每日报告精选

每日报告精选（2026-08-06 09:00——2026-08-07 15:00）......................................................................2 策略专题报告：《新疆振兴：战略升级与产业重估》2026-08-07...................................................................2策略观察：《电子景气延续高增，工业金属价格走强》2026-08-06................................................................3行业月报：石油与天然气《7月国内外成品油裂差改善，芳烃烯烃价差压缩》2026-08-06............................3海外报告：统一企业中国（0220）《整体经营继续稳健，食品表现更优》2026-08-07....................................4公司半年报点评：药明康德（603259）《业绩表现超预期，上调全年业绩指引》2026-08-07.........................5公司半年报点评：健盛集团（603558）《Q2经营显韧性，越南盈利显著提升》2026-08-07...........................6海外报告：小米集团-W（1810）《Q2仍有存储压力，关注H2新车及成本拐点》2026-08-06........................6海外报告：SpaceX（SPCX）《Q2三大业务板块皆超预期，Capex强度继续提升》2026-08-06......................7海外报告：SPOTIFY TECHNOLOGY（SPOT.N）《订阅用户突破3亿，AI产品商业化加速落地》2026-08-068公司跟踪报告：苏州银行（002966）《量价质三重催化，基本面企稳向上》2026-08-06................................9 每日报告精选（2026-08-06 09:00——2026-08-07 15:00） 策略专题报告：《新疆振兴：战略升级与产业重估》2026-08-07 方奕（分析师）021-38676666S0880520120005 政策催化密集，新疆战略定位全面升级。2026年草湖设市以及近三年连续新设5个县市，进一步强化兵地融合、南疆开发和“一带一路”关键节点布局。2026年6月至7月决策层密集赴疆调研，推动政策重心由边疆治理向安全、发展与开放并重拓展，新疆在国家治理体系中的定位向“国家战略支点”进一步升级。时间维度上，2025年是新疆自治区成立70周年，2026年则是“十五五”开局之年与对口支援新疆重大战略决策30周年，重大政策与项目密集落地。同时，中央企业加速入疆，产业兴疆由政策部署逐步进入项目建设和资本开支阶段，新疆投资逻辑正由“预期推动”向“业绩驱动”转变。 黄维驰（分析师）021-38676666S0880520110005 苏徽（分析师）021-38676666S0880516080006 地缘变局与能源安全共振，新疆战略价值历史性抬升。新疆尚非经济总量大省，但经济保持较快增速，投资持续向工业、基础设施和资源能源领域集中；产业结构具有资源依赖特征，产业链仍相对偏前端，但“三路并进”的产业升级方向逐步明确。新疆外贸保持高速增长，中亚导向极强。依托区位优势、资源禀赋和向西开放优势，在地缘风险事件频发和全球海运通道风险上升的背景下，新疆作为我国重要陆路能源通道的战略价值持续提升。随着煤炭、电力和新能源协同发展，新疆多能互补优势被进一步放大，向综合能源基地升级。同时，“十五五”规划聚焦向西开放、能源资源保障、粮棉供给和南疆发展，进一步强化新疆服务国家战略的定位。 