南华期货 期市早餐8.4

00:00:39 投资者朋友们，大家早上好，今天是2026年8月4号，还是跟我一起来回顾一下昨天和今天宏观市场发生了什么事儿，然后来进行今天的重点品种讲解。今天呢带来的品种呢，选取了昨天跌的嗯和涨得比较好的品种，然后今天主要介绍的是多晶硅、集运欧线、鸡蛋、PTA跟红枣。如果有关注这些品种的话，等一下可以仔细听一下。如果没有你关注的品种的话，可以在第三部分互动环节留言，然后我们会现场回答你的问题。好的，首先看一下宏观市场资讯的。 00:01:19 分析还是来最先关注一下美伊的局势，嗯，因为昨天呢说到8月4号的时候美伊要再次谈判，在最后这个24小时的关键窗口呢，那双方的口径呢存在了一定的严重矛盾。 00:01:36 首先呢，特朗普这边表示啊，说海峡可能最迟明天重开，那这个呢也是伊朗最后的一个机会。特朗普表示啊，与伊朗的谈判正在进行，霍尔木兹海峡可能最迟明天，也就是美东时间8月5日重开。这个呢是伊朗最后的机会。特朗普称伊朗领导呢曾呢是双面人，并明确表示不会让伊朗对海峡收取费用。特朗普这边呢是明确释放了一个海峡重开的时间表，就是24小时内，这个是美伊协议启动以来最具体的一个时间承诺，但他说这个伊朗最后的机会，那可能措辞着。 00:02:19 美方呢已经失去耐心，如果说谈判失败的话，军事选项可能会重新摆上桌面。 00:02:26 据黎巴嫩媒体说呢呢，伊朗消息人士称啊，那德黑兰拒绝了美国的最新提议，坚持在战争结束前不会完全开放霍尔木兹海峡。那这个呢与特呃与特朗普的一个乐观的表态呢形成了一个直接的矛盾，战争结束前不会完全重开呢，是伊朗这边的一个核心立场，将海峡开放与这个战争状态挂钩啊，意味着伊朗呢希望保留海峡作为谈判的一个筹码。这个是双方的一个根本分歧所在，那特朗普这边呢，要求先开放后谈判，那伊朗这边呢，则是要先谈好 战争结束条件，然后再谈开放。嗯，对此啊，这个巴基斯坦也是有嗯一定表态啊。 00:03:18 那土耳其一个通讯社啊，这个援引巴基斯坦政府的消息人士称，美伊谈判代表呢，在至少未来24小时内没有计划在伊斯兰堡举行会晤。那如果说特朗普这边呢说明确是最迟的是明天重开，但是谈判代表24小时内甚至没有这个会晤计划。这种的一个事实啊，与这个时间表的一个脱节呢，可能意味着所谓的一个明天重开呢，那更像一个一厢情愿的乐观表态，并不是已经落实了一个执行计划。 00:03:56 伊朗高官这边呢也表态啊，称说伊朗此前已经准备好攻击乌克兰的三个地点，但由于乌克兰道歉呢，伊朗起取消了攻击。那伊朗高官呢主动披露啊曾准备攻击乌克兰的计划，这个呢也是对美方的一个间接警告，我们依然有能力和意愿对多个目标同时发起打击，与这个7月22日伊朗切断海湾全部石油流动的一个威胁呢，基本上是会形成一个呼应。 00:04:25 以色列这边呢表示啊将保持最高战备状态，那表明呢，以色列并不完全相信美伊谈判能够带来持久和平。那目前的话呢，其实特朗普与这个伊朗消息人士的说法呢存在了根本性矛盾。那一方说呢明天重开，另一方说呢已经明确拒绝提议。这个反映出谈判呢仍然处于最后的一个博弈阶段，那双方在向海峡控制权战争结束定义上这些核心问题上啊，是存在了一个尖锐的一个分歧的。 00:04:59 就是今天跟明天呢将会是一个关键窗口，如果说谈判失败的话，油价可能剧烈反弹，如果说达成协议，油价可能会大幅回落。那双方的风险呢也是比较不对称的。那首先呢，因为协议预期呢已经部分定价，所以说下方空间是有限的。然后谈判破裂的话呢会导致上行的风险比较大。 00:05:24 然后来关注一下其他国际要闻，那第二条来看一下美国财政部，那财政部呢这边上调借款，就是第三季度的一个借款，嗯预估到大概7390亿美元的一个水平。那上调借款预估呢，意味着美国财政赤字扩大，发债需求增加。那对美债这个收益率收益率偏多，因为供给增加造成造成这个价格下跌嘛，然后会引起这个收益率的上升，对黄金的话呢，会有一 个偏空的一个影响，因为无息资产呢，在利率上升环境中呢，基本上会承压。 