联讯仪器
公司是国内领先的高端测试仪器设备企业，专注于为高速通信和半导体等领域提供电子测量仪器和半导体测试设备。主要业务包括电子测量仪器（47.88%收入占比，73.89%毛利率）、半导体测试设备（44.86%收入占比，55.83%毛利率）和测试部件销售（6.07%收入占比，47.58%毛利率）。2022-2025年，公司营业收入年复合增长率达77.26%，净利润年复合增长率87.21%。公司掌握高速信号处理、微弱信号处理和超精密运动控制等平台级核心技术，是全球第二家实现1.6T光模块全套核心测试仪器量产的供应商。2024年，公司在中国光通信测试仪器市场份额达9.9%，位列行业第三，并在中国光电子器件测试设备和碳化硅功率器件晶圆级老化系统市场中均排名第一。公司深度绑定中际旭创、新易盛等国内外头部企业，形成了高粘性、长周期的客户合作关系。募投资金主要用于下一代光通信测试设备、车规芯片测试设备、存储测试设备、数字测试仪器和下一代测试仪表设备研发及产业化建设。未来，公司将受益于AI算力升级驱动800G/1.6T光模块加速放量、测试设备需求前置受益，以及供应链安全与自主可控战略深化的双重背景下，成长空间广阔。
视涯科技
公司是全球领先的微显示硬科技龙头，专注于为AI时代的新一代智能终端（特别是XR设备）提供核心硬件，核心产品为硅基OLED微型显示屏。2022-2025年，公司主营业务收入由1.90亿元稳健增长至5.13亿元，年复合增长率达39.15%。公司是全球少数具备“显示芯片+微显示屏+光学系统方案”全栈自研能力的科创企业，创新性攻克了硅基OLED强微腔、串扰截断和高光效叠层全彩等多项核心技术，产品最高分辨率达4K、亮度超6000尼特。2024年，公司在全球XR设备硅基OLED产品出货量排名全球第二、境内第一，市占率达35.2%。公司已成为字节跳动、雷鸟、联想等众多下游头部品牌的战略供应商。募投项目主要为超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建和研发中心建设。未来，公司将凭借持续创新和头部客户深度绑定，实现出货量再创新高，全面巩固和提升其全球硅基OLED微显示行业的领先地位。
易思维
公司是国内汽车制造机器视觉领域的领军企业，亦是国产替代进程的核心引领者。2022年至2025年，公司主营业务收入分别为22,321.7万元、35,486.5万元、39,242.06万元和44,765.57万元，年均复合增长率达到26.11%。公司已形成面向冲压、焊装、涂装、总装、电池、压铸六大工艺环节的完整产品矩阵，是国内谱系最齐全、覆盖最全面的机器视觉供应商。2024年，公司在中国汽车制造和汽车整车制造机器视觉市场的市占率分别达到13.7%和22.5%，均位居行业第一。公司已进入一汽大众、比亚迪、沃尔沃等国内外主流车企。募投项目主要为机器视觉产品产业化基地、机器视觉研发中心和补充流动资金。未来，公司将紧抓汽车产业电动化、智能化及高端装备国产自主可控的战略机遇，巩固国内领先地位的同时加速海外拓展。同时以轨交运维机器视觉为第二增长曲线，致力成为全球领先机器视觉品牌。
风险提示
主要风险包括市场竞争加剧、下游市场需求波动和核心设备及材料依赖进口。
研究结论
联讯仪器、视涯科技和易思维分别受益于AI算力发展、XR设备和汽车制造机器视觉行业的快速发展，凭借自身技术优势和客户资源，有望实现业绩持续增长，成为各自领域的龙头企业。
