长江汽车 morning call：新能源驱动中国车企出海新时代

发布时间：2026-08-05 一、核心要点 1. 当前中国乘用车出海处于高景气阶段，已从单纯整车出海升级为产能、品牌、生态出海。 2. 中国车企核心优势：全球领先的三电及智能化技术、完善产业链带来的制造成本优势（比欧洲车企低20%-30%）、产品性价比。 3. 海外新能源需求增长驱动因素：海外新能源车渗透率仍处低位（多数市场不足10%）、多国政策补贴、油价上涨及能源安全需求、基础设施适配插混车型。 4. 中国车企海外布局进展：头部车企（比亚迪、吉利等）2022-2023年启动布局，2025-2026年进入收获期，单车盈利为国内数倍，成为重要增量。 5. 市场空间：除中、美外可触达市场约4000万辆，远期若新能源车渗透率30%、插混类占20%，中国品牌有望占50%-60%份额，对应4.3-5.3倍增长空间。 1. 关注新能源出海核心标的：比亚迪、吉利、领跑等整车企业。 三、风险与关注 1. 海外市场政策变化、地缘冲突、基础设施工配进度不及预期可能影响出海节奏。2. 海外传统车企转型不及预期或对中国车企竞争格局产生影响。 四、重要数据 1. 2028年欧盟新能源渗透率目标约31.9%，欧洲电动车补贴为数千至上万欧元。2. 中国车企制造成本比欧洲车企低20%-30%，海外可触达市场约4000万辆。3. 海外新能源车多数市场渗透率不足10%，当前西欧渗透率20%-30%。