氯碱周报：烧碱累库待消化，PVC成本托底

烧碱：累库承压，关注仓单消化 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-08-14，烧碱期货价格及基差：SH主力收盘价1870元/吨（-25）；山东32%液碱基差93元/吨（+25）。现货价格：山东32%液碱报价628元/吨（+0）；山东50%液碱报价1000元/吨（+0）。 需求方面：主力下游氧化铝开工率80.98%（+0.22%），氧化铝周度产量187.80万吨（+0.50），氧化铝港口库存70.00（+1.60）；印染华东开工率48.95%（+0.00%）；粘胶短纤开工率88.26%（+1.90%）；白卡纸开工率：76.38%（+0.85%）；阔叶浆开工率96.10%（+0.00%）。 生产利润方面：截至2026-08-14，山东外购电烧碱生产利润-194.14元/吨（+0.00），山东外购电氯碱生产利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-14.14元/吨（+30.00）。 库存方面：国内液碱厂库库存50.57万吨（+2.52），片碱厂库库存3.85万吨（-0.11）。 液氯方面：截至2026-08-14，山东液氯价格180元/吨（+30）；液氯下游环氧丙烷开工率61.66%（-0.84%），环氧氯丙烷开工率48.86%（+3.34%），二氯甲烷开工率80.62%（+2.46%），三氯甲烷周度产量2.89万吨（+0.09） 市场分析 烧碱山东、浙江均有仓单，关注对盘面的压制情况。供应端，烧碱开工率小幅下降，甘肃巨化新增投产预计8月30日试车。需求端，氧化铝部分检修产能恢复，开工小幅提升，广西新增投产产能基本达产，有一家投产计划推迟，山西信发氧化铝产能复产，月底出产品。山东主力下游送货量提升。非铝方面，印染、纸浆稳定，粘胶短纤小幅提升，刚需采购为主。烧碱山东、江苏累库。出口侧有招标签单动态扰动，仅为阶段性需求，新单成交一般。成本端，液氯价格近期偏强稳定，氯碱综合成本支撑小幅走弱。 策略 单边：谨慎逢高卖出套保跨期：观望跨品种：无 风险 地缘冲突变动；装置检修动态；下游采购节奏 PVC：成本托底，宽幅震荡 市场要闻与重要数据 价格方面：截至2026-08-14，期货价格及基差：PVC主力收盘价4496元/吨（-15）；华东基差-56元/吨（+15）；华南基差124元/吨（+5）。现货价格：华东电石法报价4440元/吨（+0）；华南电石法报价4620元/吨（-10）；华东乙烯法 报价：5050元/吨（+0）；华南乙烯法报价：5100元/吨（+0）。 供应方面：上游电石平均开工负荷58.09%（+2.50%）；PVC开工率70.97%（-2.79%）；PVC电石法开工率72.58%（-3.31%）；PVC乙烯法开工率67.22%（-1.56%）。停车及检修造成的损失量在17.55万吨（+1.67） 需求方面：PVC下游综合开工率在39.37%（-0.32%），其中PVC下游管材开工率在30.60%（-1.60%），PVC下游型材开工率39.65%（+0.65%），PVC下游薄膜开工率39.65%（-8.21%）。下游订单情况：生产企业预售量64.96万吨（+5.20）。生产利润方面：截至2026-08-14，陕西兰炭价格800元/吨（+0）；山东电石价格2780元/吨（+0）；兰炭生产毛利-61.25元/吨（+2.00），西北电石生产毛利-166.00元/吨（+0.00）；PVC电石法单品种生产毛利-670.41元/吨（+39.41）；PVC乙烯法单品种生产毛利-633.15元/吨（+44.30）；山东氯碱综合利润-881.51元/吨（+0.00）；西北氯碱综合利润-308.65元/吨（+0.00）；PVC出口利润-5.06美元/吨（+2.85） 库存方面：PVC厂内库存27.78万吨（-1.57）；PVC社会库存47.81万吨（+0.02），其中PVC华东社会库存44.14万吨（-0.13），PVC华南社会库存3.67万吨（+0.15） 市场分析 PVC期货随地缘冲突情绪影响反复，近期黑色板块随煤炭“十五五”规划落地上涨，PVC情绪跟随。当前PVC产业链利润压缩严重，电石价格受避峰生产影响价格偏强，部分边际电石法企业降负运行。乙烯法受地缘冲突影响成本虽下降但仍较高。若PVC价格进一步下行，边际减产或扩大，从而约束下方空间；但价格反弹同步也会带动边际装置利润修复，负荷提升。供应端开工下降，电石法下降，乙烯法回升。需求端内需相对平稳，下游以低价点价采购为主，成交谨慎；出口海外出口签单量环比提升。社会库存去库，但高库存持续压制价格。发改委研究扩大内需战略实施方案（2026-2030）、整治“内卷式”竞争，关注后续政策落地情况。综合来看，市场处于宏观情绪、高库存压制与成本支撑的多方博弈之中，预计近期将维持宽幅震荡格局。 策略 单边：宽幅震荡，区间操作跨期：观望跨品种：无 风险 地缘冲突变动；装置检修动态；国内宏观政策变动 目录 一、烧碱价格&价差...................................................................................................................................6二、PVC价格&价差...................................................................................................................................8三、成本利润..........................................................................................................................................10四、烧碱供应..........................................................................................................................................11五、液氯价格与液氯下游..........................................................................................................................12六、PVC供应..........................................................................................................................................14七、烧碱下游需求....................................................................................................................................15八、PVC下游需求....................................................................................................................................17九、烧碱&PVC库存数据...........................................................................................................................18 图表 图1：烧碱主力合约....................................................................................................................................................................6图2：液碱32%山东....................................................................................................................................................................6图3：液碱50%山东价格............................................................................................................................................................6图4：液碱32%江苏价格............................................................................................................................................................6图5：片碱99%新疆价格............................................................................................................................................................6图6：液碱32%山东基差............................................................................................................................................................7图7：液碱50%山东基差............................................................................................................................................................7图8：山东50%-32%液碱...........................................................................................................................................................7图9：50%液碱广东-山东...........................................................................................................................................................7图10：32%液碱江苏-山东..............................................................................................