东北证券计算机SST产业链专家交流纪要

发布时间：2026-08-08 一、核心要点 1. 本次为东北证券计算机AI电源及元器件系列SST专家小范围交流，围绕SST产业链国内外进展展开，涉及电源设备厂商技术布局、订单情况等内容。 2. 海外市场方面，伊顿、台达为核心供应商：伊顿北美13.8千伏、2兆瓦液冷方案获2027- 2028年北美数据中心订单，35千伏产品处于迭代中；台达北美已获百余兆瓦订单，10千伏产品自研，35千伏由国内金勤华提供样机，正在优化绝缘层厚度等技术细节。 3. 国内市场方面，阳光电源、伊顿中国（干风气冷与特来电合作）、比亚迪（计划2026年上半年推出产品，采用自身液冷技术）、华为（多技术路线并行，预计2027年推出产品）均有布局；国内厂商多采用干式风冷，已完成样机、实现小批量出货，全球SST预计2027-2028年开始放量，优先应用于数据中心、充电桩，后续拓展至光伏、储能等场景。 4. 行业核心指标：SST系统核心材料为强磁铁氧体、纳米晶，磁芯占系统成本约20%；主流整机效率目标为98.5%，单位占地面积功率、25年设计寿命为关键考核指标；SST系统价值量约为传统方案的4-5倍，传统方案单瓦约1元；2026年SST在海外充电桩的渗透率约10%-20%，当前与HVDC、中压UPS并存；海外主要铁芯供应商为村田、田村等，国内厂商竞争激烈。 5. 其他核心数据：中国变压器出口占全球80%以上；BE相关电源产品对印度本土厂商供应占比超90%。 6. BE厂商产能与出货预期：BE今年出货预计约2.5吉瓦，2027年保守目标翻倍至5吉瓦，乐观可达7-9吉瓦，产能逐月爬坡；当前出货紧张，受上游战略物资固机飞经短缺及中美贸易波动影响。 7. BE下游需求：2026年光伏需求偏弱，储能、充电桩需求较好，车载前装需求偏弱；AI算力相关的UPS、PICU等细分领域增速快，海外业务增速突出。 8. BE业务布局：BE规划在北美（墨西哥或美国）设电源代工基地，优先与当地合作伙伴合资，代工价值量约1-1.5元/单位；核心定位器件与模块代工，暂以服务北美巨头为主，暂不做整机；预计2027年SST渗透率达10%以上，2028年提升至20%-30%。 二、风险与关注 1. 北美、欧洲将推行更严格的网络安全认证（如FCC限制），未合规的电源产品难以进入当地市场。 2. BE扩产因上游物料缺货、产业链分区域布局、产能逐级释放节奏等因素，存在落地困难问题。