东北计算机Token工厂专家小范围交流纪要

一、核心要点

1. 转型背景：某公司原从事裸金属算力租赁（H100），毛利率约20%，回本期3-4年，但面临客户比价压力。2023年AI应用兴起后，公司转型Token模式，计费从GPU小时转为百万Token级别。
2. 转型效果：Token模式下GPU使用率从30%-90%提升至80%以上，毛利率提升至50%以上，满负荷单台可达70%以上，回本期缩短至2年以内。客户结构从大型算力需求方转向中小型企业及东南亚海外客户，粘性增强，抗周期能力提升。
3. 行业格局：2025年Token工厂玩家增多，包括初创公司、三大运营商、传统算力租赁上市公司（如润泽科技、红星电子、润建股份）。国产卡适配推理场景逐步提升，华为、海光、沐曦、寒武纪等国产卡经优化可使用，清晨极致、曲径科技等技术优势突出。
4. 业务与出海：当前Token工厂仅服务推理场景，暂不涉及训练场景。算力出海试点落地于汕头华侨试验区，合规出海模式推进，东南亚已有大额订单，北美以小经销商为主，大规模出海需政府与运营商配合。
5. 行业增量：2025年上半年AI代码生成等算法需求爆发，Token调用量同比增长10-20倍。裸金属算力租赁供需缺口大，更多玩家转向国产卡Token模式，国产卡该模式性价比逐步显现。 二、风险与关注
6. Token模式主要服务推理场景，训练场景未涉及，需关注训练场景拓展的可能性及进展。
7. 大规模出海需政府与运营商配合，需关注合规出海推进情况及落地成效。
8. 国产卡性能优化及适配场景的进度，可能影响Token模式的竞争优势，需持续关注。 三、会议操作提示
9. 本次为东北计算机Token工厂专家小范围交流，为会议分段第2部分，会议结束时主办方向参会者致谢。
10. 提问操作：网络端接入者可点击举手连麦等候提问或在文字交流区提交问题；电话端接入者需先按星号键再按数字一键提问。