小分子D&M和TIDES业务蓬勃发展，助力药明康德持续景气上行

药明康德2026年中报显示公司业绩持续高增长，2026年上半年实现营收289.0亿元，同比增长38.9%；经调整Non-IFRS归母净利润115.7亿元，同比增长83.2%。公司预计2026年整体收入达585-605亿元。主要增长动力来自小分子D&M和TIDES业务。

小分子D&M业务方面，截至2026年6月末在手订单达664.3亿元，同比增长25.2%；2026H1新增699个分子，商业化及临床Ⅲ期项目增加189个。TIDES业务方面，客户数同比提升39%，服务分子数同比提升68%，核心管线有望实现商业化快速放量。

报告重点分析了小分子D&M和TIDES业务的增长动力，以及测试业务的运营管理优化。小分子D&M业务管线持续扩张，订单充足；TIDES业务客户数和服务分子数均大幅增长；测试业务收入同比增长31.5%，毛利率同比提升11.3pts至38.6%。

当前医药行业市场现状显示，药明康德作为行业领先企业，其小分子D&M和TIDES业务表现强劲，推动公司业绩高速增长。公司预计2026年整体收入达585-605亿元，展现出医药外包服务赛道的景气上行趋势。

药明康德研报提示的风险包括订单增长不达预期、订单交付不及预期、行业景气度不及预期、海外政策变动风险等。这些风险可能对公司业绩产生不利影响，需持续关注行业动态和政策变化。