四大主线明确，新基建、能源、化工、跨境贸易与文旅共振。1）新基建：作为国家“三基地一通道”核心承载区和“西电东送”北通道的核心送端，依托丰富的风光资源与特高压电网建设，实现了能源资源向全国负荷中心的高效输送。此外，“东电西送”亦对中亚地区打开潜在数据服务与数字基础设施节点价值。2）能源与粮食安全：新疆依托煤炭、油气、新能源和粮棉资源优势，持续强化国家能源资源保障和粮棉安全功能。3）化工与新材料：资源禀赋叠加低煤价和低电价优势，加快推动煤化工、硅基/铝基/碳基新材料及绿色氢氨醇等产业链向高附加值延伸。4）跨境贸易与文旅：向西开放通道持续升级，中欧班列规模增长和智慧口岸建设提速，跨境贸易和文旅消费共同成为区域经济增长的新动能。 六大赛道映射产业升级，从“区域主题”到“成长兑现”。国家战略持续赋能新疆高质量发展，新疆加快构建具有特色优势的现代化产业体系，资源优势、区位优势持续向产业优势转化。建议关注：1）现代煤化工及能源转化：煤炭资源向煤制油、煤制气、高端煤化工等高附加值环节延伸。2）风光储及绿色氢能：沙戈荒新能源基地、新型储能及绿氢项目持续推进。3）资源开发及新材料：依托硅、铝等资源优势，发展硅基/铝基/碳基新材料。4）综合交通与口岸物流：受益于中吉乌铁路、口岸经济和跨境物流体系建设。5）特色农业及农牧深加工：推动粮棉、畜牧等优势资源向精深加工延伸。6）特色文旅与消费：冰雪旅游、边境旅游和特色文旅资源释放消费潜力。 风险提示：全球经济衰退超预期，地缘政治的不确定性等。 策略观察：《电子景气延续高增，工业金属价格走强》 方奕（分析师）021-38676666S0880520120005 2026-08-06 陶前陈（研究助理）021-38676666S0880125070014 电子景延续高增，地缘缓和油价回落。上周（07.27-08.02），中观景气线索主要有：1）电子产业景气延续，存储芯片价格继续上涨，7月韩国半导体出口TTM增长加速；2）油价及化工品价格回落，工业金属表现相对偏强；3）暑期票房环比修复，主题乐园拥挤度景气边际改善，但建筑链、耐用品和生猪仍承压；4）航空客运延续改善，但地铁及跨城出行走弱，公路和铁路货运继续偏弱，港口货物吞吐量周环比修复、集装箱吞吐量仍走弱。 张逸飞（分析师）021-38676666S0880524080008 上游资源：油化价格回落，工业金属价格偏强。1）油化：布伦特原油期货结算价周环比-6.9%；国内化工品价格指数周环比-1.4%。2）有色：COMEX黄金价格周环比-0.5%；SHFE铜/铝价格周环比+0.7%/+1.7%，工业金属表现相对偏强。3）煤炭：秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比+0.1%，煤价整体维持平稳。 中游周期与制造：电子景气延续，建工需求仍磨底。1）先进制造：存储价格延续上涨，DRAM DDR5/DDR4/DDR3现货价格周环比+0.3%/+1.1%/+2.8%；2026年7月，韩国半导体近十二个月出口总额同比+108.4%，较6月增速继续上升。2）基建地产链：螺纹钢/热轧板卷价格周环比-1.0%/-1.2%，钢材社会库存周环比+1.0%；浮法玻璃/水泥价格指数周环比-0.6%/-0.9%，建工需求仍在低位磨底。 下游消费：服务消费景气边际改善，猪价降幅扩大。1）地产：30城商品房成交面积同比+0.7%；10城二手房成交面积同比+4.4%。2）服务消费：中国电影票房收入同比-1.7%；上海迪士尼乐园拥挤度均值为52%，周环比+24.8%、同比+17.2%，暑期档带动线下娱乐消费边际回暖。3）生猪：全国生猪（内三元）均价周环比-2.6%，降幅有所扩大。 客运物流：航空客运延续改善，快递量延续增长。1）客运：国内航班执飞架次周环比+2.0%、同比+6.0%；国际航班执飞架次周环比+1.9%，恢复至2019年同期的86.7%，航空客运延续改善。