2026年08月05日申万期货品种策略日报-国债

核心观点与关键数据

• 国债期货价格：上一交易日，国债期货价格普遍上涨，其中T2609合约上涨0.07%，持仓量有所增加。
• CTD券IRR：各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会。
• 短期市场利率：SHIBOR7天利率下行4.3bp至1.38%，DR007利率下行1.99bp至1.39%，GC007利率下行1.2bp至1.43%。
• 国债收益率：10年期国债收益率下行0.51bp至1.71%，长短期（10-2）国债收益率利差为37.45bp。
• 海外国债收益率：美国10年期国债收益率下行7bp至4.61%，德国10年期国债收益率上行1bp至2.76%，日本10年期国债收益率上行2.4bp至1.56%。

宏观消息与行业信息

• 央行操作：央行公开市场操作净回笼5590亿元，8月5日将开展5000亿元3个月期买断式逆回购操作，净投放2000亿元。
• 利率调整：多地城商行、农商行、村镇银行下调中长期存款利率，提升利率债配置性价比。
• 国际谈判：美国总统特朗普称美伊谈判即将启动，美国第二季度GDP初值年化环比增长1.5%。
• 美联储政策：美联储7月FOMC会议维持利率不变，但内部分歧加大，三名票委支持加息。
• 国内经济：6月规模以上工业企业利润同比增长15.1%，上半年电子行业利润增长96.9%，但内需偏弱，房地产调整，7月三大PMI指数回落。
• 货币政策：中央政治局会议明确下半年实施适度宽松货币政策，加大逆周期调节力度，央行下半年工作会议表示保持流动性充裕。

研究结论

预计国债期货价格偏强为主。主要支持因素包括：

1. 短期市场利率下行，提升利率债配置性价比。
2. 国内货币政策宽松预期增强。
3. 国内外利差扩大，利好国债期货。