核心观点与关键数据
- 国债期货市场：上一交易日，国债期货价格普遍上涨，其中T2609合约上涨0.07%，持仓量有所增加。各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会。
- 短期市场利率：SHIBOR7天利率下行0.9bp，DR007利率上行0.18bp，GC007利率下行1bp，短期市场利率涨跌不一。
- 中国关键期限国债收益率：各关键期限国债收益率普遍下行，10Y期国债收益率下行1.39bp至1.71%，长短期（10-2）国债收益率利差为41.46bp。
- 海外关键期限国债收益率：美国10Y国债收益率下行3bp，德国10Y国债收益率上行4bp，日本10Y国债收益率上行0.5bp。
宏观消息与行业信息
- 央行公开市场操作：央行公开市场逆回购净投放13亿元，继续表示全额满足了一级交易商需求，Shibor短端品种多数下行，市场资金面保持宽松。
- 美伊谈判协议：美伊谈判协议传言搅动市场，伊朗称尚未同意任何谅解备忘录，美国4月PCE物价指数同比上涨3.8%创三年新高，新任主席就任后偏向收紧缩表思路，加息预期有所升温，美债收益率处于高位。
- 国内经济数据：国内1-4月份规模以上工业企业利润同比增长18.2%，较1-3月份加快2.7个百分点，高技术制造业引领作用明显，此前公布的固定资产投资同比下降1.6%，主要受房地产投资回落拖累，一线城市二手房价格环比继续回升，边际上有所改善。
- 货币政策：一季度货币政策执行报告表示下阶段要继续实施好适度宽松的货币政策，增强政策前瞻性灵活性针对性，预计对国债期货价格仍有支撑。
- QFI参与境内国债期货市场：QFI首次参与境内国债期货市场，标志着中国资本市场对外开放的又一重大进展。
研究结论
- 国债期货价格普遍上涨，持仓量增加，IRR处于低位，不存在套利机会。
- 短期市场利率涨跌不一，资金面保持宽松。
- 中国关键期限国债收益率下行，对国债期货价格仍有支撑。
- 海外市场美债收益率处于高位，美国经济滞胀风险信号愈发明显。
- 国内经济数据表现良好，货币政策预计将继续支持国债期货价格。
- QFI参与境内国债期货市场，标志着中国资本市场对外开放的进一步推进。