00:06:03嗯， 00:06:03 第三条呢来自于特朗普这边。特朗普喊话石油巨头，现在就降低零售油价。那美国汽油均价呢已经再破每加仑4美元。那特朗普面临着巨大的一个国内政治压力。嗯，喊话石油巨头呢立即降价，反映了白宫对高油价的一个焦虑。但总统对这个零售油价的直接影响是有限的，所以说企业定价呢，以市场为基础，对原油没有什么直接的一个影响。 00:06:32 但是我们可以知道的是，其实国美国这边的话，国内的一个油价已经比较贵了，然后全美的话，25周提起诉讼反对美政府最新的一个关税措施，25个州联合起诉联邦政府的一个关税政策，是美国国内贸易政策的博弈的一个升级。这个呢基本上是和7月22号，特朗普最快本周对数十国实施新关税这个政策呢，是形成了一个对抗。那州政府层面呢，正在通过司法途径对抗联邦嗯行政权力，那对贸易相关产品，比如说农产品啊金属这样的产品构成额外的政策不确定性。 00:07:13 我们看一下韩国这边，韩国央行呢是3年以来首次计划采购国内炼金炼金条，这个呢是对黄金的一个利多信号，那韩国央行呢自2013年以来，嗯嗯没有大规模增持黄金，此次。计划采购国内精炼钢条，呃钢链金条的话，呃精炼金条的话，可能意味着韩国央行正在重新评估黄金储备的一个配置。在这个全球央行持续增持黄金的背景下，那韩国的加入呢将进一步支撑黄金的一个结构性需求。 00:07:51 那日本的央行账户数据显示啊，日本上周五可能斥资约340亿美元干预汇市，以支撑日元。340亿美元的一个干预规模是近年来单日最大的一个规模。那叠加此前美日近30年来首次协同干预的一个消息呢，日元升值的压力显著增加，对日元的会带来一个偏多的一个影响，但对美元指数的话会造成偏空的一个影响，那可能会间接去利好黄金和有色金属。 00:08:27 那美联储这边的威廉姆斯表示啊，对通胀压力呢将逐渐缓解，嗯持乐观的一个态度。如果呢通胀未按预期路径回到2%，那么美联储呢将采取行动以实现价格稳定。那威廉姆斯呢是这个纽约联盟主席啊，然后他的表态呢偏中性乐观，但保留一个加息选项，与这个昨天洛根的这个倾向加息25个DP。相比呢，嗯，威廉姆斯更加温和，这反还是反映了一个美联储内部的一个分歧呢，对于黄金和有色的影响呢，暂时是偏中性的。 00:09:05 看完国际呢，来了解一下国内的一个情况。首先呢，国内这边那集成电路布呃《集成电路布图设计保护条例》呢是修订公布，10月15日起执行。国务院总理李强呢签署国务院令，公布修订后的集成电路呃，《集成电路布图设计保护条例》自2026年10月15日起实行。那集成电路布图设计呢，是芯片设计的核心知识产权的一个保护方式。那条例呢修订呢，旨在加强芯片设计的一个产权保护。这个呢是中国半导体产业自主化战略的一个法治保障，对半导体产业链和相关金属构成一个长期利好的一个支撑。 00:09:51 第二条，国家发改委、国家能源局印发新型电力系统建设十五五规划，新型电力系统呢是十五五能源转型的一个核心规则，涵盖电网升级。 00:10:05 新能源并网储能等将直接拉动铜啊铝呀，然后碳酸锂啊这种储能金属的一个这些品种的一个长期需求。嗯，第三条来自于上交所，嗯上交所呃上上期所那8月24日起呢，上线套利指令适用于铜、黄金、螺纹钢及天然橡胶。嗯，上海期货交易所呢，自8月24日起呢，也就是8月21日晚连续交易时段上线套利指令初期呢，适用于铜，黄金，螺纹钢及天然橡胶期货品种。 00:10:45 那套利制令的上限呢，将提升相关品种的一个定价效率和市场的流动性，降低套利交易的一个成本，对铜黄金，螺纹钢，天然橡胶的一个中长期流动性的改善呢，是一个利好的影响，但短期呢，对价格没有直接的一个影响。 00:11:05 那套利上指令上线呢意味着什么呢？首先呢，投资者呢可以更便捷地进行跨期跨品种的套利交易，那价差偏离时呢将更快被市场纠正，那期货定价更加有效。