地铁客运量周环比-8.1%、同比-6.5%；百度迁徙规模指数MA7周环比+8.8%、同比-12.5%。2）货运：高速公路货车通行量/铁路货运量周环比-1.7%/-1.1%，同比分别-0.3%/-2.7%；快递揽收/投递量周环比+1.7%/+0.1%，同比+9.8%/+7.8%，快递业务量保持增长。3）航运港口：SCFI/BDI指数周环比+4.7%/-0.4%；中国港口货物/集装箱吞吐量周环比+2.9%/-1.3%。 风险提示：国内政策的不确定性，贸易摩擦的不确定性，全球地缘政治的不确定性。 行业月报：石油与天然气《7月国内外成品油裂差改善，芳烃烯烃价差压缩》2026-08-06 朱军军（分析师）021-38676666S0880525040024 2026年7月价差数据显示，各板块表现分化显著。（1）成品油板块，国内主营炼厂汽油、柴油裂差环比改善，汽油、柴油裂差环比涨幅分别为30.6%、67.8%，但最新值分别处于近五年29.7%、37.8%的低位。海外汽柴煤裂解价差均处于近五年高位，7月环比走强，柴油尤为明显；（2）烯烃及下游板块，除环氧丙烷和聚丙烯外，价差均环比下跌，其中丙烯-石脑油、乙烯-石脑油价差分别环比回落71.1%、60.1%；（3）芳烃及化纤板块，甲苯-石脑油价差环比回落68.3%，苯、二甲苯价差也环比下跌，涤纶和锦纶切片价差修复；（4）顺酐价差明显修复，碳酸二甲酯和乙二醇联产价差也大幅改善106%，甲醇和丙烯酸丁酯价差走弱。整体来看，国内外成品油裂差改善，海外尤为强势，芳烃烯烃价差再度被石脑油挤压，下游表现涨跌互现。 021-38676666S0880126040024 7月国内主营炼厂汽柴油裂解价差环比继续改善。首先，成本端原油价格回落为裂差扩大留出空间，国内成品油价格受现行调价机制支撑，跌幅小于原油，批零价差走扩；其次，成品油需求进入季节性旺季，提供了坚实的现货支撑。7月正值暑期出行高峰，居民驾车出游与跨省旅游大幅增加，汽油消费环比强劲反弹，柴油需求摆脱6月梅雨季节的压制，带动柴油出库加快；再次，7月主营及地方炼厂开工虽有回升但仍维持相对低位，社会库存去化明显，部分地区出现规格资源偏紧，使得成品油价格获得较强支撑。 7月美国成品油裂差环比均走强，其中航煤裂差涨幅最大。需求端来看，7月进入美国暑期旅游高峰，叠加大型赛事带动跨区域及国际航班量走高，国内航煤需求刷新阶段性高位，出行消费直接拉动航煤现货买盘走强。供给层面，美国炼厂整体维持高开工，但传统汽油消费旺季，炼厂压缩航煤产出，航煤产量环比下滑。同时欧洲、亚洲航煤供应缺口持续，中东成品油出口扰动尚未完全消退，海外继续采购美国航煤，航煤库存去化，与汽柴油库存呈现出不一样的趋势，放大裂解价差弹性。 7月芳烃“三苯”对石脑油价差均值环比回落。成本端，受中东地缘扰动影响，石脑油现货供给偏紧，亚洲石脑油价格维持较强韧性，原料成本抬升挤压芳烃加工利润。需求端进入传统淡季，下游苯乙烯、溶剂、化纤等行业开工偏弱，终端消费恢复不及预期，芳烃向下传导价格阻力较大，产品端涨价乏力。石脑油成本坚挺，而芳烃产品价格上涨受阻，供需两端共同作用，带动纯苯、甲苯、二甲苯相对于石脑油的裂解价差环比下行。 投资建议：推荐：成本和需求端压力缓解，景气有望改善的聚酯行业龙头新凤鸣、桐昆股份，以及炼化龙头恒力石化、荣盛石化、东方盛虹。 风险提示：宏观政策变化；原油价格大幅波动；不可抗力；地缘局势变动；需求不及预期等。 海外报告：统一企业中国（0220）《整体经营继续稳健，食品表现更优》2026-08-07 本次评级：增持 目标价：0.00元现价：0.00元总市值：0百万 盈利预测与投资建议。调整公司26-28年EPS预测为0.49/0.52/0.56元（原值为0.50/0.53/0.57元），给予20倍PE（26E），目标价11.40港元/股（港元兑人民币0.86汇率计算），维持“增持”评级。 訾猛（分析师） 整体业绩稳健，盈利继续扩张。公司披露2026年中期