长江建筑730第112期详解建筑高股息地方国企

发布时间：2026-08-06 一、核心要点 1. 长江证券研究所建筑7点半第112期会议，聚焦建筑领域高股息地方国企，此前已汇报建筑央企（中国建筑、中材国际）、出海民企（江河集团、金钢钢构）的高股息情况2. 本次认为高股息地方国企具备优质区域资源，支撑业绩稳定与现金流良好，当前首推四川路桥，关注安徽建工、隧道股份、山东路桥等3. 建筑板块当前有两条核心配置抓手：一是极致成长（科技属性，如亚翔集成、宏路、利伯特）；二是高股息（防御属性，如四川路桥、安徽建工、隧道股份等） 二、关键标的分析 1. 四川路桥：依托四川优质区域及蜀道集团投建一体模式，2026年预计利润近80亿，分红率60%，当前股息率约7%，业绩稳健增长，分红率稳中向上2. 安徽建工、隧道股份：地处经济大省，分红率30%以上，当前股息率5-6%，具备高股息属性3. 山东路桥：当前分红率较低，若未来分红力度提升，有望驱动股价；亚翔集成：当前市值低位，远期市值有望达400亿以上；宏路、利伯特：建筑低位成长标的，远期市值有望达150-200亿以上4. 中国中铁：或受益于铜价上行，存在边际催化，A、H股均可关注 三、风险与关注 1. 地方基建需求可能受地方财政状况影响，进而波及相关地方国企的业绩与分红2. 建筑行业整体景气度若出现下行，将影响相关标的的估值表现四、后续关注点 1. 四川路桥的分红政策与业绩兑现情况2. 山东路桥分红力度是否提升3. 建筑板块两条配置主线的相关标的表现4. 铜价走势对中国中铁的实际影响5. 后续将推出建筑高股息系列最后一期：港股建筑股高股息回报