长江汽车morning call：镁合金穿越周期，汽车与机器人共拓轻量化空间

该报告分析镁合金的优势与价格，指出其具备显著轻量化优势，当前镁价1.6万/吨、铝价2.3万/吨，价差持续拉大，经济性凸显。报告还介绍了技术突破，如半固态压铸产品成熟，强度、延伸率、耐腐蚀性提升，应用场景逐步拓展至仪表板、方向盘、电驱、三电系统等。

报告预测汽车领域镁合金单车用量逐步提升至150-200公斤，对应单车价值1500-2000元，全球未来市场规模可达三四百亿级别；人形机器人领域减重应用潜力巨大，长期空间有望拓展至千亿级别。赛道下半年需求增速有望提速至50%以上，甚至翻倍，弹性较大。

报告重点分析了国内核心企业竞争格局，包括宝镁业、万方威、新源卓美，其中新源卓美增速达30%，2026年下半年起收入利润将迎来爆发式增长。此外，报告还聚焦应用端突破，已绑定上汽、小米、小鹏、问界等车企，是镁合金赛道核心关注标的。

当前镁合金市场具备显著轻量化优势，产能充足保障价格低位，镁价1.6万/吨、铝价2.3万/吨，价差持续拉大。半固态压铸技术成熟，解决了过去性能短板，应用场景逐步拓展。国内核心企业如宝镁业、万方威、新源卓美各具特色，市场竞争格局清晰。

报告指出镁合金赛道下半年需求增速虽有望提速，但市场波动仍存在不确定性。企业当前市值仅几十亿，未来发展存在不确定性。此外，技术迭代和市场竞争加剧也可能带来风险。投资者需关注行业动态和企业经营情况。