同时呢，相关品种的 流动性呢将进一步加强，会去吸引更多的投资机构投资者参与。 00:11:26 中国证监会啊与这个香港证监会呢，联合公布深化两地市场务实合作与密切协同发展的新举措，这个是两地资本市场互联互通机制的进一步深化，可能包括ETF扩容、呃ETF通扩容、衍生品互联互通等。那对股指期货和港股相关的品种呢会有一个偏积极的一个影响。 00:11:49 然后中钢协这边呢将表示将严格落实钢铁出口许可证呃，出口许可证管理制度。中钢杰表示啊，下阶段将严格落实钢铁出口许可证管理制度，紧扣促高端稳周边严监管导向，强化行业自律，优化出口结构。在这个欧盟钢铁配额削减47%的一个背景下，中钢协的一个严监管表态呢，指向规范钢材出口秩序，避免海外低价抢单引发贸易摩擦。那促高端稳周边呢，意味着。低端钢材的出口呢将会受到限制，对钢材的出口呢短期会有一个偏利空的一个影响，那对螺纹热卷的价格呢也是会有一个偏空的一个影响。 00:12:38 再来看一下产业相关的信息，那7月下旬的话呢，钢材社会库存呢是980万吨呢，环比增加了1.9%，增加了18万吨。那钢材的库存呢由降转升呢，进入了一个累库的阶段。在7月需求淡季高温天气影响的背景下呢，累库的话是符合一个季节性规律的。那再加上前面说的那个出口有所下降嘛，所以说对螺纹热卷呢整体有一个偏空的一个影响。 00:13:08 那全球铁矿石的话，这边发运继续增加呢，7月27日到8月2日的话，全球铁矿石发运总量是3339.5万吨，环比增加了254.9万吨。那澳洲呢，巴西发运2737万吨，环比增加了257.1万吨，铁矿石的发运连续大增呢，叠加这个7月21日首周是再增了410万吨，7月28日四周又增了254.9万吨，那三周累计发运增量。 00:13:39 呢已经超了900万吨，供应端呢显著宽松，那对铁矿石会有一个偏空的一个影响。 00:13:46 纯碱这边呢，来关注一下它的库存数据。本周内呢，国内纯碱厂家的一个总库存是达到了190呃，182.026万吨，较上周四环比增加1.22%，然后增加了2.19万吨。那纯碱的一个库存呢，也是再创阶段性新高，逼近了190万吨。在玻璃产线放水光伏需求疲软的一个背 景下，那去库呢可能遥遥无期，那纯碱呢还是有一个偏空的一个态势的。 00:14:15 然后来关注一下农产品市场呢，美豆的话，这边截止28月2日当周的话，优良率是63%，市场预期呢是64%。那前一周的话呢是63%，上年的同期呢是69%，那优良率低于预期呢，且较去年同期呢大概低了6%的一个水平。那目前的一个天气呢，主要是干旱和高温啊，正在正在对美豆生长产生不利影响，那对豆粕跟豆油会造成一个减产的一个担忧。 00:14:47 那巴西这边啊，预计这个2026~27年度大豆产量呢，将达到创纪录的1.83亿吨。那巴西产量这边呢是再创新高，将在2027年出口季对全球大豆供应形成巨大的一个增量。那对豆系的话中长期会有一个偏空的一个影响，但短期的话呢，还是在受到这个美国这边的一个天气影响到整个大洲市场。 00:15:13 那美国这边的话，6月份大豆压榨量呢是653万短吨，大概是2.178亿的一个蒲式耳的一个水平，同比去年的591万短吨增加了10.5%。那美豆压榨量呢持续两月同比增加呢，反映着美豆的需求端呢仍然比较强劲。那个这个主要呢也是跟他们国内的一个生物能源政策有关。那美豆的需求端呢强劲对豆粕跟豆油会有一个利多的一个支撑。 00:15:44 棕榈油这边的话，路透调查显示啊，预计马来西亚的7月毛棕榈油产量是176万吨，较6月增长大概7.4%的一个水平呢，环比增长7.4%是符合一个季节性增产趋势的。那对棕榈油目前来说的话，缺乏一个明确的一个驱动下，会有一个偏空的一个影响。然后印尼这边的统计局数据显示啊，上半年印尼出口1120万28万吨毛棕榈油及精炼棕榈油，同比增加2.5%，印尼这边的出口呢是稳步增长的。在B50国内需求增加的同时呢，出口保持增长，说明这个印尼棕榈油的总产量呢在增加，那对整个棕榈油的影响也是。