................................................................................................................14七、烧碱下游需求....................................................................................................................................15八、PVC下游需求....................................................................................................................................17九、烧碱&PVC库存数据...........................................................................................................................18 图表 图1：烧碱主力合约....................................................................................................................................................................6图2：液碱32%山东....................................................................................................................................................................6图3：液碱50%山东价格............................................................................................................................................................6图4：液碱32%江苏价格............................................................................................................................................................6图5：片碱99%新疆价格............................................................................................................................................................6图6：液碱32%山东基差............................................................................................................................................................7图7：液碱50%山东基差............................................................................................................................................................7图8：山东50%-32%液碱...........................................................................................................................................................7图9：50%液碱广东-山东...........................................................................................................................................................7图10：32%液碱