中小盘次新股说：次新股说（2026年第5期）：本批天海电子、维通利、长裕集团值得重点跟踪

2026年08月04日 中小盘研究团队 ——中小盘次新股说 周佳（分析师）zhoujia@kysec.cn证书编号：S0790523070004 赵晨旭（联系人）zhaochenxu@kysec.cn证书编号：S0790124120019 天海电子：国内汽车线束及连接器龙头，研发创新与垂直整合优势显著 天海电子致力于为汽车整车厂商提供汽车传输系统、连接系统、智能控制等解决方案，综合竞争优势显著。公司层面，天海电子汽车线束业务收入位居A股上市公司第一，汽车连接器业务收入排名前三，并依托国家认定企业技术中心及CNAS认证检测中心，形成“方案设计—仿真分析优化—测试验证”的闭环研发能力，在高压连接器、高频高速连接器、轻量化线束及汽车电子控制等领域技术储备完善。在此基础上，公司深度绑定奇瑞、上汽、吉利、长安、通用等传统整车厂以及理想、蔚来、零跑、小鹏等造车新势力，并依托覆盖全国的“一星四射”产能布局实现快速响应和规模化交付。市场层面，我国乘用车零部件制造业营收预计由2024年的40,378亿元增至2029年的52,089亿元。随着汽车电动化、智能化及零部件国产替代加速，公司有望持续提升产品价值量与市场份额。 相关研究报告 维通利：国内领先电连接产品供应商，技术研发与全球化共同驱动成长 维通利长期聚焦硬连接、柔性连接、叠层母排、CCS及同步分解器等产品，并为下游领域客户提供系统化、定制化解决方案。从技术角度看，公司拥有242人的研发团队，掌握分子扩散焊、搅拌摩擦焊、激光焊等9种焊接工艺，其中电阻硬钎焊钎着率达85%—90%，高于美标ASME要求，构筑了突出的技术壁垒。从市场规模角度看，2026年国内新能源汽车销量预计达1,900万辆，我国新型储能累计装机规模预计由2025年的144.7GW增至2030年的450.7GW。从公司卡位角度看，电连接产品系下游领域关键电气设备中的基础核心零部件，是保障各应用领域安全、可靠、高效运行的重要支撑。展望未来，依托西门子、施耐德、ABB、比亚迪、金风科技、中国中车等优质客户资源以及海内外协同交付网络优势，公司有望持续受益于下游领域需求扩张。 《并购精选（2026年第1期）：本批爱丽家居、真爱美家、友邦吊顶值得重点跟踪—中小盘并购精选》-2026.8.2《次新股说（2026年第3期）：本批春光集团、理奇智能、福恩股份值得重点跟踪—中小盘次新股说》-2026.7.30《碳市场专题：配额分配小幅收紧，结 转 政 策 不 再 延 续—中 小 盘策 略 专题》-2026.7.30 长裕集团：全球氧氯化锆龙头，双链布局与规模成本优势突出 长裕集团是全球氧氯化锆龙头及国内特种尼龙领先企业，氧氯化锆产能规模位居全球第一，特种尼龙产能同样国内领先。公司掌握氧氯化锆高效绿色环保生产、纳米钇稳定氧化锆粉体制备及特种尼龙聚合改性等核心技术，其中氧氯化锆生产技术整体达到国际先进水平。在此基础上，公司构建了无机产品由氧氯化锆向纳米复合氧化锆延伸、有机产品由长碳链二元酸向特种尼龙延伸的“双链”一体化布局，并积累国瓷材料、日本东曹、比亚迪、索尔维、金发科技、瑞士EMS等优质客户。随着下游需求不断扩容，全球氯氧化锆市场规模预计2030年达7.5亿美元，全球尼龙市场2028年有望达463.1亿美元，高端化工新材料国产替代持续推进背景下，公司有望进一步释放规模、成本及产品协同优势。 风险提示：下游需求波动风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险。 目录 1、天海电子（001365.SZ）...........................................................................................................................................................31.1、国内汽车线束及连接器龙头，营收规模持续增长......................................................................................................31.2、公司亮点：国内汽车线束及连接器龙头，以研发创新与垂直整合构筑综合竞争优势..........................................41.3、行业大观：汽车产业"新四化"驱动汽车零部件行业升级，2024年行业营收达40,378亿元.................................52、维通利（001393.SZ）...............................................................................................................................................................62.1、国内领先电连接产品供应商，营收、归母净利润持续增长......................................................................................62.2、公司亮点：持续深耕电连接行业，以技术研发与产能网络构筑综合竞争优势......................................................72.3、行业大观：下游多领域共振创造持续增量需求，产品设计与下游行业需求深度融合..........................................83、长裕集团（603407.SH）..........................................................................................................................................................93.1、全球氧氯化锆龙头及国内特种尼龙领先企业，营收规模稳步增长盈利能力持续改善..........................................93.2、公司亮点：锆类及特种尼龙核心技术国际领先，双链布局与规模成本优势强化核心竞争力............................103.3、行业大观：化工新材料国产化与绿色化升级加速，全球锆制品及特种尼龙市场容量持续扩张........................114、风险提示..................................................................................................................................................................................11 图表目录 图1：天海电子营业收入持续增长...............................................................................................................................................3图2：天海电子近三年盈利能力略有下滑...................................................................................................................................3图3：维通利营收、归母净利润持续增长...................................................................................................................................7图4：维通利盈利能力有所波动...................................................................................................................................................7图5：长裕集团营收近三年持续恢复增长态势..........................................................................................................................10图6：长裕集团盈利能力有所波动.............................................................................................................................................10 表1：天海电子募集资金的主要用途...........................................................................................................................................4表2：可比公司对比（2022-2025）：天海电子ROE、净利率高于可比公司平均....................................................................6表3：维通利募集资金的主要用途...............................................................................................................................................7表4：可比公司对比（2022-2025）：维通利盈利能力高于可比公司平均.................................................................................9表5：长裕集团募集资金的主要用途.........................................................................................................................................10表6：可比公司对比（2022-2025）：长裕集团盈利能力优于可比公司平均...........................................................................11 1、天海电子（001365.SZ） 1.1、国内汽车线束及连接器龙头，营收规模持续增长 公司致力于为汽车整车厂商提供汽车传输系统、连接系统、智能控制等解决方案，主营汽车线束、汽车连接器、汽车电子等汽车零部件产品的研发、生产和销售，产品主要应用于新能源汽车、传统燃油汽车整车制造。公司经过多年的积累与沉淀，已成为国内知名汽车零部件企业，在行业内已建立良好的品牌形象和客户口碑。公司已与知名整车厂商奇瑞汽车、Y公司、上汽集团、吉利汽车、长安汽车、T公司、通用汽车等建立了长期稳定的合作关系，系其一级供应商。同时，在新能源汽车政策支持下，公司