人民币汇率：静待超级央行周
行情回顾：12月13日，在岸人民币对美元收盘报7.2795，下跌165基点；中间价报7.1876，调贬22基点。
重要资讯：央行数据显示M2余额同比增长7.1%，M1余额同比下降3.7%；社会融资规模增量同比少4.24万亿元。美联储12月降息预期降温，欧央行继续降息。
核心逻辑：中央政治局宣布货币政策立场调整为“适度宽松”，可能预示2025年降准降息空间。经济工作会议表态或给予货币宽松空间。海外方面，日本经济数据显示出积极趋势，美国经济数据复杂性未减弱12月降息预期。美元指数上周表现略出乎意料，但上涨动能有所减弱。
风险提示：海外货币政策调整超预期、地缘政治冲突超预期。
股指：上周股市放量下跌，反映市场情绪回落。证监会强调“稳住楼市股市”，提升市场监测和应对能力。
核心观点：上周五股市超调，市场乐观信心未建立。操作上多为逢高抛售。2024年接近尾声，股市不确定性较高，政策面无过多超预期信息，市场可能继续交易偏悲观的经济预期。政策端留有较大想象空间，预期可能阶段性提振，跨年交易资金面可能扩大股市波动幅度。
国债：短端延续强势。央行表示为政府债券发行营造适宜的流动性环境。财政部、税务总局发布个人养老金个人所得税优惠政策。
核心逻辑：中央经济工作会议通稿内容延续了加强政策力度的基调，但未提及更多改革或超常规政策。债市强势一方面来自进一步发酵的宽松预期，另一方面市场可能在对即将公布的社融数据进行计价。
投资策略：短期不逆势操作。
风险提示：资金面超预期收敛，汇率冲击加剧。
集运：跌跌不休后终于迎来回升。后续关注期货标的涨幅。
核心逻辑：集运指数期货各合约价格震荡上行。马士基、ONE船期运费上涨。美国总统国家安全事务助理沙利文表示内塔尼亚胡已准备好与哈马斯达成停火协议。
南华观点：期价回升主要因连续下跌至低位，且仍有因素托底。欧线装载率相对较好，基本面能给予期价底部一定支撑。远月支撑相对偏弱，涨幅也相对偏小。
重要申明：以上内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。
股指：谨慎观望为主。
核心观点：上周五股市超调，以沪深300指数为例，下跌2.37%，收盘至支撑线下方。市场乐观信心未建立，操作上多为逢高抛售。2024年接近尾声，股市不确定性较高，政策面无过多超预期信息，市场可能继续交易偏悲观的经济预期。政策端留有较大想象空间，预期可能阶段性提振，跨年交易资金面可能扩大股市波动幅度。
南华观点：持仓观望为主。
国债：短端延续强势。
核心逻辑：中央经济工作会议通稿内容延续了加强政策力度的基调，但未提及更多改革或超常规政策。债市强势一方面来自进一步发酵的宽松预期，另一方面市场可能在对即将公布的社融数据进行计价。
投资策略：短期不逆势操作。
风险提示：资金面超预期收敛，汇率冲击加剧。
集运：跌跌不休后终于迎来回升，后续关注期货标的涨幅。
核心逻辑：集运指数期货各合约价格震荡上行。马士基、ONE船期运费上涨。美国总统国家安全事务助理沙利文表示内塔尼亚胡已准备好与哈马斯达成停火协议。
南华观点：期价回升主要因连续下跌至低位，且仍有因素托底。欧线装载率相对较好，基本面能给予期价底部一定支撑。远月支撑相对偏弱，涨幅也相对偏小。
重要申明：以上内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。
