中小盘次新股说：次新股说（2026年第8期）：本批嘉立创、展芯股份、超纯应材值得重点跟踪

2026年09月03日 中小盘研究团队 ——中小盘次新股说 周佳（分析师）zhoujia@kysec.cn证书编号：S0790523070004 赵晨旭（联系人）zhaochenxu@kysec.cn证书编号：S0790124120019 ⚫嘉立创：电子产业一体化服务商，柔性化服务能力与规模优势兼具 嘉立创是业内领先的电子产业基础设施服务商，为客户提供覆盖EDA/CAM工业软件、PCB制造、电子元器件购销及电子装联的全产业链一体化服务。公司层面，嘉立创构建了贯穿前中后端的全链条数字化运营体系，依托智能拼板算法可完成日均数万份差异化PCB订单拼板组合，具备“小批量、多样化”订单的快速响应能力；在此基础上，公司同时布局五大数字生产基地和两大智能仓储基地，并通过汇聚超百万客户分散需求集中采购，形成了柔性化服务能力与规模降本兼备的核心竞争力。市场层面，据Prismark统计，全球PCB行业产值预计2030年达1,233.48亿美元；全球通用电子元器件市场预计2030年达7,668.80亿美元。展望未来，随着AI等下游应用蓬勃发展及PCB行业向产业互联网模式升级，公司有望持续受益于长尾订单需求释放，巩固行业领先地位。 相关研究报告 ⚫展芯股份：军工电源管理芯片领先供应商，封装与技术研发共筑核心壁垒 展芯股份系专注于高可靠模拟芯片及微模块产品研发设计、测试及销售的的国家级专精特新“小巨人”企业，在军工电子电源管理芯片领域拥有突出的市场地位。从技术角度来看，公司坚持自定义产品的正向设计理念，形成15项核心技术，授权发明专利51项，并以专业团队全流程把控复杂封装设计，协同封装厂开发三维堆叠封装工艺，构筑差异化壁垒。从产品策略角度来看，公司基于“COTS”思路兼顾泛用性与定制性，深度参与客户设计，推动产品Design-in并最终实现Design-win。从质控与客户角度来看，公司产品满足国军标要求、实验室通过CNAS认定，依托高效FAE团队服务，覆盖央企军工集团超1,600家。从市场角度来看，军工电子国产替代正迈向“好产品替”新阶段，2025年市场规模预计达5,012亿元。展望未来，随着国防现代化及装备全国产化需求提升，公司有望深度受益于军工电子国产替代。 《OLED主业稳健增长，Q布第二增长曲 线 蓄 势 待 发—中 小 盘 信 息更 新 》-2026.9.2 《玻璃基板系列（一）：PSPI有望从面 板 走 向 先 进 封 装—中 小 盘主 题 》-2026.9.2 《并购精选（2026年第5期）：本批日联科技、达瑞电子、联检科技值得重点跟踪—中小盘并购精选》-2026.9.1 ⚫超纯应材：5nm刻蚀零部件稀缺供应商，“国产配套+进口替代”双轮驱动 超纯应材专注于特殊涂层工艺及其关联技术和材料，是国内极少数具备5nm及以下制程半导体刻蚀设备关键零部件供应能力的企业。公司以自主研发为核心驱动，攻克超低颗粒污染等技术难题，介质窗、喷淋头等核心零部件已通过5nm及以下制程验证并量产，技术指标达到先进制程晶圆厂要求。在此基础上，公司构建了覆盖材料制备、涂层工艺、精密加工及成品检测的全链条制造体系，并积累国产设备龙头及头部晶圆厂等优质客户，形成“国产配套+进口替代”双轮驱动。随着下游需求不断扩容，国内半导体设备特殊涂层零部件市场预计由2025年51.3亿元增至2029年105.4亿元，在半导体国产替代推进背景下，公司有望进一步释放技术、产能及产品协同优势。 ⚫风险提示：技术迭代风险、核心人员/技术流失风险、募投项目实施风险。 目录 1、嘉立创（001232.SZ）...............................................................................................................................................................31.1、国内领先电子产业基础设施综合服务提供商，营收规模持续增长..........................................................................31.2、公司亮点：电子产业全产业链一体化服务商，全链路数字化赋能兼具柔性服务与规模制造优势......................41.3、行业大观：政策与新技术驱动产业转型升级，PCB、电子元器件及EMS各细分赛道市场空间广阔.................52、展芯股份（301707.SZ）...........................................................................................................................................................62.1、军工电源管理芯片领先供应商，营收、归母净利润有所增长..................................................................................62.2、公司亮点：持续深耕高可靠集成电路和微模块产品，依托研发技术、封装、质控与客户资源多维构筑竞争壁垒................................................................................................................................................................................................82.3、行业大观：军工电子国产替代持续深化，行业市场规模稳步增长..........................................................................83、超纯应材（301717.SZ）...........................................................................................................................................................93.1、5nm半导体刻蚀设备零部件稀缺供应商，营收、归母净利润持续增长..................................................................93.2、公司亮点：依托自研技术与全链条制造能力，多维发力推进半导体零部件国产替代........................................113.3、行业大观：先进工艺驱动零部件技术迭代，半导体零部件与精密光学市场有望扩容........................................124、风险提示..................................................................................................................................................................................13 图表目录 图1：嘉立创营收、归母净利润持续增长...................................................................................................................................3图2：嘉立创盈利能力波动较小...................................................................................................................................................3图3：展芯股份营收、归母净利润持续增长但有所波动............................................................................................................7图4：展芯股份盈利能力有所波动...............................................................................................................................................7图5：超纯应材营收、归母净利润持续增长..............................................................................................................................10图6：超纯应材盈利能力有所波动.............................................................................................................................................10 表1：嘉立创募集资金的主要用途...............................................................................................................................................4表2：可比公司对比（2022-2025）：嘉立创盈利能力高于可比公司平均...............................................................................6表3：展芯股份募集资金的主要用途...........................................................................................................................................7表4：可比公司对比（2022-2025）：展芯股份盈利能力高于可比公司平均...........................................................................9表5：超纯应材募集资金的主要用途.........................................................................................................................................10表6：可比公司对比（2022-2025）：超纯应材盈利能力高于可比公司平均.........................................................................13 1、嘉立创（001232.SZ） 1.1、国内领先电子产业基础设施综合服务提供商，营收规模持续增长 嘉立创是业内领先、具有行业变革意义的电子产业基础设施综合服务提供商，以信息化和