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这份研报的核心内容是什么？
这份研报主要点评了2026年公司中报，指出公司业绩表现强劲，上半年实现营业收入288.97亿元，同比增长38.9%；经调整Non-IFRS归母净利润115.7亿元，同比增长83.2%。业绩增长主要得益于化学业务，特别是小分子D&M业务收入同比增长72.7%，TIDES业务收入同比增长44.3%。公司持续经营业务在手订单664.3亿元，同比增长25.2%，资本开支上调至75-85亿元。预计2026-2028年归母净利润分别为220.54/274.82/349.78亿元，同比+15.2%/+24.6%/+27.3%，维持“强推”评级。
小分子与TIDES业务的发展趋势如何？
小分子与TIDES业务是公司业绩增长的核心驱动力。小分子D&M业务上半年收入149.9亿元，同比增长72.7%；TIDES业务上半年收入72.6亿元，同比增长44.3%，Q2收入48.8亿元，同比增长约74.9%，全年收入增速指引上调至45%。公司看好这两个业务板块的持续增长，预计TIDES业务将保持较高增速，成为公司未来业绩的重要增长点。
研报重点分析了哪些方面？
研报重点分析了公司化学业务、测试业务和生物学业务的业绩表现及增长驱动因素。化学业务是收入和利润增长的核心，其中小分子D&M业务和TIDES业务表现突出。测试业务上半年收入24.8亿元，同比增长31.5%，药物安全性评价业务保持亚太地区领先地位。生物学业务上半年收入13.9亿元，同比增长11.2%，新分子业务收入占比超35%，核酸、抗体偶联药物及多肽等领域需求保持增长。
当前市场对公司的判断是什么？
当前市场对公司的判断是积极乐观的。公司2026年上半年业绩表现亮眼，收入和利润均实现高速增长，在手订单充足，未来发展潜力巨大。公司化学业务特别是小分子和TIDES业务商业化进展顺利，成为业绩加速的主要动力。同时，公司资本开支合理，财务预测显示未来几年净利润将保持稳定增长，估值和评级也得到市场认可。
研报提示了哪些风险？
研报提示了以下风险：1. 海外政策及出口管制风险，可能影响公司海外业务发展；2. 创新药投融资波动，可能影响行业整体发展环境；3. 行业竞争加剧，可能对公司市场份额造成压力；4. 新技术迭代风险，可能要求公司持续投入研发以保持竞争力；5. 产能利用率及资本开支风险，需关注公司产能扩张带来的财务压力。