2026年06月02日申万期货品种策略日报-国债

核心观点与关键数据

• 国债期货市场：上一交易日，国债期货价格涨跌不一，T2609合约上涨0.03%，持仓量有所增加。各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会。
• 短期市场利率：SHIBOR7天利率下行1.1bp至1.317%，DR007利率下行2.37bp至1.3607%，GC007利率上行1.7bp至1.381。市场资金面保持宽松。
• 国债收益率：10年期国债收益率下行0.65bp至1.7%，长短期（10-2）国债收益率利差为39.78bp。
• 海外国债收益率：美国10年期国债收益率上行2bp至4.47%，德国10年期国债收益率上行2bp至3.08%，日本10年期国债收益率下行3.5bp至2.657。

宏观与行业信息

• 央行操作：央行加大公开市场净回笼2470亿元，公开市场操作规模较5月中下旬显著下降，流动性管理操作愈发灵活精准。
• 货币政策：货币政策执行报告表示下阶段要继续实施好适度宽松的货币政策，增强政策前瞻性灵活性针对性，对国债期货价格仍有支撑。
• 经济数据：国内5月制造业PMI为50.0%，环比下降0.3个百分点；非制造业商务活动指数回升至50.1%，综合PMI产出指数达50.5%，环比提升0.4个百分点。
• 国际事件：美伊谈判协议传言搅动市场，美国5月ISM制造业PMI上升至54，新任美联储主席偏向收紧缩表思路。

研究结论

• 国债期货市场短期价格或受资金面宽松和货币政策预期支撑，但需关注美联储政策路径和国际地缘政治风险。
• 短期市场利率多数下行，资金面保持宽松，对国债期货价格形成支撑。
• 国内外利差变化较大，需关注海外市场波动对国内国债期货的影响。